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        《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

        在陸續(xù)剝離租賃、儲(chǔ)能、光伏組件等非核心業(yè)務(wù)后，杉杉股份(600884.SH)將精力聚焦在鋰電池負(fù)極材料和偏光片兩大業(yè)務(wù)的發(fā)展。

        進(jìn)入2022年，杉杉股份加大鋰電池負(fù)極材料投資。在4月拋出固定資產(chǎn)投資總額約97億元的年產(chǎn)30萬(wàn)噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目投資計(jì)劃后，公司于2022年6月27日再度拋出總投資金額約50億元的投資計(jì)劃，擬用于建設(shè)年產(chǎn)四萬(wàn)噸鋰離子電池硅基負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目。兩項(xiàng)投資合計(jì)總額高達(dá)147億元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2021年和2022年一季度，杉杉股份業(yè)績(jī)均取得大幅增長(zhǎng)。

        持續(xù)大規(guī)模投資

        2022年6月27日，杉杉股份發(fā)布對(duì)外投資公告稱(chēng)，為進(jìn)一步強(qiáng)化公司負(fù)極材料技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先性，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，杉杉股份董事會(huì)同意下屬子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司在寧波市鄞州區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)四萬(wàn)噸鋰離子電池硅基負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目(簡(jiǎn)稱(chēng)寧波項(xiàng)目)，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資金額約50億元，其中固定資產(chǎn)投資金額約37.5億元，主要來(lái)源為自籌資金和融資。

        杉杉股份上述項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能1萬(wàn)噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)12個(gè)月(自取得施工許可證起算，預(yù)計(jì)2022年底開(kāi)工)，二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能3萬(wàn)噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)12個(gè)月(自取得施工許可證起算，預(yù)計(jì)2024年底開(kāi)工)。

        在下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的背景下，消費(fèi)者對(duì)鋰離子電池能量密度、快充性能、經(jīng)濟(jì)性等主要指標(biāo)均有更高期待。硅基負(fù)極材料結(jié)合了碳材料高電導(dǎo)率、穩(wěn)定性及硅材料高容量等優(yōu)點(diǎn)，是目前最具潛力的負(fù)極材料。2021年以來(lái)，硅基負(fù)極材料技術(shù)加速突破，目前已批量應(yīng)用在高端3C數(shù)碼、電動(dòng)工具領(lǐng)域，中信證券預(yù)計(jì)2026年硅基負(fù)極材料需求規(guī)模將達(dá)10萬(wàn)噸。

        杉杉股份稱(chēng)，公司是目前全球少數(shù)可以批量化生產(chǎn)硅基負(fù)極材料的企業(yè)之一，該材料是未來(lái)市場(chǎng)重要的技術(shù)制高點(diǎn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，上述項(xiàng)目有利于提升公司盈利能力，持續(xù)強(qiáng)化公司行業(yè)領(lǐng)先地位。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，截至2022年3月末，杉杉股份貨幣資金余額約56億元，另有四川眉山、云南安寧等負(fù)極項(xiàng)目資本支出計(jì)劃。寧波項(xiàng)目計(jì)劃投資總額較大，存在資金籌措無(wú)法及時(shí)到位的風(fēng)險(xiǎn)。

        2022年4月，杉杉股份發(fā)布公告稱(chēng)，為持續(xù)滿(mǎn)足客戶(hù)不斷增長(zhǎng)的需求并進(jìn)一步提升公司市占率，公司董事會(huì)同意下屬子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司在云南安寧設(shè)立項(xiàng)目公司并投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸鋰離子電池負(fù)極材料一體化基地項(xiàng)目(簡(jiǎn)稱(chēng)安寧項(xiàng)目)，計(jì)劃固定資產(chǎn)投資總額約97億元(不含流動(dòng)資金)。該項(xiàng)目總建設(shè)期預(yù)計(jì)32個(gè)月，分兩期建設(shè)，一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能20萬(wàn)噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)16個(gè)月(自取得施工許可證起算)，二期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能10萬(wàn)噸，建設(shè)周期預(yù)計(jì)16個(gè)月(計(jì)劃自一期項(xiàng)目建設(shè)完成并取得相關(guān)施工許可后開(kāi)工)。

        根據(jù)EVTank預(yù)計(jì)，全球動(dòng)力電池需求將在2025年正式進(jìn)入TWH時(shí)代，并在2030年達(dá)到2661GWH，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)46%。

        杉杉股份安寧項(xiàng)目為集原材料加工、低溫改性、石墨化、碳化、成品加工等全部工序于一體的負(fù)極材料生產(chǎn)線。杉杉股份稱(chēng)，安寧項(xiàng)目建成后將有利于公司強(qiáng)化一體化產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)，顯著降低生產(chǎn)成本，提升盈利水平，積極拓展海外客戶(hù)及快速響應(yīng)其需求。

        業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

        大規(guī)模投資鋰電池負(fù)極材料的背后，是杉杉股份迅速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。

        2022年一季度，杉杉股份營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)25.76%至50.29億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)166.93%至8.07億元。當(dāng)期，杉杉股份負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.44%至1.47億元，主要系受益于新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度持續(xù)向好，負(fù)極材料業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，負(fù)極材料產(chǎn)銷(xiāo)量和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。

        一季度，杉杉股份偏光片業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.53億元。值得注意的是，當(dāng)季度杉杉股份非經(jīng)常性損益1.92億元，同比增加1.71億元，主要系公司出售湖南永杉鋰業(yè)有限公司100%股權(quán)取得相應(yīng)投資收益。

        2021年度，杉杉股份營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)151.94%至206.99億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.2倍至33.39億元，扣非后凈利潤(rùn)18.85億元。在國(guó)家“雙碳”政策背景下，杉杉股份持續(xù)聚焦鋰電池負(fù)極材料和偏光片兩大業(yè)務(wù)的發(fā)展。

        杉杉股份鋰電池材料業(yè)務(wù)主要包括負(fù)極業(yè)務(wù)、電解液業(yè)務(wù)、正極業(yè)務(wù)。2021年，受負(fù)極產(chǎn)品單位盈利水平逆勢(shì)增即該產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)影響，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入41.4億元，同比增長(zhǎng)64.42%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6億元，同比增長(zhǎng)182.87%。同期，公司電解液業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)149.59%至13.7億元。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，杉杉股份鋰電池負(fù)極材料包括人造石墨、天然石墨、硅基負(fù)極。其中，硅基負(fù)極主要應(yīng)用于高能量密度3C數(shù)碼、電動(dòng)工具、電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力電池，天然石墨主要應(yīng)用于高能量密度和高功率密度的3C數(shù)碼、電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力電池，以圓柱電池為主，人造石墨主要應(yīng)用于高能量密度和高功率密度的3C數(shù)碼、電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力電池和儲(chǔ)能領(lǐng)域。

        正極業(yè)務(wù)方面，杉杉股份向BASF轉(zhuǎn)讓正極業(yè)務(wù)子公司杉杉能源19.6438%的股權(quán)，并于2021年8月31日完成股權(quán)交割，公司對(duì)杉杉能源的持股比例下降至49%，杉杉能源自2021年9月起不再納入公司合并報(bào)表。

        杉杉股份偏光片業(yè)務(wù)于2021年2月1日順利完成中國(guó)大陸交割，交割完成后呈現(xiàn)穩(wěn)健良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。2021年2月至12月，杉金光電實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量1.1億平方米，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入99.44億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.97億元。

《電鰻快報(bào)》