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        近日，又有兩家擬上市公司撤回首次公開發行(IPO)申請。8月7日晚，滬深交易所官網顯示，上海榮盛生物藥業股份有限公司科創板IPO終止、夜視麗新材料股份有限公司創業板IPO終止。

        今年以來，主動撤回IPO材料并終止上市進程已屢見不鮮。《金融時報》記者據滬、深、北三家交易所網站梳理，截至8月7日，今年IPO終止企業已達147家。

        注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。當前，全面實行注冊制已經落地，但質量要求并未放松。證監會多次強調，實行注冊制，絕不意味著放松質量要求，審核把關會更加嚴格。同時要求壓實發行人的信息披露第一責任、中介機構的“看門人”責任。

        一日內兩家企業終止IPO

        8月7日晚，上交所官網發布《關于終止對上海榮盛生物藥業股份有限公司首次公開發行股票并在科創板上市審核的決定》。公告顯示，7月28日，榮盛生物和其保薦人安信證券提交了撤回IPO申請文件，上交所根據有關規定，決定終止對榮盛生物在科創板的IPO審核。

        招股說明書顯示，榮盛生物從事疫苗及體外診斷試劑的研發、生產及銷售，產品主要用于傳染病的預防及診斷。疫苗領域，公司開發并商業化的核心產品為水痘減毒活疫苗;體外診斷試劑領域，公司成立之初主營體外診斷試劑，建立了免疫診斷試劑和生化診斷試劑兩大產品線。榮盛生物原擬在上交所科創板公開發行不超過2550萬股，原擬募集資金125000萬元，用于“Vero細胞人用狂犬病疫苗、MRC-5細胞人用狂犬病疫苗、流感病毒裂解疫苗、肺炎疫苗研發及產業化項目”“存量工業用地改擴建項目”“在研產品研發項目”“補充流動資金”。

        榮盛生物的IPO申請早在2022年6月27日就獲得受理，同年7月14日，上交所向公司下發首輪問詢函。兩輪問詢后，公司在2022年11月7日首次上會，但上交所上市審核委員會現場問詢多個問題后，給出了暫緩審議的決定。此后，公司落實了審核委員會的意見，在2022年12月26日再度上會，并順利過會。然而，在等待了近8個月之后，榮盛生物選擇撤回IPO申請。

        此前，公司的產品毛利率與市場前景、業績可持續性、研發創新能力以及是否存在不當利益情形等受到上交所問詢。記者注意到，上會通過后，科創板上市審核委員會要求公司進一步說明并在招股說明書中補充披露報告期內業績波動情況、原因及合理性;各年度營銷推廣服務和銷售業績不直接相關的原因及合理性;各年度前五大重點營銷地區的原因及合理性。

        8月7日，另一家撤回IPO申請的企業是夜視麗，其從事反光材料及其制品研發、生產和銷售，主要產品包括多種規格、用途的反光織物和反光膜產品。公司原計劃募資2.96億元，用于年產680萬平方米反光材料建設項目和研發中心建設項目。夜視麗在創業板IPO的申請于2022年12月27日獲得受理;夜視麗于今年7月收到深交所第二輪問詢函，但尚未回復。

        年內百余家企業主動撤回IPO

        今年以來，已有100余家企業主動撤回IPO申請。據大象研究院統計，截至7月31日，2023年IPO終止企業145家(12家審核不通過終止，133家主動撤回)，成功上市企業210家;相較去年同期的情況來看，去年前7個月終止企業數量173家，上市203家，終止企業數量遠高于今年，而上市企業數量略低于今年。

        從145家終止企業擬上市板塊分布情況來看，創業板63家、科創板36家、北交所18家、深市主板15家、滬市主板13家。這145家IPO終止企業分布在29個行業，其中計算機、通信和其他電子設備制造業分布數量最多，有28家IPO終止;其次是軟件和信息技術服務業、醫藥制造業以及專用設備制造業，各有14家IPO終止;第三是化學原料和化學制品制造業，有11家IPO終止。

        今年145家終止的企業中，有55家企業已回復兩輪及以上問詢，從最后一次問詢的問題來看，55家企業被問詢的主要問題包括：行業與業務、客戶與供應商、毛利率、主營業務收入、應收賬款、存貨、資金流水核查、募投、期間費用、銷售模式等。

        分析人士認為，今年前7個月撤回的145家企業中，有133家是主動撤回。撤回的原因有很多，一方面因為企業自身的盈利變化，已經不符合此前申報時的標準;另一方面，監管及中介機構對于風險把控的要求進一步趨嚴，也導致部分企業因規范性問題知難而退。

        注冊制下中介更需履職盡責

        注冊制下，上市審核效率更高，卻并不意味著放松質量要求。今年2月份，證監會曾強調，注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。實行注冊制，絕不意味著放松質量要求，審核把關會更加嚴格。

        與此同時，全面注冊制下，發行上市申請文件“受理即擔責”被調整為“申報即擔責”，發行人和中介機構責任將進一步被壓實。“申報即擔責”意味著中介機構的把關責任前移，進一步壓實了“看門人”責任，有利于督促中介機構加強執業能力建設，提高申報文件質量。對投行作為保薦機構的履職盡責能力提出了更高要求。

        值得一提的是，為進一步督促保薦機構在IPO保薦業務中履職盡責，切實提升執業質量，把好市場“入口關”，滬深交易所7月21日聯合發布《以上市公司質量為導向的保薦機構執業質量評價實施辦法(試行)》(以下簡稱《評價辦法》)，力促投行提高保薦質量。《評價辦法》的發布，是為督促保薦機構執業理念加快從“可批性”向“可投性”轉變，提升保薦機構執業水平，提高首發保薦項目質量。

        有券商人士表示，《評價辦法》以上市公司質量為導向，對于優化資本市場功能、服務國家戰略具有積極且長遠的意義，將有效促進樹立重質量、立足長遠的行業執業理念，重塑行業競爭格局。

《電鰻快報》