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????????是熱情擁抱還是冷靜觀望?伴隨著以半導體為代表的科技股的快速上漲，機構對其后市看法的分歧正在加大。

????????不少基金經理認為，半導體板塊的上漲或是事件驅動的“快閃”行情，行情演繹的速度過快也限制了資金的自由進出。但也有部分基金經理認為，以半導體為代表的科技股上漲行情將帶來下半年最主要的絕對收益，應積極參與。

????????科技股成反彈行情“主心骨”

????????8月8日，半導體板塊小幅回調，國證芯片指數收跌0.81%，科創50指數收跌0.41%。不過，部分個股依然活躍，華大九天盤中大幅震蕩，收漲9.52%，成交量較上一交易日放大逾一倍。

????????8月以來，以半導體為代表的科技股持續上漲，已成為反彈行情的“主心骨”。統計數據顯示，8月1日至8月5日這一周，國證芯片指數上漲11.12%。在其帶動下，科創50指數也上漲6.28%，大幅領先其他市場主流寬基指數。板塊“領頭羊”之一華大九天自7月29日上市以來，從最低的68.06元一路上漲，至8月8日收于138元，7個交易日股價成功翻番。

????????機構出現分歧

????????伴隨科技股的持續上漲，機構對其后市的看法出現了分歧。不少基金經理認為，半導體板塊的上漲可能僅僅是事件驅動的“快閃”行情，行情演繹速度過快也限制了資金的自由進出，參與價值不大。但也有部分基金經理認為，以半導體為代表的科技股上漲行情將帶來下半年最主要的絕對收益，應積極參與。

????????“二季度末的時候覺得三季度市場風格會趨于均衡，后來發現這是重大的誤判。在政策引導新型基礎設施建設的背景下，高端制造產業升級的方向更加清晰。因此，過去兩三周我們都在持續調倉，減持金融地產，加倉半導體、風電等制造方向。”某大型基金公司的績優基金經理近期表示。

????????基金的凈值表現和資金動向也凸顯機構間的分化。

????????僅以8月5日的表現來看，在芯片板塊和科創50指數大漲的背景下，統計數據顯示，112只科創板概念基金(A/C份額分開計算)中只有17只基金的凈值漲幅超過4%，其中大部分是被動產品，部分主動管理的科創基金還出現了負收益。而從上周的表現來看，相比科創50指數6.28%的漲幅，只有19只產品凈值漲幅超過6%，其中半數以上是被動產品;主動管理型基金中，招商科技創新和萬家科技創新的凈值漲幅居前，分別上漲了12.82%和12.33%。與此同時，有30多只科創板概念基金上周出現負收益，其中多數是主動管理型基金。

????????招商證券研報的統計數據顯示，上周上證50ETF、科創50ETF、300ETF等標的獲大額申購，華夏上證50ETF和華夏上證科創板50ETF周流入資金均超過17億元。但與此同時，資金也在逢高賣出芯片主題標的，TMT板塊上周資金凈流出14.65億元。

????????科創行情有沒有持續性?

????????科創行情有沒有持續性?對此，多位基金經理發表了各自的觀點。

????????在他們看來，當前流動性保持合理充裕，以創業板、科創板為主的成長風格依然引領市場走向。而在前期新能源大漲后，投資者正在成長板塊中尋找“高切低”(賣出高位股，買入低位股)的機會以及景氣度、成長預期邊際改善的方向，半導體板塊的反彈正是資金的一個選擇。

????????銀華基金認為，當前半導體和電子產業鏈整體估值不高，可能仍有一定的上漲空間。嘉實基金增強風格投資總監劉斌也表示，截至7月底，申萬半導體指數的滾動市盈率約為38.8倍。與年初相比，消費電子及半導體公司的跌幅在30%左右，估值從40倍跌到30倍左右。

????????半導體板塊的反彈是否有持續性?對此，銀河基金股票投資部副總監、銀河創新成長基金經理鄭巍山認為，當前半導體器件終端需求開始分化，其中汽車、高性能計算、新能源領域的需求將保持高位。“綜合來看，目前上游設備材料的需求較強，景氣度相對較高;中游的設計制造封測環節以及下游的應用環節有所分化，看好部分真正具有強大研發實力和可持續發展的公司。”

????????廣發國證半導體芯片ETF基金經理羅國慶表示，從擴產空間來看，目前我國半導體芯片需求在全球占比超35%，但國內產能僅占全球的9%，擴產空間巨大。

????????不過，也有基金經理對半導體板塊的后市表示謹慎，僅結構性看好其中的設備和材料賽道。某基金經理表示，新能源和半導體均處于景氣周期的尾聲，基本面難以支撐股價大幅上漲。上周反彈速度過快，后市進一步上行的動力將減弱。

《電鰻快報》