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        春節(jié)以來，A股市場波動(dòng)顯著增大，部分投資者的情緒受到顯著影響。隨著眾多龍頭股的大幅下跌，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)逐漸顯示出長期配置價(jià)值。不過，在波動(dòng)的市場下，想要讓投資者繼續(xù)堅(jiān)定持有甚至逆勢加倉并不容易。3月10日起發(fā)行的天弘消費(fèi)股票基金(A類代碼：010331，C類代碼：010332)便追求“讓持有者在回調(diào)時(shí)更有信心加倉”，擬任基金經(jīng)理于洋專注消費(fèi)領(lǐng)域投資，聚焦“能看十年以上”的好公司。

        針對近期消費(fèi)領(lǐng)域部分龍頭公司的回調(diào)，于洋表示，短期隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)上行，以DCF定價(jià)的持續(xù)穩(wěn)增長的龍頭公司對貼現(xiàn)率敏感，因此出現(xiàn)股價(jià)回調(diào)。后續(xù)如果利率大幅提升，這些公司短期可能仍然有估值波動(dòng)的可能。但從長期的視角看，這些最優(yōu)秀公司，我們是不能夠錯(cuò)過的。

        如何才能讓持有者在回調(diào)時(shí)更有信心加倉?于洋表示，基金投資的標(biāo)的要優(yōu)秀。基金要持有“能看十年以上”的好公司，這樣的公司股價(jià)下跌時(shí)，基金經(jīng)理敢于加倉，只有這樣才能追求長期的更好收益，也才有希望讓投資者在基金凈值回調(diào)時(shí)繼續(xù)持有甚至敢于加倉。

        大消費(fèi)行業(yè)在過去十年行業(yè)超額收益顯著、賽道優(yōu)勢明顯。據(jù)Wind顯示，自2011年初至2020年底這十年間，從指數(shù)層面來看，滬深300指數(shù)年化收益率為5.38%，累計(jì)收益率僅66.59%。同期申萬一級行業(yè)指數(shù)中，食品飲料年化收益率卻高達(dá)17.96%，累計(jì)收益率為399.22%。此外，同處大消費(fèi)領(lǐng)域的家用電器和休閑服務(wù)的年化收益率也均超過15%，累計(jì)收益率也都在300%以上。究其原因，與消費(fèi)賽道兼顧確定性和成長性的優(yōu)勢密不可分。

        在消費(fèi)升級的大背景下，大消費(fèi)行業(yè)投資機(jī)會(huì)層出不窮。據(jù)了解，天弘消費(fèi)股票基金聚焦的大消費(fèi)行業(yè)包括食品飲料、農(nóng)林牧漁、家電、商貿(mào)零售、輕工制造、休閑服務(wù)、紡織服裝、教育、化妝品等。具體來看，家電行業(yè)正在走向更好的產(chǎn)品、更集成的功能、更好的品牌。一些優(yōu)質(zhì)家電企業(yè)正從成本全球化競爭到品牌全球化競爭。白色家電企業(yè)過去的出口主要是代工，疫情加速了中國品牌在海外的滲透，中國產(chǎn)品的高品質(zhì)驅(qū)動(dòng)品牌的全球化。飲料、食品方面，細(xì)分賽道多、新的方向多，同時(shí)高品質(zhì)的追求帶來高品牌溢價(jià);養(yǎng)殖領(lǐng)域中，行業(yè)集中度提高未來有望帶來肉類品質(zhì)的跨越性提升。

        據(jù)了解，于洋是中國科學(xué)院環(huán)境科學(xué)博士，擁有9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2011年7月加盟天弘基金，歷任研究員、投資研究部總經(jīng)理助理，現(xiàn)任股票投資研究部總經(jīng)理助理。于洋擅長權(quán)益方向價(jià)值投資，專注消費(fèi)領(lǐng)域。他追求能夠看清10年以上的投資機(jī)會(huì)，在此前提下篩選出對消費(fèi)者負(fù)責(zé)任的，未來產(chǎn)品力、品牌力越來越強(qiáng)的企業(yè)，有極強(qiáng)競爭壁壘、或者很可能成長為有極強(qiáng)競爭壁壘的企業(yè)以及回調(diào)敢于加倉的企業(yè)。

        值得注意的是，天弘消費(fèi)股票基金還可配置港股，投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)的0-50%，而天弘基金恰是業(yè)內(nèi)少數(shù)做到A+H消費(fèi)完全打通的機(jī)構(gòu)。在天弘基金，A+H研究高度協(xié)同，港股組和A股消費(fèi)組合并，通過高度溝通頻率和研究協(xié)同，為大消費(fèi)行業(yè)的研究提供更多視角，更有力支持。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。購買前請閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報(bào)》