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        日前，明朝萬達(dá)科創(chuàng)板IPO獲受理。根據(jù)招股書，公司擬募投2.84億元。其中項(xiàng)目1將募投1.83億元用于數(shù)據(jù)安全系列產(chǎn)品升級(jí)建設(shè)，項(xiàng)目2將募投1.02億元用于研發(fā)中心建設(shè)。

        根據(jù)公司介紹，明朝萬達(dá)成立于2005年，主營信息安全技術(shù)，提供包括數(shù)據(jù)安全、公共安全、云安全、大數(shù)據(jù)安全及加密應(yīng)用技術(shù)在內(nèi)的解決方案。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，明朝萬達(dá)上游鏈接技術(shù)開發(fā)服務(wù)商、軟硬件產(chǎn)品供應(yīng)商等，下游則鏈接政府、公安、運(yùn)營商、廣電部門等。

        從公司發(fā)展歷程上看，歷經(jīng)十余年的發(fā)展和積累，明朝萬達(dá)已服務(wù)金融、政府、公安、電信運(yùn)營商、能源、設(shè)計(jì)院所、軍隊(duì)軍工和研發(fā)制造業(yè)等多個(gè)行業(yè)內(nèi)的客戶，簽約用戶超過2,000家，公司具有豐富的政府客戶資源。

        從持股股東上看，明朝萬達(dá)具有國家級(jí)基金持股的優(yōu)勢(shì)。這包括，2019年12月，國家計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)與信息安全管理中心旗下基金中網(wǎng)投增資發(fā)行人6000萬元，目前持有5.89%的股份;2019年12月，國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司旗下基金國投創(chuàng)合增資發(fā)行人4462.80萬元，目前持有4.53%的股份;2020年11月，中國電子科技集團(tuán)(CETC)通過旗下投資基金增資發(fā)行人14992萬元，目前持有6.85%的股份。

        但是從公司經(jīng)營狀況來看，明朝萬達(dá)尚存在經(jīng)營現(xiàn)金流負(fù)值持續(xù)擴(kuò)大、毛利率下滑以及公司股東持股分散的風(fēng)險(xiǎn)。

        這表現(xiàn)在，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1620.92萬元、-4759.19萬元、-13071.66萬元和-8084.89萬元。公司2019年毛利率為40.91%，2020年為46.44%，2021年為43.56%，2022上半年為33.49%，近三年有明顯下滑。公司業(yè)務(wù)造血能力尚顯不足。

        而在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，實(shí)際控制人為王志海、王東、喻波，三人為一致行動(dòng)人，直接和間接控制公司29.10%股份，公司股權(quán)相對(duì)分散。

《電鰻快報(bào)》