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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        盟科藥業(yè)(688373.SH)再次向投資者伸手要錢，該公司計(jì)劃向35位投資者募資2億元用于新藥品開發(fā)。而在2022年8月，該公司IPO剛募資了10億元。目前盟科藥業(yè)僅靠一款產(chǎn)品支撐業(yè)績，而且該產(chǎn)品的毛利率在大幅下降。

        向35投資者募資2億元

        7月11日，盟科藥業(yè)發(fā)布公告，該公司計(jì)劃向特定對(duì)象發(fā)行股票的募集資金總額不超過20345.42萬元(含本數(shù))，用于新藥研發(fā)。

        盟科藥業(yè)在公告中表示，此次以簡易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將用于新藥研發(fā)項(xiàng)目，符合公司的業(yè)務(wù)發(fā)展方向和戰(zhàn)略布局。 剛剛在2022年8月上市時(shí)募資10.61億元后，該公司為何又要向投資者伸手要錢?

        年報(bào)顯示，盟科藥業(yè)是一家以治療感染性疾病為核心，擁有全球自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和國際競(jìng)爭力的創(chuàng)新藥企業(yè)，致力于發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化未滿足臨床需求的創(chuàng)新藥物。截至2023年3月31日，公司產(chǎn)品管線包括1款已上市藥物，3款臨床階段藥物和6款臨床前研究藥物。2022年，該公司的全部收入來自醫(yī)藥制造，而且全部來自一款藥品康替唑胺片。

        2022年8月，盟科藥業(yè)登陸A股市場(chǎng)。在上市前，該公司一直處于虧損狀態(tài)。從2019年至2021年，盟科藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營收分別為0萬元、0萬元和766萬元;同期歸母凈虧損分別為-1.15億元、-0.86億元和-2.26億元;同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1.12億元、-0.89億元和-1.81億元。

        2022年，盟科藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4821萬元，同比增長了529.33%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-2.20億元和2.68億元。在營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長的同時(shí)，凈利潤沒有明顯縮窄。

        而且，值得注意的是，盟科藥業(yè)的營業(yè)收入增長在放緩。2023年第一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1727萬元，同比增長61.66%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-5616萬元和-6609萬元。

        急需開發(fā)新品改變收入單一現(xiàn)狀

        盡管盟科藥業(yè)在2022年登陸科創(chuàng)板時(shí)表示，公司主要聚焦于治療耐藥革蘭陽性和革蘭陰性菌感染。但截至招股書簽署日，該公司卻僅有2021年6月批準(zhǔn)上市的一款藥“康替唑胺”。

        然而，盟科藥業(yè)僅有的這款商業(yè)化產(chǎn)品康替唑胺還面臨著產(chǎn)品價(jià)格大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2020年中國治療多重耐藥革蘭陽性菌感染的抗菌藥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到41億元，預(yù)計(jì)將在2030年達(dá)到108億元。2020年中國惡唑烷酮類抗菌藥市場(chǎng)規(guī)模僅為15億元，預(yù)計(jì)將于2030年增長至60億元。可見，該產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模有限，預(yù)計(jì)增長并不是特別客觀。

        不過，市場(chǎng)規(guī)模小，但競(jìng)爭卻也激烈。數(shù)據(jù)顯示，截至目前中國和美國已獲批共16個(gè)針對(duì)多重耐藥革蘭陽性菌感染的抗菌藥，其中，美國12個(gè)，中國8個(gè)。在已上市的抗革蘭陽性抗菌藥產(chǎn)品中，萬古霉素、替考拉寧以及利奈唑胺屬于較為成熟的抗菌藥，市場(chǎng)占有率較高。

        在國內(nèi)市場(chǎng)上，同行公司已多個(gè)治療多重耐藥革蘭陽性菌感染的抗菌藥處于臨床在研階段，分別來自輝瑞、再鼎醫(yī)藥、侖勝醫(yī)藥，金城醫(yī)藥和盟科藥業(yè)。其中一些藥品處于申請(qǐng)上市階段，一些已經(jīng)處于臨床III期。

        由此可見，康替唑胺同類的噁唑烷酮類抗菌藥物利奈唑胺已有較多仿制藥上市，若主要競(jìng)爭對(duì)手利奈唑胺納入集采大幅度降價(jià)后，康替唑胺如果堅(jiān)持高價(jià)策略，需面臨市場(chǎng)滲透率受限等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

        此外，康替唑胺已于2021年12月通過國家醫(yī)保談判納入2021年國家醫(yī)保目錄(乙類)，將于2022年1月1日起執(zhí)行。康替唑胺在國內(nèi)獲批上市初期醫(yī)院終端銷售價(jià)格為6500元/盒，納入醫(yī)保后將降低終端銷售價(jià)格，產(chǎn)品價(jià)格相比納入醫(yī)保前有較大幅度下降，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)盟科藥業(yè)未來業(yè)績?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

        事實(shí)上，康替唑胺的單價(jià)下降已經(jīng)開始影響盟科藥業(yè)的毛利率。2022年，該公司的毛利率為81.7%，較上年減少了10.75個(gè)百分點(diǎn)。

        在唯一單品的價(jià)格下降導(dǎo)致毛利率大幅下挫的情況下，盟科藥業(yè)急需開發(fā)出新藥品來使收入來源多樣化。該公司于2022年8月5日在科創(chuàng)板上市時(shí)募集資金總額10.61億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募資凈額為9.6億元。最終募集資金凈額比原計(jì)劃少2.9億元，分別用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、營銷渠道升級(jí)及學(xué)術(shù)推廣項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

        在不到一年的時(shí)間內(nèi)，盟科藥業(yè)再次伸手要錢，計(jì)劃通過向35個(gè)投資者定向增發(fā)募資2億元，用于新藥開發(fā)。由此可見，盟科藥業(yè)急需開發(fā)新藥來協(xié)助康替唑胺提升公司業(yè)績，早日實(shí)現(xiàn)扭虧。

        2021年和2022年，盟科藥業(yè)的研發(fā)投入金額分別為1.52億元和1.50億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為1981.17%和311.97%。

《電鰻快報(bào)》