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日前，銀保監(jiān)會發(fā)布《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》(簡稱“新規(guī)”)，向社會公開征求意見。這項重磅新規(guī)在業(yè)界受到熱議。

        證券時報·信托百佬匯記者注意到，此次新規(guī)對非標資產(chǎn)投資限制十分嚴格，并進一步強調(diào)信托的私募特性。與此同時，資金信托新規(guī)明確資金信托的定義與分類，放開銀行間和交易所的回購業(yè)務等。

        多位業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)總體“偏緊”，將對信托行業(yè)的地產(chǎn)、政信、證券、消金等主流業(yè)務，產(chǎn)生不同影響。

        哪個條款影響最大?

        云南信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王和俊認為，新規(guī)對信托公司業(yè)務做了一些比例限制，其中最重要、影響最大的是非標債權(貸款)和自營資金參與的集中度限制。

        在非標債權(貸款)的集中度限制方面，信托公司主流業(yè)務中的大客戶集中化策略需要進行革新，同時，集合資金信托規(guī)模可能不夠用。信托公司應該在新規(guī)的引導下，改變服務模式，轉(zhuǎn)為分散給予更多客戶更低規(guī)模的資金，同時，依靠標準化集合資金信托規(guī)模的擴張做大分母，以便創(chuàng)造非標債權(貸款)的空間。

        這一規(guī)定，對消費金融、地產(chǎn)、政信等業(yè)務的影響，甚至對其不同模式的影響，均有不同：1.地產(chǎn)、平臺、大工商企業(yè)貸款等業(yè)務，不能過于做大客戶量、規(guī)模，這將給其他信托公司創(chuàng)造機會。2.普惠金融業(yè)務，包括消費金融和小微企業(yè)金融，不同模式所受的影響不同，部分信托公司采用流貸模式，所受影響類似地產(chǎn)、平臺、大工商企業(yè)貸款等業(yè)務。此外，件均金額小的普惠金融業(yè)務，較為滿足新規(guī)的要求，或成業(yè)務突破方向。

        長城證券非銀分析師劉文強表示，資金信托新規(guī)對于非標投資比例限制，比銀行理財、券商資管更加寬松。“但考慮到信托傳統(tǒng)上非標占比相對較高，預計很多公司該指標仍然面臨較大壓力。”

        “自營資金認購單一資金信托尚未見規(guī)定，應該可以突破凈資產(chǎn)比例限制，更大程度支持信托業(yè)務。這方面的新規(guī)定，有利于信托公司進一步長遠考慮、深入思考自營資金的高效、合規(guī)運營模式”王和俊說。

        倒逼轉(zhuǎn)型成為利好

        資金信托新規(guī)也為行業(yè)整體發(fā)展提供利好。

        王和俊表示，資金信托新規(guī)的利好影響，主要聚焦在關聯(lián)交易和標準化資產(chǎn)兩個部分三個方面：即關聯(lián)交易放開、封閉式資金信托放開單票持倉比例限制、固收類資金信托放開正回購融入資金功能。

        國信證券非銀分析師王劍認為，一方面，新規(guī)對信托公司開展資金信托業(yè)務進行了規(guī)范。政策出臺符合金融供給側改革方向，有助于加快發(fā)展有直接融資特點的資金信托，提高實體經(jīng)濟直接融資比重。另一方面，新規(guī)的出臺將倒逼信托公司業(yè)務轉(zhuǎn)型。近年來，行業(yè)內(nèi)各種創(chuàng)新業(yè)務涌現(xiàn)，如家族信托、保險金信托、股權信托、遺囑信托、知識產(chǎn)權信托等均是在信托業(yè)務上進行的新探索和新嘗試，也能體現(xiàn)信托行業(yè)特色經(jīng)營的差異化優(yōu)勢。

《電鰻快報》