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        今年一季度，債券型基金整體規(guī)模環(huán)比下降0.36%。其中，純債基金規(guī)模環(huán)比下降2.97%，而一級(jí)債基、二級(jí)債基、理財(cái)債基均實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)。

        基金公司在一季度積極布局二級(jí)債基為主的“固收+”基金。春節(jié)后伴隨著股市調(diào)整，以絕對(duì)收益為目標(biāo)、凈值回撤較小的“固收+”基金的發(fā)行進(jìn)一步升溫。從基金公司后續(xù)發(fā)行計(jì)劃來看，固收類基金顯著增多。

債基規(guī)模環(huán)比略降

        回顧一季度，債市在流動(dòng)性和基本面的接力驅(qū)動(dòng)、在短期和長(zhǎng)期矛盾逆轉(zhuǎn)的糾結(jié)中走出震蕩行情。債券基金整體規(guī)模保持平穩(wěn)，較上一季度略有下降。

        據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，債券基金總規(guī)模達(dá)到4.97萬億元，較去年年底減少178.68億元，環(huán)比降幅為0.36%。資產(chǎn)凈值下降的背后，債券基金份額也出現(xiàn)縮水。

        天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，公募基金總份額為183643.43億份，期間總申購份額為247926.88億份，總贖回份額為240574.52億份，凈申購為7352.36億份。

        其中，股票型基金、混合型基金、債券型基金等紛紛遭遇了凈贖回，貨幣型基金、商品型基金的份額大幅增長(zhǎng)。具體來看，一季度債券型基金總申購份額為6073.13億份，總贖回份額為7612.59億份，凈申購為-1539.46億份，凈贖回比例為3.28%，處于混合型基金和股票型基金之間。

        華南一位固收基金經(jīng)理表示，“今年一季度債券基金整體規(guī)模略降，一方面是由于新發(fā)基金規(guī)模占比不高，另一方面，對(duì)老基金而言，風(fēng)險(xiǎn)收益水平較低的債基同樣缺乏吸引力，在債市震蕩的背景下更是如此。”

        不過也有業(yè)內(nèi)人士表示，多類基金遭遇凈贖回，是基民的避險(xiǎn)動(dòng)作，預(yù)估在二季度，隨著市場(chǎng)震蕩筑底后走勢(shì)逐漸趨于明朗化，該情況或得到改善。

二級(jí)債基規(guī)模

大增16.29%

        盡管整體遭遇凈贖回，債券型基金多個(gè)細(xì)分品類仍然展現(xiàn)出較強(qiáng)的吸金能力。盡管純債基金規(guī)模環(huán)比下降2.97%，一級(jí)債基、二級(jí)債基、理財(cái)債基卻均實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)，分別環(huán)比增長(zhǎng)3.45%、16.29%和90.73%。據(jù)了解，這種差異或是由于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和基金公司的布局方向共同使然。

        數(shù)據(jù)顯示，以春節(jié)假期劃分，新成立基金規(guī)模結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化。春節(jié)前主動(dòng)偏股基金占據(jù)新基金發(fā)行規(guī)模的絕對(duì)主力，春節(jié)后新成立的固收+基金份額占比顯著上升。

        對(duì)此，創(chuàng)金合信基金表示，基金發(fā)行節(jié)奏迅速降溫和市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折總是有著強(qiáng)相關(guān)性，歷史上類似情況都有過驗(yàn)證，例如2018年初和2015年6月，短期賺錢效應(yīng)變成虧錢效應(yīng)的時(shí)候，投資者的熱情會(huì)迅速降溫;相較股市，債市在去年5月已有一次較大風(fēng)險(xiǎn)釋放，所以現(xiàn)階段投資者會(huì)更傾向于配置一些“固收+”的產(chǎn)品。

        德邦基金則表示，固收產(chǎn)品發(fā)行略顯升溫，可能是部分機(jī)構(gòu)資金基于分散配置或避險(xiǎn)需求考慮，對(duì)此類產(chǎn)品的需求有所提升。

        “一季度以來，市場(chǎng)核心資產(chǎn)在迅速升溫之后發(fā)生較大調(diào)整，部分權(quán)益類基金回調(diào)比較明顯，市場(chǎng)持續(xù)震蕩。”國泰基金相關(guān)人士認(rèn)為，在此背景之下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，權(quán)益類資產(chǎn)發(fā)行降溫，追求穩(wěn)健收益的固收+產(chǎn)品開始受到市場(chǎng)青睞。

公募積極布局

“固收+”基金

        盡管主動(dòng)權(quán)益基金是基金公司的主攻方向，經(jīng)歷這一波市場(chǎng)震蕩之后，基金公司也趁機(jī)轉(zhuǎn)戰(zhàn)固收市場(chǎng)，重點(diǎn)發(fā)力“固收+”基金。

        德邦基金表示，早在去年末，公司基于對(duì)市場(chǎng)已連漲兩年的研判，即計(jì)劃今年新基金發(fā)行以固收系列產(chǎn)品為主。今年以來公司已發(fā)行兩只產(chǎn)品，一只是利率債基，一只是固收+產(chǎn)品，均是根據(jù)公司前期制定的計(jì)劃發(fā)行。

        而從基金公司更多后續(xù)發(fā)行計(jì)劃來看，固收類基金顯著增多，與前三個(gè)月偏股基金一邊倒的局面形成鮮明對(duì)比。

        華南一位公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人直言，“我們?cè)敬蛩惆l(fā)行一只偏股混合基金，但考慮到目前的行情，最終決定將檔期延至5月份以后，原本計(jì)劃在5月份上架的二級(jí)債基提前至4月份發(fā)行。目前銀行渠道也主推固收類基金，投資者的認(rèn)購熱情較權(quán)益產(chǎn)品要高很多。”

        另外一位公募營銷人士也表示，春節(jié)過后A股市場(chǎng)寬幅震蕩，公司原本想要限額發(fā)行兩只主動(dòng)偏股基金，現(xiàn)在也降低了發(fā)行目標(biāo)，取消了募集規(guī)模限制，“現(xiàn)階段新基金能成立就很不容易，因此公司也順勢(shì)降低預(yù)期，接下來將推出一只采取‘固收+’策略基金。”

《電鰻快報(bào)》