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        1、近期市場呈現(xiàn)怎樣的走勢特點(diǎn)，影響這些的主要因素是什么?

        6月以來，全國復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明顯加快，經(jīng)濟(jì)基本面處于上修通道，賽道股表現(xiàn)明顯占優(yōu)，其中新能源車和線下消費(fèi)的修復(fù)邏輯飽受青睞。7月的前幾個(gè)交易日A股在3400點(diǎn)附近再次出現(xiàn)多空博弈局面，板塊方面，以中報(bào)行情為主，其次是部分賽道的補(bǔ)漲。

        2、近期哪些市場特點(diǎn)或基本面可能的變化值得投資者加以關(guān)注?

        近期我們值得關(guān)注的三點(diǎn)：

        一是“重回基本面”：在經(jīng)歷了上半年的基本面和情緒惡化、以及隨后的疫后復(fù)蘇和情緒回升之后，A股市場有可能從修復(fù)轉(zhuǎn)為震蕩格局。隨著國內(nèi)填坑式復(fù)蘇的結(jié)束，和海外衰退預(yù)期的升溫，市場關(guān)注焦點(diǎn)將重回基本面，屆時(shí)消費(fèi)的修復(fù)程度、基建的力度、成長的增速都將經(jīng)受檢驗(yàn)。市場將更聚焦于α，基本面修復(fù)確定和真成長的公司最受青睞。

        二是“盈利轉(zhuǎn)移”：產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配格局或在下半年出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)移。由于上游資源品供給緊缺，在過去的幾個(gè)季度中上游在產(chǎn)業(yè)鏈盈利分配中的占比達(dá)到極高的水平。下半年隨著PPI的明顯回落和CPI的攀升，企業(yè)盈利很可能從上游轉(zhuǎn)移到中下游，并引發(fā)多個(gè)行業(yè)基本面趨勢性變化。

        三是需要注意的風(fēng)險(xiǎn)，包括通脹走高、流動(dòng)性收緊和全球衰退、海外動(dòng)蕩因素。

        3、市場接下來將如何演繹?

        短期市場經(jīng)歷了幅度不小的漲幅，如遇震蕩調(diào)整也無需過度恐慌，我們認(rèn)為三季度大概率會(huì)維持震蕩向上的走勢。

        4、站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，哪些行業(yè)板塊具有較為明確的投資機(jī)會(huì)?

        站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，建議投資者均衡布局，相機(jī)而動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注成長、消費(fèi)和穩(wěn)增長領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

        一是估值合理的高景氣真成長：短期關(guān)注中報(bào)業(yè)績較好，前期滯漲的軍工、醫(yī)藥、新材料等方向，長期關(guān)注估值處于合理位置，具有巨大增長空間和業(yè)績?cè)鏊俚墓夥⑿履茉雌嚒⒅悄芷嚒囯姴牧?設(shè)備。即使短期新能源產(chǎn)業(yè)鏈由于產(chǎn)能、價(jià)格和估值波動(dòng)出現(xiàn)分化，其行業(yè)長期向好的前景不會(huì)改變。

        二是疫后復(fù)蘇確定、具備提價(jià)能力的消費(fèi)品：具備必選屬性，產(chǎn)業(yè)周期或行業(yè)格局帶來較好的提價(jià)能力的養(yǎng)殖、白酒、醫(yī)療板塊。三是估值偏低尚有發(fā)力空間的穩(wěn)增長方向：例如銀行、建材、建筑等基建和地產(chǎn)鏈品種。下半年穩(wěn)增長政策仍有進(jìn)一步發(fā)力空間，由于前期數(shù)據(jù)偏弱，相關(guān)品種估值多處于偏低水平，有望迎來修復(fù)。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：本文不構(gòu)成投資建議或意見，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報(bào)》