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        《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

        9月11日，經(jīng)緯輝開發(fā)布《國(guó)信證券股份有限公司關(guān)于公司收購(gòu)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的核查意見》，該公司計(jì)劃用4435.64萬元向深圳市宇順電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳宇順”)購(gòu)買長(zhǎng)沙市宇順顯示技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)沙宇順”)100%股權(quán)。

        公告顯示，長(zhǎng)沙宇順是深圳宇順的子公司，深圳宇順成立于2004年，主要從事智能顯示模組制造，為智能手機(jī)、智能POS、智能穿戴、智能家居、車載電子等制造商提供全方位觸控顯示一體化解決方案等業(yè)務(wù)。2018年，深圳宇順的營(yíng)業(yè)收入為32,431.79萬元、凈利潤(rùn)為-15,432.05萬元，凈資產(chǎn)為31,674.00萬元;截至2019年6月30日，深圳宇順凈資產(chǎn)為27,521.02萬元。2019年1-6月，深圳宇順營(yíng)業(yè)收入為9,345.73萬元、凈利潤(rùn)為-4,152.97萬元。

為何要收購(gòu)一家虧損且資不抵債公司？

        事實(shí)上，此次并購(gòu)標(biāo)的長(zhǎng)沙宇順的業(yè)績(jī)與其母公司一樣很不給力!

        《電鰻快報(bào)》從公開資料了解到，長(zhǎng)沙宇順于2007年7月成立，并于2012年建成中小尺寸TFT-LCD模組生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施，該項(xiàng)目投資資金主要來源為宇順電子上市募集資金。上述生產(chǎn)線建成后，長(zhǎng)沙顯示成為宇順電子的主要生產(chǎn)基地，產(chǎn)品主要服務(wù)于智能手機(jī)制造廠商。

        然而，自2014年以來，由于客戶訂單量不足并持續(xù)下滑，產(chǎn)能利用率較低，同時(shí)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，長(zhǎng)沙宇順常年虧損，且虧損幅度較大。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2019年4月30日，長(zhǎng)沙宇順賬面凈資產(chǎn)為-1,071.08萬元，2018年和2019年凈利潤(rùn)分別為-7,079.2萬元和-824.44萬元。

        在此期間，長(zhǎng)沙宇順雖然持續(xù)根據(jù)市場(chǎng)技術(shù)變化，對(duì)該公司進(jìn)行設(shè)備更新，但截至目前未能得到有效改善。而經(jīng)緯輝開花費(fèi)4435.64萬元接盤一家虧損嚴(yán)重的公司，其背后意圖著實(shí)令人費(fèi)解。

        因而，9月12日，深交所就此次并購(gòu)交易向經(jīng)緯輝開發(fā)出問詢函，要求該公司詳細(xì)披露長(zhǎng)沙宇順主營(yíng)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式、主要客戶情況以及核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及長(zhǎng)沙宇順持續(xù)虧損的詳細(xì)原因，是否具備可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及判斷依據(jù);此外，詳細(xì)說明公司收購(gòu)長(zhǎng)沙宇順的原因，收購(gòu)后的整合計(jì)劃，此次交易對(duì)公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)的影響。

        對(duì)于此筆交易，經(jīng)緯輝開獨(dú)立董事的意見是，“收購(gòu)長(zhǎng)沙宇順能快速滿足公司產(chǎn)能瓶頸需求，增加公司的投資收益，符合公司未來發(fā)展需要，交易定價(jià)合理公允，不存在損害公司及股東利益的情形。沒有損害全體股東，尤其是中小股東權(quán)益。”

又是一次資本運(yùn)作！ 未來業(yè)績(jī)堪憂

        《電鰻快報(bào)》注意到，盡管經(jīng)緯輝開對(duì)此筆收購(gòu)比較樂觀，但市場(chǎng)似乎并買賬，9月11日和9月12日，經(jīng)緯輝開股價(jià)連續(xù)兩日總共下跌3.4%。

        經(jīng)緯輝開上半年財(cái)報(bào)顯示，公司是以液晶顯示和觸摸屏模組、電磁線、電抗器三大類產(chǎn)品為業(yè)務(wù)主體，營(yíng)業(yè)收入主要來自液晶顯示模組以及觸控先試模組等六個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

        今年上半年，經(jīng)緯輝開實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97,621.11萬元，比上年同期增長(zhǎng)1.26%;扣非前和扣非后的凈利潤(rùn)分別為4,412.21萬元和4,156.61萬元，分別下降了15.42%和14.66%。

        由此可見，經(jīng)緯輝開的業(yè)績(jī)也不給力，現(xiàn)在又將一份虧損的資產(chǎn)收入囊中，經(jīng)緯輝開能否消化得了?經(jīng)緯輝開在公告中表示，收購(gòu)?fù)瓿珊蠖唐趦?nèi)會(huì)對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率和盈利能力形成一定不利影響，但對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、損益及資產(chǎn)狀況不造成重大影響。

        事實(shí)上，此次收購(gòu)很可能又是“中植系”的一次資本運(yùn)作。

        《電鰻快報(bào)》了解到，此筆交易是一筆關(guān)聯(lián)交易，豐瑞嘉華在2018年認(rèn)購(gòu)了經(jīng)緯輝開7.76%的股份，成為該公司的第二大股東，而豐瑞嘉華與此次收購(gòu)的交易對(duì)方深圳宇順受同一實(shí)際控制人控制，就是中植融云(北京)企業(yè)管理有限公司，實(shí)際控制人為解直錕，這是一家“中植系”公司。

        由此可見，“中植系”在2018年剛剛?cè)牍山?jīng)緯輝開，馬上就將旗下虧損且資不抵債公司裝入經(jīng)緯輝開，而經(jīng)緯輝開現(xiàn)在的業(yè)績(jī)也是“搖搖欲墜”。如果未來長(zhǎng)沙宇順由于虧損和資不抵債進(jìn)一步拖累業(yè)績(jī)，經(jīng)緯輝開或?qū)⒚鎸?duì)更加嚴(yán)峻的形勢(shì)。

《電鰻快報(bào)》