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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文/羅子君

        2月10日晚間，星源材質(zhì)(300568)披露稱，該公司起訴深圳中興等三公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)案的全部訴訟請(qǐng)求被駁回，而自該公司披露100億元投資佛山鋰電池隔膜項(xiàng)目消息披露以來(lái)，6個(gè)交易日5天下跌，這樣的表現(xiàn)出乎意料。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前星源材質(zhì)多空交織，擴(kuò)產(chǎn)能方面，除了上述佛山項(xiàng)目，還有投資20億元的瑞典項(xiàng)目、投資100億元的南通項(xiàng)目等;業(yè)績(jī)方面，已經(jīng)預(yù)告2022年凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)150%，延續(xù)2021年的增長(zhǎng)勢(shì)頭;減持方面，截至1月底，前次增發(fā)的股份已經(jīng)流通上市，解禁規(guī)模達(dá)到總股本的9.81%，此外實(shí)控人之一陳良，計(jì)劃減持其持有的所有股份，占總股本的1.9%。

        目前看，基本面利好難以扛住減持壓力。

        持續(xù)大手筆擴(kuò)產(chǎn)能 股價(jià)不漲反跌

        2月3日，星源材質(zhì)披露對(duì)外投資公告，擬在廣東省佛山市南海區(qū)投資建設(shè)鋰電池隔膜生產(chǎn)基地，投資總額為人民幣100億元，該項(xiàng)目分兩期建設(shè)，其鋰電池隔膜的總產(chǎn)能為87億平方米，其中包括年產(chǎn)32億平方米濕法隔膜、16億平方米干法隔膜和35億平方米涂覆隔膜。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，本次的100億元投資是用于固定資產(chǎn)，尚不包括項(xiàng)目流動(dòng)資金。而該公司去年三季報(bào)顯示，該公司總資金88.61億元、凈資產(chǎn)46.26億元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流8.32億元。百億元投資雄心勃勃，但資金來(lái)源難料。

        或許是想打消市場(chǎng)疑問(wèn)，2月6日，星源材質(zhì)對(duì)本次投資進(jìn)行了補(bǔ)充披露，表示項(xiàng)目所在地政府將給予大力支持，佛山市人民政府、佛山市南海區(qū)人民政府?dāng)M通過(guò)現(xiàn)金入股、設(shè)備代購(gòu)等方式，按照項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額的40%給予支持。

        問(wèn)題在于，星源材質(zhì)還有其他多個(gè)投資項(xiàng)目在建，通過(guò)募資或自籌已經(jīng)解決資金問(wèn)題。

        在此背景下，星源材質(zhì)近年不斷擴(kuò)充產(chǎn)能。此前已公有兩大投資項(xiàng)目堪稱“大手筆”，其一是擬不超過(guò)20億元在歐洲

        2021年6月，星源材質(zhì)公布了在江蘇南通建設(shè)年產(chǎn)30億平方米高性能鋰電池濕法隔膜和涂覆隔膜項(xiàng)目，總投資100億元，分三期建設(shè)，截至去年12月份已經(jīng)有部分產(chǎn)能投產(chǎn)。

        此外，瑞典鋰離子電池濕法及涂覆隔膜工廠項(xiàng)目總投資20億元，濕法基膜年產(chǎn)能約為7億平方米，涂覆年產(chǎn)能約為4.2億平方米。

        去年半年報(bào)中，星源材質(zhì)披露了在建項(xiàng)目進(jìn)展，包括年產(chǎn)3.6億平方米鋰離子電池濕法隔膜項(xiàng)目、超級(jí)涂覆工廠項(xiàng)目等。

        業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹 減持常在

        1月30日，星源材質(zhì)披露2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.1億元至7.5億元，同比增長(zhǎng)150.98%至165.12%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)6.8億元至7.2億元，同比增長(zhǎng)129.42%至142.92%。

        2019年至2021年，星源材質(zhì)保持著良好的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｔ摴境?020年凈利潤(rùn)同比下降，其他業(yè)績(jī)指標(biāo)均保持著大幅跨越的節(jié)奏。

        不過(guò)，目前星源材質(zhì)面臨著巨大的減持壓力。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》關(guān)注到，去年6月份該公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事曾拋出減持計(jì)劃，但減持期滿后未減持。今年1月30日，該公司披露了身為控股股東、實(shí)際控制人之一的陳良，因個(gè)人資金需求擬減持所持公司的全部股份2427.4845萬(wàn)股，占公司總股本的1.9%。

        更大的減持壓力則來(lái)自于前次增發(fā)的解禁股。

        1月30日，該公司2021年度增發(fā)的股份將解除限售，本次解禁涉及到18名發(fā)行對(duì)象、160個(gè)證券賬戶，解禁股份高達(dá)12567.3249萬(wàn)股，占公司總股本的9.81%。

        解禁拋壓紛至沓來(lái)，星源材質(zhì)又是否延續(xù)當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)?

《電鰻快報(bào)》