1月23日，A股IPO發(fā)審工作如常進(jìn)行，當(dāng)日共有7家企業(yè)上會(huì)，然而至當(dāng)晚時(shí)間11點(diǎn)前，除了還未發(fā)審結(jié)束的浙江鋒龍電器之外，其余已經(jīng)發(fā)審結(jié)束的6家首發(fā)企業(yè)似乎全未獲得“幸運(yùn)女神”的青睞，悉數(shù)遭到發(fā)審委否決。這是自去年11月7日的“審6否5”結(jié)果后，首度出現(xiàn)6家企業(yè)IPO被否，數(shù)量也因此創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。
自去年10月大發(fā)審委成立以來(lái)，“超低過(guò)會(huì)率”即成為此后歷次IPO發(fā)審會(huì)的標(biāo)配。
1月23日，A股IPO發(fā)審工作如常進(jìn)行，當(dāng)日共有7家企業(yè)上會(huì)，然而至當(dāng)晚時(shí)間11點(diǎn)前，除了還未發(fā)審結(jié)束的浙江鋒龍電器之外，其余已經(jīng)發(fā)審結(jié)束的6家首發(fā)企業(yè)似乎全未獲得“幸運(yùn)女神”的青睞，悉數(shù)遭到發(fā)審委否決。這是自去年11月7日的“審6否5”結(jié)果后，首度出現(xiàn)6家企業(yè)IPO被否，數(shù)量也因此創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄。
但時(shí)間最終定格在當(dāng)晚11點(diǎn)15時(shí)許，在經(jīng)歷了一天發(fā)審陰影的投行圈里終于傳來(lái)了當(dāng)日唯一的好消息，做為當(dāng)日最后一家上會(huì)的浙江鋒龍電器終于成功過(guò)會(huì)。
被否決的6家企業(yè)中，以溫州康寧醫(yī)院股份有限公司（下稱(chēng)“康寧醫(yī)院”）和北京挖金客信息科技股份有限公司（下稱(chēng)“挖金客”）的被否較引外界關(guān)注，其中前者曾于2015年率先登陸H股，后者則先后三度嘗試于A股上市。
截至2018年1月23日，2018年34家申請(qǐng)首發(fā)上會(huì)的企業(yè)，獲得通過(guò)的數(shù)量?jī)H為13家，但整體通過(guò)率卻進(jìn)一步降至38.2%。
“黑色星期二”
1月23日，又一個(gè)星期二。自2017年11月7日，同樣也是一個(gè)星期二，自當(dāng)日創(chuàng)下“審6否5”的IPO過(guò)會(huì)慘烈狀況后，其后的每一個(gè)星期二就像是中了魔咒一般，當(dāng)日的IPO發(fā)審會(huì)的結(jié)果皆敗績(jī)連連，許多擬IPO企業(yè)更視其為發(fā)審的“黑色星期二”。
1月23日下午，一個(gè)有關(guān)當(dāng)日IPO審核結(jié)果的消息開(kāi)始在市場(chǎng)中流傳，各個(gè)投行圈子里關(guān)注的不再是當(dāng)日的過(guò)會(huì)率會(huì)降至多少，其已經(jīng)開(kāi)始猜想“是否再現(xiàn)7否7的零過(guò)會(huì)率”的歷史性時(shí)刻。
從中午時(shí)候的3否3！4否4！到下午稍晚時(shí)分的5否5，一直到晚上11點(diǎn)，審核結(jié)果緊繃著市場(chǎng)的神經(jīng)，整個(gè)投行圈還在等待第七家上會(huì)企業(yè)的消息。
其中曾有一段小插曲，既在當(dāng)天下午6時(shí)許，曾傳出消息說(shuō)當(dāng)日7家上會(huì)企業(yè)皆被否決，但其后證明該消息為謠傳，不過(guò)據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，當(dāng)時(shí)的確已經(jīng)有4家企業(yè)結(jié)束了發(fā)審會(huì)，而這4家企業(yè)都已經(jīng)悉數(shù)被否。
正當(dāng)投行圈內(nèi)對(duì)當(dāng)日最后一家上會(huì)的浙江鋒龍電器的過(guò)會(huì)不抱希望之時(shí)，當(dāng)晚11點(diǎn)15分許，剛剛完成發(fā)審的浙江鋒龍被監(jiān)管層宣布其IPO順利過(guò)會(huì)，于當(dāng)晚10時(shí)許才上會(huì)的浙江鋒龍終于在最后時(shí)刻傳來(lái)了好消息。
康寧醫(yī)院、挖金客夢(mèng)碎
在23日上會(huì)的企業(yè)中，康寧醫(yī)院和挖金客無(wú)疑是當(dāng)日最受關(guān)注的兩家。
作為自1996年成立之初即從事精神疾病專(zhuān)科醫(yī)療服務(wù)的康寧醫(yī)院，如今已是我國(guó)規(guī)模最大的民營(yíng)“精神專(zhuān)科”醫(yī)院，但此次沖刺A股“精神專(zhuān)科第一股”之路卻最終告以失敗。
實(shí)際上在康寧醫(yī)院還未上會(huì)時(shí)，外界普遍認(rèn)為公司目前尚存的幾個(gè)問(wèn)題將成為其IPO路上的“攔路虎”。
其中，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盡管自2014年后，康寧醫(yī)院無(wú)論營(yíng)收與凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，至2017年上半年分別達(dá)2.83億元和3171.03萬(wàn)元，但業(yè)績(jī)大多依賴(lài)溫州康寧醫(yī)院這一家。
據(jù)康寧醫(yī)院招股說(shuō)明書(shū)披露，2014年至2017年1-6月，溫州康寧醫(yī)院主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司下屬醫(yī)療機(jī)構(gòu)形成的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為75.34%、70.76%、67.91%和61.55%。
一位長(zhǎng)期追蹤醫(yī)療行業(yè)的北京大型券商分析師表示，近年來(lái)隨著政策的傾斜，我國(guó)精神衛(wèi)生醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展迅速，自2010年后便保持15%以上復(fù)合增長(zhǎng)率。
“這也刺激像康寧醫(yī)院這樣的企業(yè)迅速通過(guò)對(duì)外并購(gòu)希望做大做強(qiáng)，但并購(gòu)也容易產(chǎn)生‘后遺癥’，也就是不同公司或醫(yī)院間的協(xié)同問(wèn)題，不僅容易帶來(lái)商譽(yù)減值問(wèn)題，也可能引發(fā)業(yè)績(jī)的波動(dòng)，這些都可能被發(fā)審委盯上從而成為被否決的理由。”上述分析師說(shuō)。
康寧醫(yī)院的21家控股公司中，還有10家目前處于虧損，更有2家未有營(yíng)業(yè)收入。
此外，過(guò)多的醫(yī)療糾紛也成為康寧醫(yī)院不得不面臨的問(wèn)題。2014年至2017年前6個(gè)月，康寧醫(yī)院涉及經(jīng)濟(jì)賠償?shù)尼t(yī)療糾紛分別達(dá)到8起、7起、5起和5起，承擔(dān)的賠償支出分別為121.8萬(wàn)元、52.08萬(wàn)元、40.68萬(wàn)元和57萬(wàn)元。目前，仍有2起醫(yī)療糾紛處于法院審理階段。在上述已經(jīng)發(fā)生的醫(yī)療糾紛中，出現(xiàn)了16起死亡事故，其中2017年上半年就涉及3起。
與康寧醫(yī)院的命運(yùn)一樣，于1月23日上會(huì)的挖金客同樣遭到發(fā)審委否決。而這次上市失敗，也是公司前后第三度折戟。
2015年1月，挖金客曾試圖通過(guò)亨通光電(40.700, -0.43, -1.05%)（600487.SH）的收購(gòu)而曲線完成上市，但意外的是，這項(xiàng)交易一個(gè)季度后即因挖金客第一大股東李征與同時(shí)也是公司第二大股東的妻子陳坤離婚一事而涉及到控股權(quán)的穩(wěn)定性，因而宣布終止。
2016年11月由于挖金客存在因戰(zhàn)略發(fā)展需要及部分股東股權(quán)擬發(fā)生變化事項(xiàng)，其又終止了其首次IPO申請(qǐng)。
不過(guò)到了2017年2月，挖金客宣布重啟IPO，但上市地點(diǎn)已從上一次的創(chuàng)業(yè)板變更為上交所。
然而此前已經(jīng)兩次因股權(quán)事宜上市失利的挖金客，此次IPO上會(huì)前，也一度被外界認(rèn)為其不穩(wěn)定的控制權(quán)，將很大概率引起發(fā)審委的關(guān)注。
挖金客最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，李征目前直接持股36.45%，陳坤直接持股28.18%，二人還通過(guò)共同創(chuàng)立的公司永奧投資，持有公司12.62%股份。
據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，為穩(wěn)定挖金客股權(quán)穩(wěn)定性，李征已與陳坤結(jié)為一致行動(dòng)人，并約定在行使股東提案權(quán)時(shí)，若雙方不能取得一致意見(jiàn)，李征可以獨(dú)自或聯(lián)合其他股東向公司董事會(huì)、股東大會(huì)提出議案，但陳坤不能；在行使股東表決權(quán)時(shí)，二者意見(jiàn)不一時(shí)，陳坤均應(yīng)按照李征意見(jiàn)形式表決權(quán)。
“雖然有明確約定，但由于二者持股比例接近，加上之前有過(guò)婚姻糾紛，控制權(quán)穩(wěn)定性確實(shí)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。”1月23日，上海一家私募人士表示。
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