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        收益率介于股票型基金和債券型基金之間的公募FOF，今年以來并未實現穩健收益率。近三個月內，公募FOF整體管理規模維持原地踏步狀態。Wind數據統計顯示，今年以來，全市場僅有6只公募FOF實現正收益，最高收益率僅為0.25%。其中，有三只產品收益率還不到0.1%;有26只產品年內收益率更是低于-20%;首尾相差超過了26%。

        多位公募人士告訴《證券日報》記者，今年以來，國際基本面持續波動令A股市場難有較好投資機會，加劇波動的市場對基金組合凈值產生較大影響，尤其是對公募FOF來說，收益率和管理規模均不及預期。

        Wind數據同時顯示，目前有逾50只FOF基金規模不足5000萬元，隨時面臨觸發清盤條約，近日已有基金發布持有人大會通知，就是否繼續運作進行投票表決。

整體管理規模已不足2200億元

        公募FOF在過去兩年迎來了不錯的發展勢頭。Wind數據顯示，截至5月12日，全市場在運行公募FOF基金有285只，較去年底增加了45只，規模達到2194.94億元。其中，混合型FOF產品達274只，管理規模為2147.33億元，股票型FOF有6只，管理規模為13.53億元，債券型FOF有5只，管理規模為34.08億元。

        去年，公募FOF取得了爆發式的增長。進入2022年，公募FOF雖然產品數量在不斷增加，但整體管理規模卻有所下降。今年2月份后，公募FOF整體管理規模在逐月下降，由年初最高規模2339億元降至目前不足2200億元。

        一方面是管理規模的下降，另一方面則是產品業績的頻頻告急。

        “FOF基金主要做中長期投資布局，以獲得持續穩定較高的投資收益，近幾個月的情況屬于短期極端現象，暫時性回調不會影響產品長期業績。FOF基金以大類資產配置為核心，實現多資產、多策略、多管理人的多元組合，從而規避單一資產集中暴露風險，主要為獲得長期穩定的業績表現。”滬市某公募基金人士向《證券日報》記者表示，今年以來，國內外市場各個板塊受到國際基本面風險因素干擾較大，呈現高相關性特征，A股市場近乎單邊下跌，權益類產品出現較大幅度回撤，因此，投資于一籃子基金的FOF也出現了較大回撤。

        華夏基金相關人士對記者表示，今年以來，權益類市場的指數持續下挫給投資者情緒造成了較大影響，疊加3月底以來的疫情，進一步加劇市場的波動，對組合基金的凈值造成壓力。組合基金一直保持相對基準和中樞，此前雖然權益類產品倉位未有大幅調整，但結構上進行了適當變化，整體風格更加均衡;相對債券型和“固收+”產品，整體風格仍然是偏價值和穩健風格為主，因此，在權益市場大幅波動后整體風險可控。

        華夏基金表示，權益市場大幅調整后，未來具備更好的投資機會，建議投資者適當把持倉時間拉長到1年或者更長，則權益市場出現投資機會的概率會更高。

產品管理規模參差不齊

        Wind數據顯示，在285只公募FOF中，整體管理規模呈現參差不齊狀態。具體來看，管理規模超過百億元的僅有1只產品，有50只產品規模介于10億元至65億元，有139只產品規模介于1億元至10億元，逾50只產品規模不足5000萬元，最低規模產品僅為100萬元。

        由于基金合同規定，普通基金觸發清盤條件需要達到以下情形：基金凈資產連續60天低于5000萬元，或者基金持有人低于200人。但觸發這兩個條約并不意味著一定會被強制進入清盤程序，如果獲得持有人一直同意繼續運作，基金仍可保持運作狀態。

        近日，泰達宏利基金公告稱，提議授權基金管理人辦理持續運作該產品的有關具體事宜，包括但不限于根據市場情況，決定采取持續運作的措施以及確定持續運作各項工作的具體時間。

        上述滬市公募基金人士告訴記者，由于部分產品規模小而觸及清盤條款，但FOF作為創新產品，在國內的積淀還不夠深，仍處于普及階段，渠道端和客戶端的溝通成本比較高，且FOF產品大多設置持有期，在市場較弱時會增加初期推廣難度。因此，更需要各參與方，包括銷售機構、基金管理人等應積極開展投資者教育，與投資者進行良性溝通，傳遞FOF產品平滑波動、分散風險等優勢。

        上述滬市公募基金人士表示，作為FOF投資管理人，應當從三個方面著手提升產品管理能力：一是要有長期投資的理念。基于中長期價值判斷做出的投資決策質量更高，更能接近投資對象潛在的投資回報。二是要保持產品風格。公募FOF均有明確的定位，基金經理在投資過程中需要嚴格遵守相關的規定，便于投資者進行投資選擇。三是要不斷提升投資能力。投資是在不確定性中尋找確定性，只有把FOF投資作為一項長期投資，才能實現持續穩定的較高收益。

《電鰻快報》