2020-12-31 11:52 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
???新的一年如期而至，孕育未來的種子，就要在這個時節著手甄選;涵養新苗的土壤，就要從此刻開始準備。
新的一年如期而至，孕育未來的種子，就要在這個時節著手甄選;涵養新苗的土壤，就要從此刻開始準備。
回首2020，中國經濟韌性十足，A股市場表現持續強勁，公募基金憑借敏銳的直覺和專業的素養為投資者貢獻著豐厚的回報，銀河證券數據顯示，2020年以來(20200101-20201225)股票型基金平均凈值增長率為39.01%，混合型基金平均凈值增長率為43.17%，部分優秀的基金產品凈值甚至實現年內翻番!
展望2021，如何穿越迷霧、厘清市場的演繹輪廓?我們需要把握前進的方向，尋找成長的契機。
華商基金研究員張博煒認為，2021年我國金融條件將確定溫和轉緊，全年A股預期收益率水平或將與A股整體盈利增速基本匹配，國內的投資抓手有望轉向制造業，建議關注先進制造與可選消費領域的細分龍頭、及以銀行為代表的低估值金融周期藍籌股。
2021
華商基金研究員張博煒表示，2021年金融條件將確定溫和轉緊，A股市場估值大幅擴張的牛市行情將面臨一定挑戰。
從貨幣層面觀察，近日召開的中央經濟工作會議已給出重要指引，要保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。“2021年的實際GDP增速與社融增速水平，已經可以使杠桿率水平保持相對穩定。”華商基金研究員張博煒分析認為，在當前定調之下，金融機構加權貸款利率上升的勢頭或將持續。
從財政層面觀察，當前國內的投資抓手由過去的基建地產轉向制造業，配套的財政政策也在轉為持續的減稅降費及先進制造產業支持，制造業投資占比納入地方考核等措施也將提升地方政府招商引資、財政支持層面的積極性。那么在這“可持續性”要求及當前產能利用率整體高位的背景下，制造業有望成為2021年投資端相對重要的觀測方向，對其持相對樂觀態度。
A
華商基金研究員張博煒判斷指出，從中長期角度，以A股核心標的為代表的中國資產將是國內外資金加強配置的重點領域，目前北上資金布局核心資產的趨勢仍未結束。那么在資金供給仍較為充裕的背景下，2021年度A股市場整體估值水平系統性大幅度下行的概率較低。但考慮到當前市場整體偏好已經計入2021年全球經濟實際增速水平，2021年A股市場整體估值大幅抬升的概率也相對較低。
綜合以上判斷，認為2021年A股預期收益率水平或將與A股整體盈利增速基本匹配。
可關注先進制造、可選消費與金融周期
展望2021年，華商基金研究員張博煒表示，先進制造、可選消費及金融周期板塊值得重點關注。
從中長期角度觀察，在先進制造領域的細分板塊中，新能源、軍工、消費電子、醫藥行業(醫療服務、醫藥研發及生產外包)等板塊的龍頭標的屬高景氣核心配置品種。張博煒認為，在資金供給充裕的環境下，預計市場對這些細分板塊的短期估值仍相對寬容，但收益預期也應降低，相關行業龍頭的表現或與其業績增速基本匹配。
同時，可選消費領域有望在2021年整體迎來較好的業績彈性，汽車、家電等細分板塊中的白馬品種當前性價比仍然較高。
此外，當前金融周期板塊中，部分藍籌股估值水平仍在歷史偏低位置。考慮到2021年全球“后疫情時代”的共振復蘇，判斷國內經濟表現在2020年上半年拉高后將在下半年表現出足夠的韌性，以銀行為代表的低估值金融周期藍籌股的定價偏見被修正的概率或將提升，可保持持續關注。
風險提示：以上觀點不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
《電鰻快報》
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