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????????近日，上交所官網(wǎng)顯示，柔宇科技科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”。柔宇科技和保薦人中信證券在2月9日提交撤回上市申請文件的申請，上交所因此終止對其科創(chuàng)板上市審核。

????????柔宇科技在2020年12月31日遞交了科創(chuàng)板上市申請，IPO擬募資144.34億元。不過，目前柔宇科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)欠佳，2017年-2019年及2020年上半年，柔宇科技分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，同期凈利潤分別虧損3.59億元、8.02億元、10.73億元、9.61億元。另外柔宇科技可能存在產(chǎn)能利用率偏低、產(chǎn)品滯銷風(fēng)險(xiǎn)等問題，2020年上半年全柔性顯示屏設(shè)計(jì)產(chǎn)能23.33千張，產(chǎn)量為1.23千張。

????????概括來講，柔宇科技經(jīng)營業(yè)績實(shí)在沒有什么亮點(diǎn)可言，且未來也難以讓投資者看到明朗前景。科創(chuàng)企業(yè)畢竟不是純粹的科研機(jī)構(gòu)，不是只需關(guān)起門來苦心研究出成果就行，而是需要追求商業(yè)利潤，投資者需要索求利潤回報(bào)。科創(chuàng)企業(yè)目前虧損不要緊，但未來盈利也還是遙遙無期，如此企業(yè)或真不宜上市。

????????市場銷路、主營收入、凈利潤這些指標(biāo)對科創(chuàng)企業(yè)來說并非一點(diǎn)都不重要，因?yàn)樗梢詮哪硞€側(cè)面反映企業(yè)科創(chuàng)成果的含金量、尖端性。企業(yè)自認(rèn)為科創(chuàng)成果比較高端，產(chǎn)品卻沒有銷路，可能說明產(chǎn)品難以滿足市場需要，或者根本就沒有解決痛點(diǎn)、難點(diǎn)的課題，只是自娛自樂、自視清高。

????????當(dāng)前需要防止的是科創(chuàng)企業(yè)隨便支個攤子，創(chuàng)投基金等創(chuàng)投主體經(jīng)過若干輪入股，就能輕易到科創(chuàng)板發(fā)行上市，企業(yè)獅子大開口天量融資，上市后投資者照慣例不問青紅皂白閉眼炒新，創(chuàng)投基金等主體退出，科創(chuàng)企業(yè)融到巨量資金后像模像樣搞些科研開發(fā)，卻難有實(shí)質(zhì)性突破，對社會對市場貢獻(xiàn)極小。要從制度上防范此類事情發(fā)生，筆者建議應(yīng)適當(dāng)提高科創(chuàng)板的準(zhǔn)入門檻。

????????一是提高營業(yè)收入門檻。目前科創(chuàng)板一共設(shè)立了五套上市標(biāo)準(zhǔn)，前四套設(shè)定的營業(yè)收入門檻分別為1億元、2億元、3億元、3億元，第五套為研發(fā)型企業(yè)、無營業(yè)收入門檻，這可能讓一些基本沒有開展業(yè)務(wù)、運(yùn)行模式還不大可靠、科創(chuàng)產(chǎn)品不大滿足市場需要的科創(chuàng)企業(yè)輕易上市，由此科創(chuàng)板很容易成為一個試驗(yàn)場，而不是一個嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本市場。建議對研發(fā)型企業(yè)可不設(shè)營業(yè)收入門檻要求，但對其投資者應(yīng)設(shè)立更高適當(dāng)性門檻，對其他科創(chuàng)企業(yè)上市設(shè)立營業(yè)收入最低門檻應(yīng)為目前的5-10倍，如此科創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)運(yùn)行模式才有一定的可行性、確定性，投資者利益才有一定保障。

????????二是建立科創(chuàng)屬性上市門檻。企業(yè)到科創(chuàng)板上市必須符合科創(chuàng)板定位，2020年證監(jiān)會《科創(chuàng)屬性評價(jià)指引(試行)》提出評價(jià)企業(yè)科創(chuàng)屬性的指標(biāo)體系，即“3+5評價(jià)指標(biāo)”，“具有科創(chuàng)屬性”肯定“符合科創(chuàng)板定位”;但不具有科創(chuàng)屬性的企業(yè)，也可通過其他方式來證明自己符合科創(chuàng)板定位。顯然，通過科創(chuàng)屬性來判斷是否“符合科創(chuàng)板定位”更具可操作性，也可減少其中判斷的隨意性，為此建議進(jìn)一步豐富完善科創(chuàng)屬性的指標(biāo)體系，將科創(chuàng)企業(yè)的核心內(nèi)涵基本全部概況進(jìn)來，并規(guī)定科創(chuàng)企業(yè)上市必須具有科創(chuàng)屬性。

????????三是提高擬IPO企業(yè)信息披露質(zhì)量門檻。1月29日證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》第八條規(guī)定，檢查對象收到檢查書面通知后，十個工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請的，原則上不再對該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場檢查。1月31日，柔宇科技等20家企業(yè)被抽中，趕巧的是，2月10日申請撤回IPO的企業(yè)中，有多家為被抽中現(xiàn)場檢查的企業(yè)，由此或可免于現(xiàn)場檢查。筆者認(rèn)為，現(xiàn)場檢查是遏制企業(yè)造假上市最有力的武器，建議進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)場檢查覆蓋面，甚至每家都應(yīng)現(xiàn)場檢查，要全力提高擬IPO企業(yè)的信披質(zhì)量。

《電鰻快報(bào)》