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????????近日，酒類上市公司密集披露2024年上半年業績預告，預虧企業占多數。從各家上市公司實際經營情況來看，“降本增效”已成為行業多數酒企提升利潤的必要手段之一。

????????7月16日，經濟觀察網記者走訪多家白酒線下渠道商了解到，今年上半年，酒類消費市場表現疲軟，同時，因庫存積壓等原因，經銷商為盡快銷售回款，使得部分品牌白酒的終端零售價格低于經銷商的拿貨價，形成價格倒掛。

????????業績分化

????????截至7月16日，A股11家上市酒企相繼發布半年度業績預告，其中6家酒企預虧。記者注意到，次高端白酒品牌受擠壓最為嚴重。

????????7月10日，涉及聽花酒虛假宣傳一事的ST春天(600381.SH)發布公告，預計2024年半年度實現歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為-5826萬元至-6826萬元。ST春天稱，公司第一季度未能實現預定的經營目標，加上第二季度行業周期等因素的影響，導致報告期內出現虧損。

????????此外，巖石股份(600696.SH)、皇臺酒業(000995.SZ)等區域龍頭白酒公司，同樣出現業績虧損。7月11日，主營“上海貴酒”的巖石股份發布半年度業績預虧公告，預計2024年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5500萬元至-8250萬元，與上年同期相比將出現虧損。公司稱，2024年上半年白酒行業的整體復蘇未達預期，產品價格倒掛成為行業普遍現象。再一方面，從2023年年末開始，由于資金壓力，公司未能及時兌付經銷商返利返貨、費投、市場活動費用，與經銷商的關系受挫。

????????另外，巖石股份表示，報告期內公司未收到相關政府補助，去年同期公司收到各類政府補助合計1674.41萬元。

????????同日，“涼州皇臺”酒的主營公司皇臺酒業發布公告，預計2024年上半年扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損400萬至550萬元。皇臺酒業稱，為了加大市場推廣力度，公司的銷售費用和管理費用較去年同期都有所增加，但白酒行業競爭日漸劇烈，對公司的經營造成了壓力。

????????“被上下游夾擊著，渠道也是兩頭承壓。”7月16日，記者走訪廣州多家白酒渠道商，一位天河區五羊新城煙酒直營店的負責人告訴記者，酒企試圖通過促銷、強渠道等方式消化庫存，但中小品牌的白酒銷售遠不及預期。

????????“網紅”酒鬼酒(000799.SZ)的業績預告側面印證了上述渠道商的說法。其公告內容顯示，2024年上半年，酒鬼酒扣除非經常性損益后的凈利潤為1.1億元至1.3億元，同比下降73.59%至68.79%。酒鬼酒稱，當期凈利潤大幅下滑的原因是，渠道客戶的信心仍處于修復階段，次高端以上的產品消費需求仍待恢復。

????????在大多數白酒上市公司業績預虧或預降的情況下，金種子酒(600199.SH)實現了扭虧為盈。7月10日，公司發布半年度業績預盈公告稱，預計2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為1000萬元到1500萬元，與上年同期相比將實現扭虧為盈。對于業績扭虧的原因，金種子酒在公告中表示，公司通過精益生產、精優采購等精細化管理，降本增效效果明顯，在白酒收入增長、費用精益、成本管控方面都取得了較大進步。

????????價格倒掛

????????“利潤空間越來越小了，供需失衡的問題更加明顯了”。一位廣州市天河區珠江新城高端白酒零售門店的工作人員向記者表示，高端白酒的價格同樣出現了不同程度的倒掛情況，調價成了終端面對庫存壓力時的最有效解決方式。

????????經濟觀察網記者注意到，近日，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、劍南春等多家白酒企業相繼發布了停止發貨或提價的通知，試圖通過“控貨提價”的策略將庫存留在上游。

????????7月3日，瀘州老窖發布通知稱，即日起將停止接收國窖52度經典裝訂單及貨物發運，國窖1573經典裝經銷客戶計劃內配額結算價格每瓶上調30元，同日，貴州茅臺宣布暫停投放茅臺1935酒合同計劃。此外，五糧液宣布第八代五糧液出廠價上調幅度約為5%，舍得、今世緣、劍南春等酒企亦紛紛調高相關產品的價格。

????????“飛天(貴州茅臺)6月起的批發價就下調了，散瓶與整箱的批發價都有回調”。7月16日，廣州市越秀區一家酒業貿易公司的工作人員向記者表示，五糧液、瀘州老窖等高端白酒的庫存狀況較為健康，但水井坊等次高端白酒受商務宴請等因素的影響比較大，銷售狀況疲軟。

????????公告數據顯示，2023年報告期內，20家白酒上市公司存貨共1490.95億元，同比增加162.62億元。截至2024年第一季度末，上市酒企的存貨金額仍在上漲。

????????“能出手的價格就出手了，總比貨壓在手里強”。一位廣州市越秀區環市中路大型白酒經銷商的負責人向記者表示，為了盡快流通變現，部分品牌白酒的市場銷售價會低于經銷商拿貨價，庫存積壓是白酒價格倒掛的主要原因。

????????另外，中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，2024年上半年行業“庫存高企”問題突出，且有80%的受訪白酒企業表示，上半年市場有所遇冷，過往簡單招商的大水漫灌渠道策略已無法適應殘酷的存量市場競爭。

《電鰻快報》