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        繼知名公募基金限購(gòu)“加碼”后，2月26日，興全滬深300指數(shù)、富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期混合、諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)等7只基金突然宣布，從近日起調(diào)整或暫停大額申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)。

        《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，春節(jié)假期結(jié)束以來(lái)，已有66只公募基金發(fā)布暫停或限制申購(gòu)業(yè)務(wù)，以混合型基金、債券型基金、貨幣市場(chǎng)型基金為主。

        混合型基金“限購(gòu)令”

        數(shù)量最多

        在當(dāng)前A股出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換現(xiàn)象、基民認(rèn)購(gòu)情緒仍然火爆的背景下，這類(lèi)基金為何會(huì)選擇“閉門(mén)謝客”?2月26日，多位公募、私募等二級(jí)市場(chǎng)投資人士接受《證券日?qǐng)?bào)》記者的采訪，對(duì)當(dāng)前基金暫停辦理申購(gòu)業(yè)務(wù)，大額基金的投資邏輯予以解析。

        上述7只公募基金產(chǎn)品發(fā)布的暫停或限制大額申購(gòu)公告中普遍提到，基金公司“限額”原因是為了保護(hù)基金份額持有人利益，保證基金業(yè)績(jī)和規(guī)模的良性成長(zhǎng)，保證基金穩(wěn)定運(yùn)作。事實(shí)上，基金公司宣布旗下基金產(chǎn)品完全暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)的舉動(dòng)，在公募市場(chǎng)上時(shí)有發(fā)生。《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)春節(jié)假期之后的基金公告梳理發(fā)現(xiàn)，至少已有66只權(quán)益類(lèi)基金發(fā)布暫停或限制申購(gòu)業(yè)務(wù)的公告。

        混合型基金發(fā)布“限購(gòu)令”數(shù)量最多，達(dá)25只，占春節(jié)后發(fā)布“限購(gòu)令”基金的37.8%。其中包括不少知名公募基金，如張坤掌舵的易方達(dá)中小盤(pán)混合，馮波管理的易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。這些“限購(gòu)”基金產(chǎn)品所涉及的基金公司也較為集中，其中易方達(dá)基金、國(guó)聯(lián)安基金旗下基金發(fā)布限購(gòu)公告的次數(shù)相對(duì)較多。

        宣布限購(gòu)的債券型基金數(shù)量共有15只，貨幣市場(chǎng)型基金數(shù)量共有11只，股票型基金數(shù)量共有9只，其中股票型基金中宣布限購(gòu)的產(chǎn)品類(lèi)型多為L(zhǎng)OF、ETF基金。此外，還有部分由于境外市場(chǎng)節(jié)假日而暫停申購(gòu)的QDII基金。

        從基金公司角度來(lái)看，宣布“限購(gòu)”基金數(shù)量較多的公募有易方達(dá)基金、中歐基金、興業(yè)基金、華安基金、國(guó)聯(lián)安基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金。

        一位港股上市公司投資部分析師昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱(chēng)：“目前公募基金的盈利模式主要還是‘規(guī)模為王’，基金規(guī)模越大，賺取的管理費(fèi)越多，基金經(jīng)理的分成也會(huì)相對(duì)提升。例如一只基金的規(guī)模是100億元，那么公募基金的管理費(fèi)就是1.5億元左右。所以按這個(gè)邏輯來(lái)看，在居民儲(chǔ)蓄大搬家的背景下，基金經(jīng)理應(yīng)該積極‘吸金’才對(duì)，但卻有眾多績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理選擇‘閉門(mén)謝客’。這其實(shí)也就意味著，基金經(jīng)理認(rèn)為目前其管理的資金規(guī)模已經(jīng)足夠了，短期內(nèi)不希望無(wú)限度的‘吸金’。”

        “這其實(shí)是非常負(fù)責(zé)任的行為，尤其是對(duì)基金持有人和尚未持有的基金投資者來(lái)說(shuō)。”上述研究員對(duì)記者坦言，“寧可少賺，也不想讓跟風(fēng)的基民承擔(dān)虧錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)，是值得業(yè)內(nèi)敬佩的。”

        基金暫停申購(gòu)原因

        大致分為四類(lèi)

        事實(shí)上，基金暫停申購(gòu)的原因大致分為四類(lèi)：一是基金限購(gòu)最主要的原因，即主動(dòng)阻止基金規(guī)無(wú)限度擴(kuò)大，適度保持基金規(guī)模穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置目標(biāo)。對(duì)基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，適時(shí)對(duì)基金規(guī)模進(jìn)行一定限制，有利于基金經(jīng)理建倉(cāng)和管理，從長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)際上是保護(hù)基金持有人利益、保證基金業(yè)績(jī)和規(guī)模良性成長(zhǎng)的行為。二是基金產(chǎn)品在轉(zhuǎn)型期間，為辦理份額結(jié)轉(zhuǎn)而暫停申購(gòu)，以實(shí)現(xiàn)基金平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。三是以定期開(kāi)放方式運(yùn)作的基金，即采取在封閉期內(nèi)封閉運(yùn)作、封閉期與封閉期之間定期開(kāi)放運(yùn)作方式的基金，會(huì)在開(kāi)放期最后一日的下一個(gè)工作日起暫停辦理申購(gòu)、贖回及轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，直至下一個(gè)開(kāi)放期。四是QDII基金會(huì)根據(jù)基金境外主要投資場(chǎng)所節(jié)假日休市安排而暫停申購(gòu)。這三種暫停辦理申購(gòu)業(yè)務(wù)的情況都較為短暫，最短時(shí)長(zhǎng)僅為一日。

        有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，基金限購(gòu)與市場(chǎng)行情發(fā)展存在關(guān)系。事實(shí)上，近期有不少績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理對(duì)當(dāng)前及未來(lái)股市走勢(shì)有新的判斷，部分公募基金近期調(diào)倉(cāng)明顯。據(jù)東莞證券研究數(shù)據(jù)顯示，董承非管理的興全趨勢(shì)投資近期相對(duì)同行超配了低估值的地產(chǎn)股。

《電鰻快報(bào)》