2022-05-24 08:14 | 來源:電鰻財經 | 作者:孫耀琦 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
《電鰻財經》研究發現，雖然佛燃能源2021年收入大幅增長，但因公司沒有將高氣價完全傳遞給下游，導致公司營業成本增速高于收入增速，拉低了公司毛利率。...
《電鰻財經》 孫耀琦/文
5月24日，佛燃能源(002911.SZ)發布《關于對深圳證券交易所2021年年報問詢函回復的公告》，就公司收入、毛利率、收購資產業績等問題進行了回復。
《電鰻財經》研究發現，雖然佛燃能源2021年收入大幅增長，但因公司沒有將高氣價完全傳遞給下游，導致公司營業成本增速高于收入增速，拉低了公司毛利率。
此外，佛燃能源及子公司收購的兩家企業，均未能完成業績承諾。
采購價格上漲拉低毛利率
佛燃能源2021年營業收入同比(調整后，下同)增長78.71%至135.31億元，凈利潤同比增長26.72%至5.95億元。同期，公司能源業務的毛利率為11.24%，較上年同期毛利率14.82%下降3.58個百分點。
2021年度，佛燃能源天然氣供應量40.67億立方米，同比增長39%。其中，佛山市作為公司主要經營區域，天然氣銷量同比增長36%至23.65億立方米，佛山市外天然氣銷量同比增長44%至15.27億方。佛山市內的銷售毛利率為9.26%，佛山市外的銷售毛利率為6.04%。
對于天然氣供應量增長，佛燃能源解釋稱，公司推進佛山市、肇慶市及恩平市建筑陶瓷行業清潔能源改造工作，完成239條、105條、17條陶瓷生產線改造，并于2021年投入生產。2021年度陶瓷“煤改氣”增加氣量約10億方，其他用戶增量約1.34億方。上述因素，導致公司天然氣供應量增長。
《電鰻財經》注意到，除天然氣供應量增長，銷售價格提升也是助推佛燃能源2021年收入增長的主要推手。當年度，天然氣需求急增，但供應端無法跟上，導致出現供需失衡，天然氣國際市場價格持續攀升，下半年全球能源影響傳遞到國內。佛燃能源根據上游天然氣價格變動情況，向政府主管部門申請調整天然氣銷售最高限價，公司2021年天然氣銷售單價同比上漲31.29%。
天然氣價、量齊升，使得佛燃能源2021年天然氣銷售收入增幅大于天然氣銷量增幅。佛燃能源2021年天然氣管道銷售收入占比88.64%，加之其他業務收入增長，讓公司營業收入增幅高于天然氣供應量增長幅度。
凈利潤增幅低于營收增速，是佛燃能源2021年的現狀。主要原因是采購成本上漲的速度超過了銷售價格上升的速度，佛燃能源沒有將高氣價完全傳遞給下游。當期，公司營業成本同比增長86.11%，高于營收78.71%的增速。同樣的原因，讓公司2021年度毛利率同比下滑3.5個百分點至11.98%。其中，天然氣管道銷售毛利率下滑3.56個百分點至10.25%。
兩次收購踩雷
除毛利率下滑，收購標的未能完成業績承諾，也是交易所問詢的重點。
2020年12月，佛燃能源購買元亨倉儲40%股權，成為后者第一大股東，將其納入2021年度合并報表范圍。根據彼時的評估報告，元亨倉儲持有的無形資產增值9.2倍，主要為其石油倉儲工業地塊，因其取得土地時入賬價值較低。
協議約定，股權轉讓方元亨能源承諾，2021年至2023年度，元亨倉儲凈利潤分別為9947.0472萬元、1.24億元、1.49億元，如任一承諾年度實際實現的凈利潤低于當年度的承諾利潤的，則元亨能源應當對元亨倉儲進行現金補償。
因行業政策變動，2021年度元亨倉儲實現凈利潤-6990.75萬元。佛燃能源計算應由業績承諾方向公司支付的業績補償款公允價值為6775.12萬元，計入交易性金融資產，并確認公允價值變動損益6775.12萬元。
元亨倉儲2021年度實際已收到元亨能源的業績補償保證金8400萬元，高于佛燃能源依照股比享有的業績承諾款的公允價值。佛燃能源稱，業績補償款支付方信用風險及款項的可回收性、貨幣時間價值，不影響上述根據2021年度元亨倉儲業績完成情況計算的業績承諾公允價值。
此外，2019年1月，佛燃能源子公司華兆能購買了馬海軍、梁勝所持武強中順80%的股權。彼時，馬海軍、梁勝承諾，2019年1月28日至2022年1月27日內，武強中順經審計的累計凈利潤應不低于2000萬元。根據相關報告，武強中順業績承諾期累計實現凈利潤-0.8956萬元，未完成業績承諾。
《電鰻財經》注意到，2022年5月18日，華兆能要求馬海軍、梁勝按照武強中順業績承諾期實際凈利潤-0.8956萬元與業績目標2000萬元之間的差額的80%，以現金補償華兆能業績承諾補償1600.72萬元。截至5月24日，馬海軍、梁勝尚未履行補償義務。
佛燃能源稱，華兆能后續將督促馬海軍、梁勝按期支付業績承諾補償款，如其仍不支付業績承諾補償款，公司將采取包括但不限于訴訟等必要的法律手段向其進行追償。
《電鰻快報》
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