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????????《電鰻快報(bào)》文/李萬鈞

????????9月28日晚間振德醫(yī)療(603301)披露2021年度非公開發(fā)行預(yù)案，擬實(shí)際控制人魯建國及其控制的浙江振德控股有限公司(以下簡稱“浙江振德”)和許昌振德園林綠化工程有限公司(以下簡稱“振德園林”)定向增發(fā)股份募資10億元，全部用于補(bǔ)充公司流動資金。

????????《電鰻快報(bào)》關(guān)注到，振德醫(yī)療本次增發(fā)為鎖價(jià)發(fā)行，價(jià)格為25.48元，而該公司當(dāng)前股價(jià)在33元附近，增發(fā)完成后，實(shí)控方對該公司的控股比例將提升至59.2%。這似乎對控制方十分有利，然而該公司曾是“百元股”，如今股價(jià)跌去六成多，此時(shí)實(shí)控人獨(dú)立現(xiàn)金認(rèn)購增發(fā)份額，更多地是彰顯對公司未來發(fā)展的信心。

????????《電鰻快報(bào)》進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，振德醫(yī)療受益于行業(yè)發(fā)展和疫情，2020年業(yè)績猛增，同時(shí)該公司分紅也十分慷慨，最近三年累計(jì)分紅超6億元。

????????實(shí)控方全額現(xiàn)金認(rèn)購10億元增發(fā)份額

????????根據(jù)發(fā)行預(yù)案，振德醫(yī)療擬向?qū)嵖厝唆斀▏瓣P(guān)聯(lián)方共3名特定發(fā)行對象增發(fā)股份，募資規(guī)模10億元，全部用于補(bǔ)充流動資金，新增股份鎖定期為18個(gè)月。

????????本次增發(fā)為鎖價(jià)發(fā)行，定價(jià)基準(zhǔn)日為董事會決議公告日，發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%，即發(fā)行股票價(jià)格為25.48元/股。據(jù)此計(jì)算，本次非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3924.6466萬股，不超過發(fā)行前公司總股本的30%。

????????按照本次發(fā)行規(guī)模上限計(jì)算，發(fā)行后實(shí)際控制人魯建國、沈振芳合計(jì)控制振德醫(yī)療59.20%的股份。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，振德醫(yī)療十分重視股東回報(bào)，該公司最近3年的累計(jì)現(xiàn)金分紅占最近3年年均歸屬于母公司股東的凈利潤的65.34%，總的現(xiàn)金分紅規(guī)模達(dá)到了6.18億元。

????????業(yè)績持續(xù)增長 資金壓力加大

????????完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，在全球醫(yī)用健康產(chǎn)業(yè)鏈體系中占據(jù)有利競爭地位，需要走專業(yè)化、精益化制造之路。

????????振德醫(yī)療表示，該公司一方面需要積極推動轉(zhuǎn)型升級，以建設(shè)智能化、信息化、自動化的生產(chǎn)體系，提升創(chuàng)新水平、管理水平，在全球供應(yīng)鏈體系中占據(jù)有利位置;另一方面，需進(jìn)一步通過推動精益制造理念的實(shí)踐、數(shù)字化工廠建設(shè)以及品牌建設(shè)，不斷提升運(yùn)營效率，努力把握健康消費(fèi)升級、醫(yī)用材料創(chuàng)新等發(fā)展機(jī)遇。

????????從業(yè)績增長上看，振德醫(yī)療的表現(xiàn)十分突出。該公司2018年度、2019年度、2020年度的營業(yè)收入分別為14.29億元、18.68億元和103.99億元，分別同比增長9.37%、30.71%和456.75%。剔除防疫類防護(hù)用品后公司2020年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入27.47億元，同口徑較上年同期增長54.64%。

????????2020年度，該公司防疫類防護(hù)用品(口罩、防護(hù)服、隔離衣，簡稱“防疫類防護(hù)用品”)實(shí)現(xiàn)銷售756392.10萬元，剔除防疫類防護(hù)用品后公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入274684.32萬元，同口徑較上年同期增長54.64%。

????????2021年1-6月，振德醫(yī)療實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入290710.40萬元，較上年同期減少23.79%，較2019年上半年增長284.72%，其中防疫類防護(hù)用品實(shí)現(xiàn)銷售108378.28萬元，剔除防疫類防護(hù)用品后公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入182332.12萬元，同口徑較上年同期增加56.36%，較2019年上半年增長152.72%。

????????不過，業(yè)務(wù)發(fā)展快，對現(xiàn)金流的要求也提出挑戰(zhàn)。

????????受業(yè)務(wù)類型、結(jié)算方式等因素的影響，振德醫(yī)療應(yīng)收賬款、存貨的規(guī)模逐年增長，該公司2018-2020年末的應(yīng)收賬款分別為2.67億元、3.73億元和6.64億元，分別較上年末增長41.14%、39.62%和77.94%;2018-2020年末的存貨分別為3.76億元、4.31億元和10.80億元，分別較上年末增長81.27%、14.51%和150.58%，這對該公司日常的運(yùn)營資金需求形成了一定壓力。

????????基于行業(yè)當(dāng)前發(fā)展趨勢和競爭格局的變化，結(jié)合近年來不斷擴(kuò)大的業(yè)務(wù)規(guī)模，振德醫(yī)療認(rèn)為未來幾年公司仍處于成長期，生產(chǎn)經(jīng)營、市場開拓、研發(fā)投入等活動中需要大量的營運(yùn)資金。

????????振德醫(yī)療表示，通過本次發(fā)行募集資金補(bǔ)充流動資金，可在一定程度上解決公司因業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張而產(chǎn)生的營運(yùn)資金需求，緩解快速發(fā)展的資金壓力，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)公司總體競爭力。

????????銷售和研發(fā)優(yōu)勢突出

????????在國內(nèi)市場，振德醫(yī)療以自有品牌開展銷售，產(chǎn)品已覆蓋全國各省市自治區(qū)5600家醫(yī)院，其中三甲醫(yī)院近900家，形成了穩(wěn)定的市場體系。

????????在藥店零售線，該公司產(chǎn)品全國百強(qiáng)連鎖藥店覆蓋率已達(dá)96%，共計(jì)覆蓋全國8萬余家藥店門店。在電商零售線，該公司在天貓、京東、拼多多等電商平臺共計(jì)開設(shè)10余家店鋪，合計(jì)粉絲量超500萬人。

????????研發(fā)上，振德醫(yī)療頗具亮點(diǎn)。

????????截至2021年半年度報(bào)告披露日，該公司擁有41項(xiàng)發(fā)明專利和351項(xiàng)實(shí)用新型專利，擁有64項(xiàng)國家二類醫(yī)療器械注冊證和6項(xiàng)三類醫(yī)療器械注冊證，并參與了多項(xiàng)“浙江制造”標(biāo)準(zhǔn)的立項(xiàng)、起草與發(fā)布工作。

????????2020年，振德醫(yī)療取得“醫(yī)用排濕透氣敷料及其加工工藝”、“一種治療燒傷的防粘連醫(yī)用抗菌紗布的制備方法”和“一種抗靜電混紡紗線及其制備方法”3項(xiàng)發(fā)明專利和135項(xiàng)實(shí)用新型專利。

????????《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)關(guān)注振德醫(yī)療定增事項(xiàng)。

《電鰻快報(bào)》