2021-03-30 10:14 | 來源:證券日報網 | 作者:周尚伃 | [券商] 字號變大| 字號變小
在交易復蘇行情中，基本面拐點要比流動性拐點更重要。雖然流動性或者政策面的變化可能會加劇市場的波動，導致股票市場出現一定程度的調整，但卻不會改變趨勢，行情往往是終...
3月A股市場震蕩調整，市場交投情緒低迷，主要指數均出現了不同幅度的調整。
對此，3月29日，國信證券策略組發布4月份A股策略展望顯示，當前市場的下跌更像是“調整”而非是行情的轉向。第一，A股以往的經驗顯示，在交易復蘇行情中，基本面拐點要比流動性拐點更重要。雖然流動性或者政策面的變化可能會加劇市場的波動，導致股票市場出現一定程度的調整，但卻不會改變趨勢，行情往往是終結于基本面拐點。
第二，近期美債利率持續上行引發了市場的關注和擔憂，但實際上，從歷史經驗來看，在經濟復蘇周期中的交易，股市和利率一般都是同向上升的，并不是想象中的利率上行對股市利空。這主要因為在經濟復蘇中，分子波動比分母大，盈利彈性更重要，而利率上行是一個結果，表明經濟好。
第三，當前A股運行的主要矛盾已經從“低利率尋找盈利穩定”轉移到“經濟復蘇尋找盈利向上彈性”，此時重要的不是利率是否會上行，而是盈利復蘇的幅度和持續性。本輪經濟復蘇的持續性與向上的彈性非常有可能超預期，基本面的拐點可能要到三季度才會出現。
此外，上市公司的年報和一季報將在4月份陸續披露完畢，可以更加樂觀點，國信證券策略建議關注順周期板塊業績超預期的可能性及相關投資機會。
《電鰻快報》
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