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        《電鰻財經》韓風/文

        6月22日，東瑞食品集團股份有限公司(以下簡稱“東瑞股份”)發布了《2022年度非公開發行A股股票預案》的公告。公告顯示，該公司非公開發行股票采取詢價發行方式，定價基準日為本次發行的發行期首日，發行價格不低于定價基準日前20個交易日(不含定價基準日)該公司股票交易均價的80%;該公司非公開發行股票預計募集資金總額不超過7.73億元;該公司發行的對象為包括公司控股股東、實際控制人袁建康控制的東暉投資在內的不超過35名特定投資者，均以現金方式認購本次非公開發行的股票，其中東暉投資認購金額為1000萬元。

        《電鰻財經》研究發現，東瑞股份定增主要用來擴大生豬養殖規模;另外，該公司業績劇烈波動，周期性明顯，2021凈利潤大幅下滑。

        定增擴大生豬養殖

        6月22日，東瑞股份發布了《2022年度非公開發行A股股票預案》的公告。公告顯示，該公司非公開發行股票預計募集資金總額不超過7.73億元;該公司發行的對象為包括公司控股股東、實際控制人袁建康控制的東暉投資在內的不超過35名特定投資者，均以現金方式認購本次非公開發行的股票，其中東暉投資認購金額為1000萬元。

        眾所周知，東瑞股份主營業務為生豬的養殖與銷售，飼料銷售等，主要產品為商品豬、仔豬、種豬等，該公司采取“自育自繁自養一體化生態養殖”經營模式，形成了集飼料生產、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養、活大豬供 港及生豬內地銷售于一體的完整生豬產業鏈。

        2021年年報顯示，東瑞股份養殖業務實現營收約9.42億元，占總營收的89.57%;飼料加工業務實現營收約1.08億元，約占總營收的10.29%。其中，該公司2021年銷售生豬36.76萬頭，其中商品豬25.56萬頭、仔豬9.29萬頭、種豬0.9萬頭、淘汰種豬1.01萬頭。

        據悉，東瑞股份定增募集資金主要用于東源東瑞農牧發展有限公司東源縣船塘現代農業綜合體項目(黃沙基地)建設。該公司借助粵港澳大灣區地理優勢，通過擴大生產規模，進一步發揮大規模一體化經營模式的優越性;同時，黃沙基地全面應用“樓房養豬”生態養殖模式，通過增加產品附加值、提升產品質量，增強產品競爭能力和綜合服務能力。

        凈利潤大幅下滑 頹勢未減

        眾所周知，豬肉價格一般3至4年為一個周期(“豬周期”)，近十年來我國豬肉價格經歷了多輪價格周期。2019、2020年受動物疫情的影響，全國生豬產能大幅下降，生豬價格持續上升且長時間在高位運行。據農業農村部和統計局數據顯示，2021年1至12月，生豬出欄量約6.71億頭，同比增長27.4%;2021年年末生豬存欄量、能繁母豬存欄量分別為4.49萬頭和4329萬頭，比上年末分別增加10.5%和 4%，生豬產能全面恢復，隨著生豬產能的恢復，生豬價格大幅下跌并于低位震蕩運行。

        據悉，東瑞股份2019年至2020年業績也隨著“豬周期”大幅增加，隨后2021年再次“豬周期”業績大幅下行，如下表。

        表1，東瑞股份凈利潤及相關財務數據表

        數據來源于：公司年報

        年報顯示，東瑞股份2021年實現營業收入10.52億元，同比下滑23.03%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.12億元，同比下滑68.94%。

        報告期內，除了豬肉價格大幅下跌之外，該公司自產生豬主營業務成本中，原材料成本占自產生豬主營業務成本的比例在50%以上，其中玉米和豆粕成本為該公司的主要原材料成本。因此，2021年玉米和豆粕等原材料價格受國際國內大宗商品價格上漲的影響，直接造成該公司主營業務成本增加、凈利潤大幅下降。

        表1.東瑞股份主要財務數據對比表

        數據來源于：公司年報

        最新財報顯示，東瑞股份2022年一季度實現營業收入2.29億元，同比下滑44.17%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-3223.4萬元，同比下滑117.41%。

《電鰻快報》