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????????11月18日，A股市場周期股與成長股的分化仍在延續。其中，金融股表現突出，銀行板塊整體漲幅達2.31%，領漲各一級行業指數，鋼鐵、非銀金融、房地產、有色、化工等板塊漲幅緊隨其后。

????????在低估值板塊帶動下，主板市場活躍度提升。但同時，近期成長股表現欠佳，醫藥生物、計算機、電子等板塊則跌幅居前。

????????截至昨日收盤，上證指數報3347.30點，漲0.22%;深證成指報13658.20點，跌0.54%;創業板指報2620.67點，跌1.41%。

????????東北證券認為，近期A股市場受復蘇預期帶動，周期股有所反彈，但走勢要弱于外圍股市。考慮到當前的資金利率水平、信用利差的擴張、限售股解禁減持壓力等，預計市場震蕩格局不變，反復輪動依然是存量博弈下的主要應對策略。

????????昨日，銀行板塊發力上攻，廈門銀行漲停，興業銀行、光大銀行等漲逾4%，平安銀行、常熟銀行等紛紛跟漲。華泰證券認為，經濟逐步復蘇，預計2021年上市銀行基本面有望繼續改善。目前，銀行板塊的估值、機構倉位均處于底部區域，配置機遇凸顯。

????????券商板塊昨日也有所表現，光大證券漲逾4%，華鑫股份、興業證券、中金公司等跟漲。保險股中，中國人壽、新華保險漲幅居前。

????????此外，近期較為活躍的有色板塊昨日也熱度不減，鋅業股份、閩發鋁業等多股漲停。

????????多家海內外機構近期發布研報，看好大宗商品價格的未來走勢。高盛在研報中表示，大宗商品將在明年迎來新一輪牛市，預計非能源類商品短期內就會上漲，能源類商品在冬季過后也將迎來上漲。

????????中信證券也認為，2020年全球經濟底部復蘇，2021年有望迎來更明顯的恢復，建議緊抓明年全球經濟修復背景下的大宗商品價格上漲機會。分板塊看，受益全球經濟回暖，供需格局持續向好的原油、基本金屬及農產品價格有望持續反彈。

????????跌幅方面，家電、白酒板塊陷入調整。昨日，金徽酒下跌9.97%，迎駕貢酒、口子窖等跌逾5%。電氣設備板塊也調整明顯，雷賽智能、信捷電氣等跌幅居前。

????????最近，市場風格切換明顯，成長股回調，周期股則輪番走強。中信證券表示，前期疫情導致供應端受到較大沖擊，而需求不振的宏觀背景掩蓋了經濟復蘇后的供應短缺。近期，在需求復蘇但供應尚未全面恢復的推動下，部分周期類子行業迎來景氣修復。

????????但對于周期股行情的持續性，機構仍存爭議。中泰證券認為，在資金的強力推動下，低估值周期類資產有反彈修復的動力，但難現反轉的大趨勢。因為只有在經濟持續上行周期中，周期股才會有大機會。資本市場主要的結構性機會可能還是來自于新經濟領域。

????????開源證券則認為，順周期板塊盈利彈性顯現為風格切換打下了基礎，“金融+周期”重新廣泛出現于專業機構投資者的組合中，風格切換將向更深程度推進。

《電鰻快報》