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昨日，國泰君安證券、海通證券及高盛分別舉行2021年度策略會，就明年A股市場走勢和投資機會發表了各自觀點。三家機構均對明年國內經濟的持續復蘇抱有一致預期。不過，就明年A股市場究竟是結構性機會還是多個板塊“百花齊放”，觀點分歧明顯。

        對于明年的大勢研判，海通證券首席經濟學家姜超認為，2021年上半年，政府融資仍將大幅增長，居民和企業的中長期貸款也有望繼續回升，從而拉動社融增速繼續上行，經濟復蘇有望持續到2021年上半年。高盛投資策略組亞洲區聯席主管王勝祖也表達了類似觀點，他提出，明年經濟將以超常規的增速發展。

        2021年A股市場會如何走?國泰君安證券和高盛卻提出了近乎相反的看法。

        國泰君安證券研究所所長黃燕銘認為，2021年的A股市場投資依然是局部的結構性機會，對板塊、風格的把握是重點。他同時提示了明年A股市場可能存在的風險點：首先是低風險特征股票的確定性溢價會減弱;其次則是龍頭企業的內部分化，由于競爭優勢的強弱而拉出股價差距。

        而王勝祖則認為，未來市場風格將從以科技股領銜的“一枝獨秀”，轉變為各個板塊的“百花齊放”。相比過去高科技板塊一騎絕塵，帶領市場復蘇反彈，未來整個行業都將迎來復蘇與反彈，并支撐后市走勢。

        今年A股的表現基本上領先于全球主要市場，明年A股是否還能領先全球?對此，王勝祖認為，不一定能實現。海通證券研究所副所長荀玉根認為，明年股市將進入由基本面和情緒面驅動的牛市泡沫期。

        在行業配置的方向上，科技與消費板塊依然是各大券商的“心頭好”。其中，新能源這一細分領域獲得了國泰君安證券和海通證券的看好。高盛和國泰君安證券同時表示，傳統行業的投資機遇不容忽視。

        黃燕銘認為，2021上半年的經濟復蘇動能主要來自于消費和出口，并重點推薦“三朵金花”的配置：一是從基建地產周期轉變為全球原材料周期，重點在銅、鋁等有色金屬和石油化工和基礎化工等傳統產業;二是從必選消費轉向可選消費，重點是汽車、家電、家居、化妝品、服裝以及旅游酒店等;三是科技板塊內建議重點關注新能源和電子。

        荀玉根表示，由于政策紅利、技術紅利，計算機、傳媒、新能源產業鏈等產業發展空間巨大，科技類行業全年利潤將加速增長;短期看，市場成交量放大將推高券商業績，中期而言券商ROE也將提高。此外，他看好大眾消費的崛起以及醫療服務領域的市場需求。

        王勝祖看好新基建相關的產業，包括高端制造業、5G等領域。他表示：“高科技行業或者龍頭企業是股票投資中不可缺少的一部分，應該成為投資中戰略性投資的部分。如果新的資金入場，我們建議是側重于傳統行業或者順周期的行業，而非減持高科技股來增持傳統行業、順周期行業。”

《電鰻快報》