久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        這個夏天，排隊(duì)IPO的氫能企業(yè)不少。

        近期，江蘇國富氫能技術(shù)裝備股份有限公司(以下簡稱國富氫能)向上海證券交易所提交了招股說明書，目前處于已問詢階段。

        此次IPO，該公司將募集20億元，其中15億元建設(shè)氫能裝備產(chǎn)業(yè)基地三期項(xiàng)目，具體包括新增年產(chǎn)8萬支III型瓶產(chǎn)線、500套水電解制氫設(shè)備及投資液氫、IV型瓶研發(fā)中心，另外5億元用于補(bǔ)充流動資金。

        公開資料顯示，國富氫能主營業(yè)務(wù)是為燃料電池集成廠商、整車廠商、能源公司等提供氫能裝備，主要產(chǎn)品包括車載高壓供氫系統(tǒng)、加氫站設(shè)備等。

        據(jù)高工產(chǎn)研氫電研究所(GGII)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年國富氫能加氫站設(shè)備市占率第一，為28.4%。但隨著行業(yè)的高速發(fā)展，國富氫能仍要面對行業(yè)競爭、新品研發(fā)、主營業(yè)務(wù)成本高、毛利率下降等問題。

        近年經(jīng)營增收不增利

        公開資料顯示，國富氫能近年增收不增利，且虧損呈擴(kuò)大趨勢。2019至2021年度，該公司的營業(yè)收入由1.76億元增長至3.30億元，但同期對應(yīng)的歸母凈利潤由-0.18億元下降至-0.66億元，虧損擴(kuò)大了266.67%。

        細(xì)究原因，主要是外采原材料扼住了國富氫能盈利的“咽喉”。該公司招股說明書披露，其主營業(yè)務(wù)成本連年增加，2019至2021年分別約為1.45億元、1.93億元和2.95億元。

        而主營業(yè)務(wù)成本以原材料為主，包括碳纖維、鋁管、閥門、壓縮機(jī)、儲氫罐等。2019至2021年度，該公司原材料占主營業(yè)務(wù)成本分別是87.04%、89.72%、88.33%。

        不僅如此，2019至2021年度國富氫能主營業(yè)務(wù)毛利率呈震蕩下降趨勢，分別是16.71%、22.39%、10.37%。對于影響毛利率下降的因素，國富氫能解釋，原材料碳纖維、鋁管等采購單價(jià)上漲幅度高于產(chǎn)品單價(jià)銷售上漲幅度是原因之一。

        2021年，國富氫能主營業(yè)務(wù)車載高壓供氫系統(tǒng)毛利率較2020年下降10.32%，其中原材料碳纖維采購單價(jià)同比上升26.87%、鋁管采購單價(jià)同比上升7.62%，導(dǎo)致直接材料成本占銷售單價(jià)的比例上升了7.01%。

        除此之外，國富氫能儲備的原材料近乎占據(jù)存貨的半壁江山。2019至2021年度，國富氫能存貨賬面價(jià)值擴(kuò)大153.88%，其中原材料占比分別是41.91%、37.95%、38.85%。

        “主要原因是應(yīng)對碳纖維、鋁管等主要原材料市場價(jià)格上漲的壓力，同時(shí)為滿足下游客戶增長的產(chǎn)品需求，提前增加主要原材料儲備規(guī)模。”國富氫能在招股說明書中解釋。

        另外，國富氫能雖有眾多明星客戶，但也存在應(yīng)收賬款激增的情況。2019至2021年度，該公司應(yīng)收賬款擴(kuò)大了125.34%，分為約為1.60億元、2.30億元、3.61億元，占營業(yè)收入的90.80%、91.47%、109.51%。

        據(jù)公開資料，上海重塑一度成為國富氫能應(yīng)收賬款的第一大客戶，2019年上海重塑的應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的59.67%，但2021年國富氫能仍向上海重塑銷售2345.04萬元的產(chǎn)品，占營收的7.11%。此外，前五名應(yīng)收賬款客戶還有吉利、宇通客車(7.720, -0.10, -1.28%)、飛馳汽車等明星企業(yè)。

        國富氫能明確指出，如果個別客戶出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營困難、財(cái)務(wù)狀況惡化等，會導(dǎo)致應(yīng)收賬款無法及時(shí)回款或難以回收，進(jìn)而公司將面臨利潤大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

        值得一提的是，國富氫能僅在5個月內(nèi)就獲得了兩次增資，估值翻倍。該公司招股說明書披露，2021年4月，蘇州雋永股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)增資2000萬元，持股1.29%，國富氫能獲此輪增資后估值約為15.5億元。

        2021年8至9月，泓成創(chuàng)投、天鷹投資、青島新鼎、朗瑪創(chuàng)投分別與國富氫能簽署了《股份認(rèn)購協(xié)議》，約定泓成創(chuàng)投增資3000萬元，持股比例為0.98%，國富氫能對應(yīng)的估值上升為30.6億元。

        21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，科創(chuàng)板上市規(guī)則第2.1.2條第四項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，擬上市公司預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，而國富氫能在5個月內(nèi)完成兩次增資后達(dá)到了此條件。

        主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢不明顯

        從國富氫能募資使用情況可知，該公司下一步將在車載高壓儲氫瓶上發(fā)力，并拓展電解槽、液氫等新業(yè)務(wù)。但“氫”風(fēng)速起，各企業(yè)以奔跑的姿態(tài)入局產(chǎn)業(yè)發(fā)展，競爭越發(fā)激烈，國富氫能若要在上述三方面獲得一席之地，可謂是前路漫漫。

        公開資料顯示，國富氫能目前生產(chǎn)的是車載高壓III型瓶，已完成60L、110L等7種容積的35MPa及62L、145L的70MPa儲氫III型瓶的研發(fā)生產(chǎn)。高工產(chǎn)研氫電研究所(GGII)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國富氫能在2019至2021年度車載儲氫瓶市占率第一。

        但在國富氫能募資擴(kuò)大III型瓶產(chǎn)線、建設(shè)IV型瓶研發(fā)中心之前，中集集團(tuán)(7.930, 0.04, 0.51%)(000039.SZ)在投資者平臺公開表示，中集集團(tuán)已量產(chǎn)III型儲氫瓶，而且正加快建設(shè)IV型儲氫瓶產(chǎn)線，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)能達(dá)每年10萬只。

        而且在第六屆國際氫能與燃料電池汽車大會上，北京天海工業(yè)、中集安瑞科、山東奧揚(yáng)、安徽綠動等公司展出已落地的IV型車載儲氫瓶。2021年8月，未勢能源自主研發(fā)的70MPaIV型瓶在歐洲第三方測試機(jī)構(gòu)通過火燒試驗(yàn)，標(biāo)志著性能標(biāo)準(zhǔn)與歐盟接軌。

        全球范圍內(nèi)，挪威的Hexagon、日本的豐田、法國佛吉亞等公司實(shí)現(xiàn)了IV型瓶的批量生產(chǎn)，其中佛吉亞生產(chǎn)的IV型瓶已獲得現(xiàn)代汽車、上汽集團(tuán)(15.510, 0.16, 1.04%)等客戶的巨額訂單。

        “相比于III型瓶鋁內(nèi)膽碳纖維纏繞，IV型瓶是塑料內(nèi)膽，質(zhì)量較輕、壽命更長、抗腐蝕能力較強(qiáng)，且IV型瓶儲氫率更高，國內(nèi)企業(yè)采用的III型瓶氫密度為3.9%，而IV型瓶的儲氫密度可達(dá)5.5%，但國內(nèi)還沒有批量生產(chǎn)IV的企業(yè)。”一位券商分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

        國富氫能除了要在儲氫瓶領(lǐng)域并驅(qū)爭先，在液氫的相關(guān)研發(fā)上也是任重道遠(yuǎn)，具體表現(xiàn)為兩方面，一是國內(nèi)液氫研發(fā)整體技術(shù)不完善，二是同行業(yè)企業(yè)競爭加碼。

        “我國液氫儲運(yùn)技術(shù)和裝備與發(fā)達(dá)國家相比，尚有較大差距，大規(guī)模、低成本液氫儲運(yùn)技術(shù)仍面臨諸多挑戰(zhàn)。”全國政協(xié)委員、中國科學(xué)院理化技術(shù)研究所所長汪鵬飛表示。

        公開資料顯示，國富氫能已完成首套10噸/天氫氣液化裝置的研制，相對于航天科技(8.840, 0.02, 0.23%)集團(tuán)六院101自研的氫液化系統(tǒng)實(shí)際產(chǎn)能1.7噸/天，研發(fā)技術(shù)上國富氫能走在了前列。

        在液氫加注方面，國富氫能計(jì)劃2021年建設(shè)氫液化儲運(yùn)加注系統(tǒng)項(xiàng)目，但其招股說明書披露，在報(bào)告期內(nèi)未形成落地產(chǎn)品。而厚普股份(15.660, -0.47, -2.91%)于12月17日在投資者互動平臺表示，子公司液空厚普已具有液氫加注技術(shù)。

        不僅如此，航天六院101所已建設(shè)完成國內(nèi)首座商業(yè)應(yīng)用液氫工廠、首套液態(tài)儲氫加氫示范系統(tǒng)及首套車載液氫供氫系統(tǒng)。

        在研發(fā)制造電解水制氫設(shè)備方面，國富氫能為了便于開展業(yè)務(wù)，于2021年1月4日成立了子公司上海氫邁，但截至2021年年底，上海氫邁凈利潤為-5343.1萬元。

        “研制堿性水電解制氫、高溫水蒸氣水電解制氫、固體聚合物水電解制氫等技術(shù)重點(diǎn)要解決密封材料、電極材料和隔膜材料等材質(zhì)問題，我國要研制出大規(guī)模的水電解制氫設(shè)備尚有一段路要走，目前只有少數(shù)國家在宇宙飛船和核潛艇上采用了SPE水電解制氫裝置。”中船重工集團(tuán)七一八研究所薛賀來等人在《水電解制氫裝置材料的研制概況》中指出。

        國富氫能不僅在新業(yè)務(wù)發(fā)展上面臨壓力，原本具有優(yōu)勢地位的加氫站集成裝備也受到了挑戰(zhàn)。“隨著氫氣壓縮機(jī)、儲氫容器、加氫機(jī)等加氫站設(shè)備國產(chǎn)化，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)不斷進(jìn)入該賽道，能源巨頭加大相關(guān)投資，行業(yè)局面尚不清晰。”德邦證券指出。

        公開資料顯示，中石化、深圳能源(6.690, 0.00, 0.00%)、永安藥業(yè)(11.660, -0.06, -0.51%)、天原股份(9.270, 0.02, 0.22%)等央企、國企、上市公司紛紛入局加氫站設(shè)備。

        國富氫能在招股說明書中亦提示了競爭將日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)，若無法通過技術(shù)創(chuàng)新、降低生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品綜合性能等方式保證自身優(yōu)勢，將會面臨行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致的經(jīng)營業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》