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????????三季度以來的股市行情，讓保險資金直接受益。險資前三季度的平均收益率達3.92%。據(jù)證券時報記者了解，前三季度有保險機構(gòu)的財務(wù)投資收益率超8%，同時積累了一定浮盈，包括浮盈在內(nèi)的綜合投資收益率達到10%。

????????對于年尾的操作，有保險機構(gòu)投資負責(zé)人表示，整體上由于機構(gòu)在股市上大多獲益不少，在絕對收益考核下，一類會傾向于落袋為安，另一類操作會是調(diào)倉，對看好的市場板塊提前布局。

????????前三季度

????????年化收益率達5.2%

????????據(jù)記者獲悉的行業(yè)數(shù)據(jù)，今年前三季度，保險資金運用收益共計7823.46億元，資金運用平均收益率3.92%。也就是說，簡單年化收益率達5.23%。截至三季末，保險資金運用規(guī)模約為20.71萬億元。

????????記者從一家中小型壽險公司投資負責(zé)人處了解到，該公司前三季度的年化財務(wù)投資收益率達8%，包括浮盈在內(nèi)的綜合收益率更達10%以上。

????????中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云近日表示，從今年前8個月的投資收益情況看，情況比去年要好，因為今年整體資本市場的表現(xiàn)比較好。他預(yù)計，到年底，如果資本市場沒有意外情況的話，今年全年險資整體投資收益率或超過5.5%，甚至有望接近6%。較高的收益率，也會對保險主業(yè)形成有力支持。

????????根據(jù)券商研究機構(gòu)對上市險企三季度業(yè)績的分析，由于上市險企精算假設(shè)的長期投資收益率大多為5%，而實際投資收益率高于精算假設(shè)，貢獻了利差益。

????????根據(jù)三季報數(shù)據(jù)，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險前三季度的年化總投資收益率分別達到了5.36%、5.2%、5.5%、5.6%。

????????A股投資收益大年

????????“做得好的基本是因為股票(投資)做得好。”上述壽險公司投資負責(zé)人解釋今年收益率較高時說，因為險資較大比例配置的債券和非標(biāo)今年收益率并不高，收益抬升只能靠股票資產(chǎn)。

????????據(jù)他介紹，目前險資配置的主流的AA級信托計劃的收益率在6%水平，大型保險機構(gòu)配置的更高級別的非標(biāo)產(chǎn)品的收益率則要更低一些，很難帶來高收益。也有機構(gòu)此前兩年對3年期的長期非標(biāo)配置較多，由于當(dāng)時的收益率高于現(xiàn)在水平，因此這些配置品種到今年還會奠定一定的收益基礎(chǔ)。但這種情況可能并不多，因為這種配置在當(dāng)時可能稍顯激進。

????????近日舉行的2020年三季度保險資金運用形勢分析會信息也顯示，前三季度保險資金運用呈現(xiàn)三個特點。其一就是，權(quán)益投資抓機會，借助股票市場波動，抓住投資機會，加碼權(quán)益投資增厚收益。

????????根據(jù)上市險企數(shù)據(jù)，太保、新華保險前三季度年化投資收益率同比分別提升了0.4個、0.9個百分點，同時，新華保險比上半年的年化總投資收益率5.1%也要高出0.5個百分點，顯示第三季度獲得了比上半年更高的投資收益。表現(xiàn)亮眼的背后，是對A股機會的良好把握。

????????天風(fēng)證券非銀團隊分析，新華取得的較高投資收益，應(yīng)是權(quán)益資產(chǎn)投資節(jié)奏把握較好，貢獻了買賣價差收益。另據(jù)幾家研究機構(gòu)測算，新華保險包含浮盈在內(nèi)的綜合投資收益率約為6%，同比也有提高，提高幅度估計在0.5~0.7個百分點。

????????中國太保三季報也顯示，下半年以來，市場利率水平較快反彈，A股市場在上行之后高位震蕩。該公司靈活進行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，積極把握市場機會，取得了較好的投資收益。

????????成也股票，敗也股票。上述壽險公司投資負責(zé)人表示，對股票配置較高、抓住投資機會的保險機構(gòu)取得不錯收益的同時，也有一些保險機構(gòu)因股票投資比例較低，未能收獲“股市紅利”，今年整體收益率也并未與行業(yè)一起同步提高。

????????年底傾向于落袋為安

????????“到年底了，在絕對收益率目標(biāo)考核下，傾向于落袋為安。也有調(diào)倉，對看好的市場板塊提前布局。”一位保險投資人士稱，不過最大不確定性仍在美國大選因素，在此之前，多數(shù)機構(gòu)的布局可能會相對謹(jǐn)慎。

????????他表示，賣出部分持倉股票兌現(xiàn)收益后，機構(gòu)的短期操作可以是將資金購買流動性產(chǎn)品，階段性過渡，等待明年初或時點明確后再投資。

????????前三季度，險資在固定收益投資上的操作特點是抓反彈，由于大類資產(chǎn)風(fēng)格輪動速度快，固定收益領(lǐng)域做出調(diào)整，通過長期配置債權(quán)、短期配置非標(biāo)等“固收+”策略應(yīng)對市場變化。在另類資產(chǎn)投資方面，險資重點關(guān)注新領(lǐng)域和新業(yè)態(tài)，如大健康、物流地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、電子通信和互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

《電鰻快報》