2021-01-06 16:50 | 來源:投資時報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小
A股風格會繼續向均衡演繹，“經濟復蘇+緊宏觀流動性”組合支撐2021年第一季度前順周期價值風格繼續修復
天地風霜盡，乾坤氣象新。歷添新歲月，山河滿眼春。
2020年是不平凡的一年，全球資本市場在這一年中發生了翻天覆地的變化，我們見證了國內新《證券法》實施、創業板注冊制IPO申報受理以及新三板精選層開市交易等一系列大事件。此刻，我們又迎來了充滿希望和挑戰的2021年。
回顧2020年初至今的行業輪動表現，從一季度科技、消費和醫藥板塊等長久期資產大幅跑贏，到7月順周期板塊等短久期資產超額收益明顯，到11月以來周期股的加速上漲，行情背后反映的宏觀特征，就是從“經濟衰退+宏觀流動性衰退”的現實逐漸轉變為“經濟加速復蘇+流動性逐漸收縮”的預期。
展望2021年，A股風格會繼續向均衡演繹，“經濟復蘇+緊宏觀流動性”組合支撐2021年第一季度前順周期價值風格繼續修復。2021年中以后，隨著經濟增長勢頭和宏觀流動性衰減動能放緩，業績趨勢可能重新回到新興產業占優，屆時成長風格也會有相對不錯的表現。
在行業配置方向方面，或可考慮圍繞業績改善彈性和確定性來布局，主要集中于三條主線：一是受益海外需求擴張且對我國依存度高的領域，如家具、機電產品、汽車零部件、精細化工品等;二是受益海外通脹預期發酵且庫存低位的行業，如工業金屬和化工品等;三是部分成長性高且景氣向上的部分先進制造業，如新能源汽車產業鏈和消費電子等。
在主題方面，2021年產業趨勢最強主線來自于“十四五”規劃與雙循環的政策紅利。此外，我國消費升級在持續進行中，新消費趨勢值得關注。
舊歲已去，又開新篇。在這辭舊迎新的時刻，我們對2021年充滿期待。我們堅信，在服務于中國經濟穩定健康和可持續發展的同時，中國資本市場也將不斷壯大，在時代更迭的風浪中揚帆起航。
(文章來源：投資時報)
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