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        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在資本市場的舞臺上，每一個尋求上市的公司都如同一名精心打扮的舞者，期待著投資者的青睞。

        近期，宏海科技對北交所的第二輪問詢做出了回復(fù)。《電鰻財經(jīng)》了解到，宏海科技主營業(yè)務(wù)為空調(diào)結(jié)構(gòu)件、熱交換器、顯示類結(jié)構(gòu)件等家用電器配件產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。

        主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)

        招股書顯示，2020年—2022年及2023年半年，公司的營業(yè)收入分別為 13,879.43 萬元、18,840.33 萬元、25,294.27 萬元和 18,815.14 萬元。截至本招股說明書簽署日，公司累計擁有 69 項專利，其中發(fā)明專利7 項，實用新型專利 62 項。

        《電鰻財經(jīng)》關(guān)注到，公司向美的集團銷售占比較高。報告期內(nèi)，公司的第一大客戶為美的集團，主要向其銷售的產(chǎn)品是空調(diào)結(jié)構(gòu)件和熱交換器。報告期內(nèi)，宏海科技向美的集團銷售的金額分別為 18,855.82 萬元、30,599.27 萬元、44,336.15 萬元和 35,732.84 萬元，占當(dāng)期總額法下銷售金額的比例分別為 62.40%、65.37%、70.92%和 72.84%;公司來源于美的集團的營業(yè)收入分別為 5,506.44 萬元、7,877.66 萬元、12,686.80 萬元和 9,170.14 萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為 39.67%、41.81%、50.16%和 48.74%。

        宏海科技在招股書中表示，由于公司新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)的拓展均需要一定的周期且存在不確定性，而美的集團等龍頭企業(yè)占據(jù)我國空調(diào)行業(yè)較大市場份額，且下游空調(diào)行業(yè)品牌集中度呈現(xiàn)不斷提高的趨勢，公司對第一大客戶美的集團的依賴還將在未來一段時間內(nèi)持續(xù)。

       主要供應(yīng)商情況

        另一方面，《電鰻財經(jīng)》關(guān)注到，2020年—2022年及2023年半年，宏海科技向美的集團采購金額分別為14,273.47萬元、26,340.57萬元、37,462.64萬元、28,256.78萬元，占采購總額比例63.20%、68.29%、72.97%、73.54%，美的集團均位列第一大供應(yīng)商。

        業(yè)內(nèi)人士這次，宏海科技與美的集團保持著密切的業(yè)務(wù)往來。這種深度合作的模式為宏海帶來了穩(wěn)定的訂單和可觀的收入，為其技術(shù)研發(fā)和市場擴張?zhí)峁┝藞詫嵉幕A(chǔ)。

        然而，當(dāng)宏海科技踏上IPO的征程時，這層緊密的關(guān)系卻透露出一絲隱憂。采購和銷售的雙重依賴，使得宏海在經(jīng)營上顯得過于依賴于美的集團。一旦美的集團的業(yè)績波動或是戰(zhàn)略調(diào)整，宏海的營業(yè)收入和利潤都有可能受到影響。這種依賴性在投資者眼中，無疑是一顆定時炸彈，隨時可能引爆風(fēng)險。

        宏海科技在其風(fēng)險提示中指出，未來，如果公司第一大客戶美的集團由于自身原因或宏觀經(jīng)濟環(huán)境的重大不利變化導(dǎo)致其所需的空調(diào)結(jié)構(gòu)件或熱交換器產(chǎn)品全部自產(chǎn)，或者要求公司降低產(chǎn)品價格，或因市場需求、市場競爭環(huán)境變化等因素導(dǎo)致生產(chǎn)計劃縮減，美的集團可能會減少公司業(yè)務(wù)訂單量甚至終止與公司的合作關(guān)系，對公司經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，從而影響公司未來的持續(xù)盈利能力。

        在這樣的背景下，宏海科技一方面，需要繼續(xù)利用與美的的合作關(guān)系來鞏固市場地位，另一方面，它又必須向市場證明自己具備足夠的獨立性和風(fēng)險控制能力。這是一場關(guān)乎信任與透明度的較量，宏海科技必須在其中找到自己的節(jié)奏。

        在未來的篇章中，我們期待看到宏海科技如何在這場復(fù)雜多變的商業(yè)博弈中，展現(xiàn)出更加成熟和穩(wěn)健的姿態(tài)，不僅為自身贏得一片光明的未來，也為投資者帶來值得信賴的選擇。

        《電鰻財經(jīng)》將對宏海科技IPO的后續(xù)進展保持關(guān)注。

《電鰻快報》