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“集采”抗腫瘤藥降價(jià)超六成 這兩藥企的窘境如何化解?

2021-12-07 08:44 | 來(lái)源:電鰻快報(bào) | 作者:楊力 | [財(cái)經(jīng)] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


?恒瑞醫(yī)藥表示,上述納入國(guó)家醫(yī)保目錄的9個(gè)藥品,2020年度合計(jì)銷售額約為40.32億元,2021年1-3季度合計(jì)銷售額約為37.37億元。該公司上述9個(gè)藥品納入國(guó)家醫(yī)保目錄,將有利....

????????《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

????????恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)和貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)的抗腫瘤藥都納入了新國(guó)家醫(yī)保藥品目錄。雖然兩家公司實(shí)力懸殊,但都面臨著經(jīng)營(yíng)窘境,恒瑞醫(yī)藥面臨業(yè)績(jī)低迷,貝達(dá)藥業(yè)仍靠一款藥品支撐。而且值得注意的是,此次“集采”新增的腫瘤藥品平均降價(jià)高達(dá)六成,這將會(huì)給兩家公司帶來(lái)什么影響?

????????產(chǎn)品納入醫(yī)保目錄能否改變業(yè)績(jī)窘境?

????????12月3日,國(guó)家醫(yī)保局會(huì)發(fā)布了2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整結(jié)果,此次調(diào)整,共計(jì)74種藥品新增進(jìn)入目錄,11種藥品被調(diào)出目錄。從談判情況看,67種目錄外獨(dú)家藥品談判成功,平均降價(jià)61.71%。調(diào)整后,國(guó)家醫(yī)保藥品目錄內(nèi)藥品總數(shù)為2860種,其中西藥1486種,中成藥1374種。中藥飲片仍為892種。

????????12月4日,恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告,該公司的9個(gè)產(chǎn)品納入國(guó)家醫(yī)保目錄。通過(guò)醫(yī)保談判,海曲泊帕乙醇胺片、氟唑帕利膠囊、注射用甲苯磺酸瑞馬唑侖、阿齊沙坦片首次納入國(guó)家醫(yī)保目錄;甲磺酸阿帕替尼片新增適應(yīng)癥納入國(guó)家醫(yī)保目錄;馬來(lái)酸吡咯替尼片、硫培非格司亭注射液續(xù)約談判成功,保留在國(guó)家醫(yī)保目錄。格隆溴銨注射液直接新納入國(guó)家醫(yī)保目錄。貝伐珠單抗注射液由“協(xié)議期內(nèi)談判藥品部分”調(diào)整至常規(guī)國(guó)家醫(yī)保目錄。

????????恒瑞醫(yī)藥表示,上述納入國(guó)家醫(yī)保目錄的9個(gè)藥品,2020年度合計(jì)銷售額約為40.32億元,2021年1-3季度合計(jì)銷售額約為37.37億元。該公司上述9個(gè)藥品納入國(guó)家醫(yī)保目錄,將有利于藥品的銷售,對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響暫無(wú)法估計(jì)。

????????上述九個(gè)藥品的銷售收入占恒瑞醫(yī)藥2020年銷售收入的14.4%。事實(shí)上,此次旗下9款藥品被納入國(guó)家醫(yī)保目錄對(duì)恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)預(yù)期以及股價(jià)并沒(méi)有帶來(lái)多少利好。在目前集采的大背景下,恒瑞醫(yī)藥業(yè)績(jī)放緩明顯。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,今年三季度仿制藥集采和PD-1單抗降價(jià)對(duì)恒瑞醫(yī)藥造成的壓力仍在。第三批集采品種自2020年四季度開(kāi)始執(zhí)行,對(duì)今年業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響;同時(shí)2021年多個(gè)PD-1新適應(yīng)癥及產(chǎn)品獲批,競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的環(huán)境疊加醫(yī)保降價(jià)和團(tuán)隊(duì)調(diào)整等因素使得PD-1的銷售承壓。

????????《電鰻快報(bào)》注意到,今年前三季度,恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202億元,同比增長(zhǎng)了4.05%;同期歸屬于母公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為42.1億元和41.5億元,同比分下降了1.21%和增長(zhǎng)了0.19%。

????????從2017年至2020年,恒瑞醫(yī)藥的扣非后凈利潤(rùn)分別為31億元、38億元、49.8億元和59.6億元,同比增速分別為19.76%、22.6%、30.94%和19.73%。由此可見(jiàn),該公司今年的業(yè)績(jī)低迷是近年來(lái)的“首次”。2020年,恒瑞醫(yī)藥有153億元的收入來(lái)自抗腫瘤藥品銷售,46億元來(lái)自麻醉類藥品,36億元來(lái)自造影劑。

????????與恒瑞醫(yī)藥一樣納入國(guó)家醫(yī)保藥品目錄的另一家生產(chǎn)抗腫瘤藥的上市公司的處境就不一樣了。12月3日,貝達(dá)藥業(yè)發(fā)布公告,該公司的產(chǎn)品鹽酸埃克替尼片術(shù)后輔助治療適應(yīng)癥和鹽酸恩沙替尼膠囊雙雙談判成功,新納入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄(2021年)》(以下簡(jiǎn)稱《國(guó)家醫(yī)保目錄》)。

????????目前,貝達(dá)藥業(yè)擁有三款上市藥物,分別是兩款小分子靶向抗肺癌藥產(chǎn)品埃克替尼、恩沙替尼,以及一款貝伐珠單抗(安維汀)的生物類似藥產(chǎn)品MIL60(貝安汀)。

????????與恒瑞醫(yī)藥多元的收入來(lái)源不同,目前埃克替尼是貝達(dá)藥業(yè)主要收入來(lái)源。從2018年至2020年,埃克替尼的銷售收入分別占到了該公司總營(yíng)收的98.7%、96.6%和96.9%。值得一提的是,埃克替尼于2011年上市后,其專利期即將于2023年到期。但一旦專利到期,仿制藥企紛紛介入,埃克替尼或因競(jìng)爭(zhēng)激烈而面臨銷售價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn),貝達(dá)藥業(yè)將面臨業(yè)績(jī)壓力。

????????今年前三季度,貝達(dá)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.2億元,同比增長(zhǎng)了14.37%;同期歸屬于母公司股東的扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為3.5億元和3.3億元,同比分別減少了32.5%和增長(zhǎng)了21.09%。

????????研發(fā)投入仍是突破關(guān)鍵

????????恒瑞醫(yī)藥和貝達(dá)藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)都是抗腫瘤藥物的研發(fā)和銷售。數(shù)據(jù)顯示,2020年,全球腫瘤藥物市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1503億美元,2016年至2020年全球腫瘤藥物從937億美元增長(zhǎng)至1503億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12.5%,預(yù)計(jì)2022年將達(dá)2099億美元。2020年全球腫瘤市場(chǎng)中,按療法劃分,小分子靶向療法占比最多,達(dá)36.1%。其次為生物制劑靶向療法占24.3%,生物制劑免疫療法占23.4%,化療占16.3%。

????????2020年全球癌癥發(fā)病數(shù)達(dá)到19.3百萬(wàn)例。由于人口老齡化、環(huán)境污染以及普遍存在不健康生活方式,預(yù)計(jì)全球癌癥發(fā)病數(shù)將在2025年進(jìn)一步增加到21.6百萬(wàn)例,導(dǎo)致對(duì)腫瘤藥物的需求不斷增長(zhǎng)。

????????值得注意的是,恒瑞醫(yī)藥近年來(lái)不斷加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的速度,該公司的研發(fā)投入對(duì)其業(yè)績(jī)的影響也比較大。2020年,該公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)49.89億元;2016年,這一指標(biāo)為11.84億元,5年來(lái)翻了超4倍。該公司的三季報(bào)顯示,公司2021年前三季度研發(fā)費(fèi)用已達(dá)41.42億元,同比增長(zhǎng)23.86%。

????????貝達(dá)藥業(yè)在研發(fā)上的投入力度也比較大。今年前三季度,貝達(dá)藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用為3.7億元,同比增長(zhǎng)了36.7%。2018年、2019年和2020年,該公司研發(fā)投入金額分別為5.9億元、6.7億元和7.4億元,同期研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為48.2%、43.41%和39.69%。

????????腫瘤藥物歷來(lái)是我國(guó)醫(yī)保藥品目錄調(diào)整的重點(diǎn),2021年醫(yī)保目錄調(diào)整新增了18種腫瘤藥物,覆蓋了肺癌、淋巴瘤、乳腺癌、肝癌、胃癌、骨髓瘤、前列腺癌和神經(jīng)內(nèi)分泌瘤等領(lǐng)域,談判新增的腫瘤藥品平均降價(jià)幅度為64.88%,超過(guò)今年新增談判藥降價(jià)的平均水平。

????????盡管恒瑞醫(yī)藥和貝達(dá)藥業(yè)的抗腫瘤藥物被納入了醫(yī)保目錄,但藥品價(jià)格的下降將對(duì)它們的業(yè)績(jī)產(chǎn)生什么影響?《電鰻快報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。

電鰻快報(bào)


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