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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

????????近日，因短線交易自家股票，漢森制藥(002412.SZ)的董事長(zhǎng)被罰10萬(wàn)元。近年來(lái)該公司的業(yè)績(jī)幾乎原地踏步，“重營(yíng)銷(xiāo)，輕研發(fā)”更是讓該公司的產(chǎn)品鮮有亮點(diǎn)，而其董事長(zhǎng)竟然還有心思短線買(mǎi)賣(mài)自家股票。

????????短線交易自家股票被罰10萬(wàn)

????????9月23日晚間，漢森制藥發(fā)布公告，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)該公司董事長(zhǎng)、總裁劉正清給予警告，并處以10萬(wàn)元罰款。

????????公告披露，2014年1月3日，劉正清授意胡某某在申萬(wàn)宏源證券下屬營(yíng)業(yè)部開(kāi)立資金賬戶82*******860，下掛上海股東賬戶A4******72和深證股東賬戶01******59。2015年2月5日至2020年7月28日，‘胡某某’證券賬戶銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入資金來(lái)源于劉正清自有資金和借用資金，銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)出資金轉(zhuǎn)給劉正清銀行賬戶和償還劉正清借款，所有盈虧由劉正清承擔(dān)，‘胡某某’證券賬戶第三方存管銀行賬戶也由劉正清保管。

????????2015年2月27日至2020年7月28日，‘胡某某’證券賬戶交易漢森制藥由劉正清和劉某某兩人共同操作。劉正清委托劉某某幫忙盯一下該證券賬戶，下單設(shè)備主要為劉正清的手機(jī)、辦公電腦和劉某某的手機(jī)。

????????結(jié)合賬戶開(kāi)立、資金往來(lái)、交易設(shè)備和詢問(wèn)筆錄情況，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，劉正清是‘胡某某’證券賬戶的實(shí)際控制人。

????????從2015年2月27日至2020年7月28日，該賬戶共有28個(gè)交易日交易漢森制藥股票，累計(jì)買(mǎi)入672,764股，成交金額11,379,919.64元，累計(jì)賣(mài)出1,862,164股，成交金額31,957,318.6元。

????????最終，證監(jiān)會(huì)按照《證券法》第一百八十九條的規(guī)定，決定對(duì)劉正清給予警告，并處以10萬(wàn)元罰款。

????????半年報(bào)顯示，漢森制藥所屬行業(yè)為醫(yī)藥制造業(yè)，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的中成藥生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)中成藥制劑、化學(xué)藥、醫(yī)用制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，正在逐步涉足大健康產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療保健等領(lǐng)域。

????????2021年，漢森制藥有99.96%的收入來(lái)自醫(yī)藥工業(yè)，如果按產(chǎn)品劃分，該公司有57.06%的收入來(lái)自四磨湯口服液，0.81%的收入來(lái)自愈傷靈膠囊，7.24%的收入來(lái)自銀杏葉膠囊，8.83%的收入來(lái)自縮醛膠囊，14.54%的收入來(lái)自天麻醒腦膠囊，2.45%的收入來(lái)自腸胃寧，0.36%的收入來(lái)自利膽止痛膠囊，7.49%的收入來(lái)自固體口服制劑，0.52%的收入來(lái)自液體口服制劑，0.64%的收入來(lái)自注射劑。

????????今年上半年，漢森制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.6億元，同比增長(zhǎng)4.42%;同期歸屬于母公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為7888.1萬(wàn)元和7488.6億元，同比分別增長(zhǎng)11.67%和8.11%。

????????業(yè)績(jī)?cè)靥げ?研發(fā)投入少

????????2010年漢森制藥就已登陸A股市場(chǎng)，但近年來(lái)該公司的業(yè)績(jī)幾乎原地踏步。從2018年至2021年，該公司營(yíng)業(yè)收入基本在7億元至9億元間徘徊，分別為9.22億元、8.87億元、7.41億元、8.92億元，而到2021年幾家同行公司的營(yíng)業(yè)收入早已突破30億元，其中千金藥業(yè)為36.64億元、九芝堂為37.84億元，2015年登陸A股市場(chǎng)的九典制藥也達(dá)到16.28億元，均遠(yuǎn)超漢森制藥。

????????同期漢森制藥的凈利潤(rùn)也在原地踏步，分別為1.42億元、1.61億元、1.06億元和1.35億元，一直未突破2億元。且同期投資收益對(duì)該公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大，分別為2742.56萬(wàn)元、4748.97萬(wàn)元、5386.68萬(wàn)元和6789.84萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為19.29%、29.44%、50.75%和50.35%。值得注意的是，漢森制藥的投資收益占比在逐年提高，在2021年已達(dá)到凈利潤(rùn)的一半。

????????2022年上半年，漢森制藥的投資收益未2679萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的34%。可見(jiàn)，該公司的投資收益占比仍然較高。

????????在研發(fā)投入上，2022年上半年，漢森制藥的研發(fā)費(fèi)用為2304萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了29.52%。2020年和2021年，該公司的研發(fā)投入金額分別為3163萬(wàn)元和4014萬(wàn)元，同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.27%和4.5%。

????????然而，漢森制藥的研發(fā)投入僅為該公司銷(xiāo)售收入的零頭。2022年上半年該公司的銷(xiāo)售費(fèi)用為2.2億元。另外，從2018年至2021年，該公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為4.29億元、3.63億元、3.34億元和4.01億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率46.52%、40.86%、45.06%和44.99%。由此可見(jiàn)，該公司的銷(xiāo)售費(fèi)用率均在40%以上。而其研發(fā)費(fèi)用率卻始終處于5%以下水平。

????????業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“重營(yíng)銷(xiāo)，輕研發(fā)”，這或許是近年來(lái)漢森制藥的中藥新藥、化藥仿制藥等新產(chǎn)品亮點(diǎn)不多的原因之一，而該公司的董事長(zhǎng)卻還把心思花在操縱自家股票上。

《電鰻快報(bào)》