2020-06-02 07:46 | 來源:新浪財經 | 作者:俠名 | [科創板] 字號變大| 字號變小
伴隨近幾年儲能行業的爆發，派能科技業績也迅速增長并實現扭虧。但行業格局漸變帶來的影響，有必要引起投資者的關注。......
新浪財經訊 5月27日，派能科技披露《首次發行股票并在科創板上市招股說明書》，擬募集20億元，投入鋰離子電池及系統生產基地項目、2GWh 鋰電池高效儲能生產項目，并補充營運資金。
公司是儲能電池系統提供商，主業為磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售。產品應用于電力系統的發、輸、配、用等環節以及通信基站和數據中心等場景。
伴隨近幾年儲能行業的爆發，派能科技業績也迅速增長并實現扭虧。但行業格局漸變帶來的影響，有必要引起投資者的關注。
公司發展進入快車道背后暗藏風險
公司所屬行業是電化學儲能，下游主要用于電力和通信行業。
2013年-2017年，全球電化學儲能項目在電力系統的新增裝機規模由0.1GW增加至0.9GW，盡管年均復合增速達到78%，但總體規模較小。
2018年，分布式發電以及4G、5G的廣泛應用，儲能實現跨越式發展，全球電化學儲能項目在電力系統的新增裝機規模達3.7GW，同比增長305%，行業進入快速成長期。
隨著整個行業的高速發展，派能科技業績也開始爆發。
2017年，派能科技營業收入1.4億元，全年凈虧損4412萬元;2019年，公司營收增至8.2億元，凈利潤達1.48億。可以說，公司搭上了行業大發展的東風。
那么，未來派能科技的“好日子”還能繼續多久?
新浪財經注意到，以電力系統領域的應用為例，盡管經歷連續多年的高符合增長，2018年全球電化學儲能的裝機規模仍不足4GW，市場容量相當有限。
從派能科技列舉的幾家主要競爭對手的情況看，也可以佐證。
LG化學、三星SDI、特斯拉、比亞迪、億緯鋰能等公司，在近幾年內均未單獨披露其儲能業務收入。唯一單獨披露的寧德時代，2019年儲能業務相關收入為6.10億元，占同期全部營收的比例為1.33%，可謂微不足道。
不過，一個值得注意的變化是，隨著儲能市場規模的劇增，已經引起了行業巨頭的關注。
根據CNESA數據顯示，2019年，中國新增投運的電化學儲能項目裝機排名榜中，寧德時代赫然出現在儲能技術提供商(電芯供應商)排行榜第一的位置，且市場份額超出第二名約2倍之多。寧德時代發力儲能之勢昭然若揭。
值得一提的是，派能科技目前的毛利率水平顯著高于動力電池，這對于寧德時代們也有相當大的誘惑力。
主要供應商先后陷入巨虧
派能科技產品是儲能用鋰電池，磷酸鐵鋰是公司最主要的原材料。
根據券商的最新統計，由于行業競爭不斷加劇和成本下降，磷酸鐵鋰銷售價格近幾年呈現持續下行趨勢，從2017年初的10萬元/噸，降至目前3.4萬元/噸左右，降幅達三分之二。
2017年至今正極材料價格變化
作為公司最大的供應商，安達科技受到的負面影響似乎明顯大過同行。
公開資料顯示，安達科技業績在2017年之后忽然陷入衰退，2018年營業收入同比下降38.45%，凈利潤同比下降77.08%;2019年營收降幅達76.82%，凈利潤則由0.46億元驟降至虧損2.20億。
不過，這似乎并不影響公司與安達科技的交易。考慮磷酸鐵鋰單價的下跌，2017年至2019年，派能科技從安達科技的采購量不降反增。
公司另一家主要供應商華鵬飛陷入虧損更是早于安達科技。
2018年和2019年，華鵬飛分別處于派能科技前五大供應商的第四和第三位。就在進入派能科技主要供應商名單的當年，華鵬飛業績轉虧，凈利潤從2017年的0.59億驟降至2018年的-6.02億;2019年繼續虧損，虧損額為5.29億。
而業績連年走高的新宙邦，則在2017年之后，從派能科技主要供應商名單中消失。另外幾家供應商由于是非上市公司，因此財務數據暫無公開渠道可查。
派能科技主要供應商中，盈利的上市公司消失，虧損的反而逐年加大對其采購，這是有意為之，又或只是一個巧合，暫不得而知。不過，重要原材料采購商和主要供應商近年來的業績惡化，想必對派能科技而言，并不是一個好消息。
《電鰻快報》
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