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????????對(duì)于去年四季度A股市場(chǎng)延續(xù)整體震蕩上行走勢(shì)的原因，方正富邦基金認(rèn)為，去年四季度市場(chǎng)上行動(dòng)力的核心仍在于股市資金面繼續(xù)維持寬松狀態(tài)，三季度企業(yè)盈利繼續(xù)修復(fù)也增強(qiáng)了投資者對(duì)于全年盈利增速的樂(lè)觀預(yù)期，新冠疫苗取得超預(yù)期突破也預(yù)示著對(duì)全球疫情和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望出現(xiàn)拐點(diǎn)，一定程度上增強(qiáng)了市場(chǎng)情緒，并對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生一定影響。

????????展望 2021 年，我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的政策基礎(chǔ)優(yōu)化、宏觀流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體仍較為友好，盡管 A 股整體估值已不便宜，且存在結(jié)構(gòu)性估值泡沫，但產(chǎn)業(yè)紅利、政策導(dǎo)向和個(gè)股業(yè)績(jī)趨勢(shì)繼續(xù)向好的確定性進(jìn)一步上升，基于細(xì)分行業(yè)景氣分化的行情發(fā)酵的基礎(chǔ)仍在，市場(chǎng)整體的活躍度有望在增量配置資金流入的投資背景下得以延續(xù)，因而A 股市場(chǎng)在 2021 年仍然是可以有所作為的。

????????從保險(xiǎn)行業(yè)上看，隨著A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，四季度保險(xiǎn)上市公司盡管先揚(yáng)后抑，但整體板塊也有不錯(cuò)表現(xiàn)。展望未來(lái)，資產(chǎn)端看，經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善帶動(dòng)股市上漲，十年期國(guó)債收益率穩(wěn)定在 3.1%左右，且監(jiān)管連續(xù)放松險(xiǎn)企股權(quán)投資限制;從負(fù)債端看，板塊負(fù)債端低點(diǎn)已過(guò)，保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇期。疊加險(xiǎn)企 2021 年“開(kāi)門(mén)紅”有望超預(yù)期，保險(xiǎn)板塊配置價(jià)值凸顯，長(zhǎng)期依然看好保險(xiǎn)行業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

????????2020 年的 A 股市場(chǎng)新能源板塊備受青睞，其表現(xiàn)也是非常亮眼。過(guò)去幾年，我國(guó)在政策的助推下新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)了滲透率從 2011 年的 0.04%到 2020 年前 11 月份 4.94%的跨躍。尤其進(jìn)入 2020 年“造車(chē)新勢(shì)力”的崛起，新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量穩(wěn)步抬升，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也成就了上下游具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的一批優(yōu)秀企業(yè)。未來(lái)新能源汽車(chē)的發(fā)展對(duì)于加快建設(shè)汽車(chē)強(qiáng)國(guó)、推動(dòng)節(jié)能減排、實(shí)現(xiàn)碳中和的宏偉目標(biāo)有著重要意義。同時(shí)國(guó)內(nèi)新能源車(chē)的長(zhǎng)期政策具有較好的延續(xù)性，隨著一系列行業(yè)利好政策出臺(tái)，未來(lái)新能源汽車(chē)有望成為新銷(xiāo)售車(chē)輛的主流，疊加公共領(lǐng)域用車(chē)全面電動(dòng)化的預(yù)期，未來(lái)新能源汽車(chē)有望實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期跨越式發(fā)展。

????????對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，全球再次夯實(shí)可再生能源發(fā)展共識(shí)，光伏持續(xù)受益。在減排目標(biāo)的倒逼下，全球可再生能源發(fā)電占比將有望大幅提升，以光伏、風(fēng)電為代表的能源發(fā)展路線再次被夯實(shí)。展望未來(lái)，全球能源加速向低碳轉(zhuǎn)型的步伐仍在持續(xù)推進(jìn)，疊加光伏發(fā)電日益增強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)光伏市場(chǎng)發(fā)展的前景依然廣闊。

《電鰻快報(bào)》