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　　梅嶺ML

　　東方證券剛接手就已出現(xiàn)浮虧。

　　圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)(28.290, 0.00, 0.00%)

　　皇氏集團(tuán)（002329.SZ）9月10日晚間公告顯示，近期公司收到《北京市第二中級(jí)人民法院執(zhí)行裁定書(shū)》，公司第二大股東李建國(guó)所持有的公司5841萬(wàn)股，被北京市第二中級(jí)人民法院在淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行公開(kāi)拍賣(mài)，因無(wú)人報(bào)名而流拍。流拍后，根據(jù)裁定書(shū)，李建國(guó)持有的上述股票，將作價(jià)3億元，交付東方證券抵償債務(wù)。

　　根據(jù)皇氏集團(tuán)2018年半年報(bào)，期內(nèi)李建國(guó)持股比例達(dá)8.03%，持股數(shù)達(dá)6728萬(wàn)股，凍結(jié)6728萬(wàn)股。本次股權(quán)變動(dòng)后，李建國(guó)持股比例將下降至1.06%，持股數(shù)為887萬(wàn)股，跌出前十大股東名單之列。東方證券將持有皇氏集團(tuán)5841萬(wàn)股，持股比例達(dá)6.97%。根據(jù)公司2018年半年報(bào)持股比例，東方證券將取代李建國(guó)，成為皇氏集團(tuán)新的第二大股東。

　　根據(jù)3億元作價(jià)，皇氏集團(tuán)這部分股權(quán)，每股價(jià)格為5.136元，而截至9月11日，皇氏集團(tuán)股價(jià)報(bào)3.88元/股，即東方證券剛接手就已出現(xiàn)浮虧。

　　東方證券這是第二次因股權(quán)質(zhì)押“踩雷”皇氏集團(tuán)，2017年11月底，皇氏集團(tuán)董事徐蕾蕾所持有的公司股票被東方證券平倉(cāng)。根據(jù)當(dāng)時(shí)的公告，2016年11月，徐蕾蕾向東方證券質(zhì)押1600萬(wàn)股皇氏集團(tuán)股票，2017年2月，徐蕾蕾再次向東方證券質(zhì)押527萬(wàn)股。徐蕾蕾目前為皇氏集團(tuán)第四大股東，但所持有的股權(quán)100%處于質(zhì)押狀態(tài)。

　　此次卷入糾紛的李建國(guó)，于2007年創(chuàng)辦御嘉影視，2014年，轉(zhuǎn)型期間的皇氏集團(tuán)作價(jià)6.83億元收購(gòu)御嘉影視100%股權(quán)，支付方式為向李建國(guó)發(fā)行合計(jì)3551萬(wàn)股及支付現(xiàn)金2.05億元。然而兩年后，受困于個(gè)人經(jīng)濟(jì)糾紛，李建國(guó)所持有的股權(quán)遭到質(zhì)押，李建國(guó)將持有的5841萬(wàn)股皇氏集團(tuán)質(zhì)押于東方證券，后其股權(quán)遭到司法凍結(jié)。

　　今年8月，這5841萬(wàn)股被北京市第二中級(jí)人民法院于淘寶網(wǎng)司法進(jìn)行拍賣(mài)，起拍價(jià)3億元，保證金3000萬(wàn)元。近一個(gè)月過(guò)去，此拍賣(mài)流拍。而通過(guò)皇氏集團(tuán)2018年半年報(bào)，公司前四大股東均出現(xiàn)高比例股權(quán)質(zhì)押及凍結(jié)情況。第一大股東黃嘉棣質(zhì)押比例達(dá)61.54%，第二大股東凍結(jié)比例達(dá)100%，第三，第四大股東質(zhì)押比例高達(dá)99.95%及100%。

　　皇氏集團(tuán)自2014年由乳制品企業(yè)轉(zhuǎn)型為文化影視類(lèi)企業(yè)，轉(zhuǎn)型辦法為并購(gòu)重組，從2014年至今，皇氏集團(tuán)先后收購(gòu)盛世驕陽(yáng)、易聯(lián)視訊、御嘉影視、完美在線、北廣傳媒高清等10多家文化影視類(lèi)公司，并參照許多跨行業(yè)轉(zhuǎn)型的企業(yè)，投資5.1億元，設(shè)立股權(quán)投資基金，尋求并購(gòu)?fù)庾晕翼?xiàng)目的孵化。

　　頻繁并購(gòu)給皇氏集團(tuán)帶來(lái)的，是巨額商譽(yù)壓頂，截至2018年半年報(bào)，皇氏集團(tuán)商譽(yù)高達(dá)7.2856億元，此前商譽(yù)高達(dá)10.3億元。并且，皇氏乳業(yè)收購(gòu)的影視公司，表現(xiàn)也并不突出，這為公司的商譽(yù)減值帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)。2017年，皇氏乳業(yè)凈利潤(rùn)大幅下滑，今年5月，曾經(jīng)被寄予厚望的盛世驕陽(yáng)被皇氏乳業(yè)作價(jià)8.12億元出售，較2015年7.8億元的收購(gòu)價(jià)，出售價(jià)格并未給公司帶來(lái)太大收益。

　　根據(jù)盛世驕陽(yáng)的對(duì)賭協(xié)議，加入皇氏集團(tuán)后，2015年-2017年凈利潤(rùn)不低于7500萬(wàn)元，9000萬(wàn)元，1.08億元，然而，除2015年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)外，2016年，2017年盛世驕陽(yáng)并未完成對(duì)賭協(xié)議，且運(yùn)營(yíng)收入比例指標(biāo)完成率僅在30%左右。2017年，皇氏集團(tuán)凈利潤(rùn)下滑80.47%，公司表示，這與盛世驕陽(yáng)計(jì)提的1.91億商譽(yù)減值準(zhǔn)備有關(guān)。

　　2018年上半年，皇氏集團(tuán)營(yíng)收9.9996億元，較上年同期增長(zhǎng)1%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-7257.799萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.034億元，基本每股收益為-0.0866元/股，公司主要數(shù)據(jù)均出現(xiàn)大幅下滑。

　　在高調(diào)轉(zhuǎn)型三年后，2018年半年報(bào)中，皇氏集團(tuán)表示，公司核心業(yè)務(wù)包括乳業(yè)，影視文化及信息服務(wù)三方面，并表示，公司支柱產(chǎn)業(yè)是以水牛奶為核心的特色乳業(yè)，公司影視文化業(yè)務(wù)，則由此次卷入拍賣(mài)的御嘉影視為主，報(bào)告期內(nèi)，御嘉影視主要投資及制作的劇目包括《誓言》、《夢(mèng)醒長(zhǎng)安》、《超凡天賦》、《玫瑰與餅干》、《萬(wàn)魂鏡之誅魔記》等多部電視劇，下半年，將重點(diǎn)推進(jìn)年度大劇《夢(mèng)醒長(zhǎng)安》的拍攝和制作。

　　2018年上半年，皇氏集團(tuán)營(yíng)收構(gòu)成中，影視制作，廣告?zhèn)髅秸紶I(yíng)收比重正在出現(xiàn)下滑，期內(nèi)，公司乳制品，食品營(yíng)收6.54億元，占營(yíng)收比重65.41%，影視制作，廣告?zhèn)髅綄?shí)現(xiàn)營(yíng)收為1.6億元，占營(yíng)收比重僅為16.01%，較上年同期下滑了25.74%。

而從毛利率來(lái)看，皇氏集團(tuán)乳制品，食品毛利率達(dá)到31.19%，影視制作，廣告?zhèn)髅降拿蕿?9.52%，信息服務(wù)毛利率為28.90%，影視制作毛利率為公司核心業(yè)務(wù)中最低行業(yè)。

　　皇氏集團(tuán)預(yù)計(jì)，2018年1-9月凈利為-5656萬(wàn)元至0元，上年同期盈利1.13億元。

《電鰻快報(bào)》