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        港交所官網(wǎng)4月15日披露，順友物流已向港交所提交上市申請。招股書顯示，近年來，順友物流客戶數(shù)量穩(wěn)步增長，客戶留存率也高于行業(yè)平均水平，但公司業(yè)績波動較大，2024年收入為15.22億元，同比增長1.1%，但利潤為4388萬元，同比下降40%。

        利潤波動劇烈

        招股書顯示，順友物流成立于2008年，是跨境電商物流服務提供商，致力于提供一站式跨境物流服務，為跨境電商平臺及跨境電商賣家提供全球物流解決方案，擁有階梯式定價、多種配送時間選項、全球物流網(wǎng)絡及廣泛的可運輸物品覆蓋面。截至招股書公布時，已向約220個國家及地區(qū)運送包裹，橫跨歐洲、北美洲、亞洲、南美洲、大洋洲及非洲六大洲，日均運送包裹量約為13萬件。

        近年來，順友物流客戶數(shù)量穩(wěn)步增長，由2022年的2400余名增至2023年的3300余名，并在2024年突破4000名。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，順友物流2023年及2024年的整體客戶留存率均超過70%，高于行業(yè)平均水平。

        但從業(yè)績表現(xiàn)來看，2022年、2023年和2024年，順友物流的營業(yè)收入分別為11.84億元、15.06億元和15.22億元，毛利分別為7316萬元、1.58億元及1.02億元，對應毛利率為6.2%、10.5%和6.7%;利潤分別為3188萬元、7347萬元和4388萬元。

        招股書表示，公司營收、利潤等關鍵指標受市場需求及國際運輸運費用影響較大。2023年營收、利潤分別同比增長27.2%、130.46%;而2024年營收僅微增1.06%，利潤同比大幅下滑逾40%。

        去年經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量由正轉負

        當前，直發(fā)物流服務市場格局較為分散。

        據(jù)弗若斯特沙利文資料，目前我國B2C出口電商物流解決方案提供商約有5000名。按2024年收入計，前10名參與者僅占總市場份額的21.9%，其中順友物流居第九位，約占0.5%的市場份額;除市場份額排名首位的企業(yè)外，行業(yè)中無市場占有率超5%企業(yè)。按2024年特貨直發(fā)物流服務的交易額計，順友物流在中國排名第六，市場份額為1.8%。

        這意味著順友物流的企業(yè)優(yōu)勢建立于長尾市場之上。找準細分賽道有利于企業(yè)迅速擴張，建立全球多地市場，但同時對經(jīng)濟波動和可能出現(xiàn)的現(xiàn)金流壓力也更為敏感。

        從業(yè)務類型看，順友物流以B2C出口電商物流服務為主營業(yè)務。2022年—2024年，其B2C出口電商物流服務收入占比分別為97.4%、98.2%和98.6%;在B2C出口電商物流服務中又以直發(fā)物流服務為絕對主要收入來源，2022年—2024年直發(fā)物流服務占總收入比重均超過96%。

        順友物流表示，如果物流成本上升，而公司無法通過提高服務費來抵銷增加的開支，可能會對公司毛利率造成負面影響。

        招股書還提示，公司的業(yè)務受全球電商發(fā)展及其目標市場的宏觀經(jīng)濟狀況的重大影響;公司業(yè)務的成功取決于跨境電商平臺及跨境電商賣家的業(yè)務表現(xiàn)，以及其以成本效益吸引新客戶及留住現(xiàn)有客戶的能力等。

        2024年，公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流量為-2726.3萬元，相比上年同期的1.59億元大幅下跌并由正轉負。

        公司表示，這是由于2024年末直發(fā)物流服務成本下降，應付賬款減少6150萬元;同時年末與一名主要客戶的交易金額相對較高，應收賬款增加5220萬元。這體現(xiàn)了公司在快速擴張同時潛藏的流動性問題。

《電鰻快報》