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        《電鰻快報(bào)》文/高偉

        有這樣一只股票，短短9個(gè)月股價(jià)已經(jīng)翻倍，成為A股的領(lǐng)頭羊。這只股票就是我們的主角——新疆城燃龍頭新天然氣(603393.SH)。

        股價(jià)月K線是這樣的：

        不得不說，新天然氣的月K線“美”出了新高度。

        近日交易數(shù)據(jù)顯示：5月7日，在大盤下跌的背景下，該股卻逆勢(shì)漲停;該股最近5個(gè)交易日上漲14.45%，陸股通累計(jì)凈買入74.69萬股，占流通盤0.33%，區(qū)間平均買入價(jià)44.09元;最近20個(gè)交易日上漲19.80%，陸股通累計(jì)凈賣出64.77萬股，占流通盤-0.29%，區(qū)間平均賣出價(jià)43.56元;最近60個(gè)交易日上漲70.75%，陸股通累計(jì)凈買入238.1萬股，占流通盤1.06%，區(qū)間平均買入價(jià)37.72元。

        7月8日，走勢(shì)也不賴，雖然收盤股價(jià)漲幅為0，但盤中該股上摸至50.64元，這一股價(jià)刷新了2016年12月以來的歷史新高。

        源自一場(chǎng)收購

        《電鰻快報(bào)》記者注意到，新天然氣近日股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上攻，與一樁增持交易有關(guān)。

        5月6日晚，新天然氣發(fā)布了關(guān)于公司下屬企業(yè)證券投資協(xié)議簽署完成的公告，已通過全資子公司香港利明增持亞美能源6000萬股，增持完成后，持股比例由49.88%上升至51.65%。實(shí)際上，新天然氣本輪增持早在3月30日已經(jīng)預(yù)告，再加上公司年報(bào)、一季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，近期股價(jià)不斷攀升。

        據(jù)香港公司收購守則：持股超過 50%，是進(jìn)一步增持的前提。根據(jù)香港《公司收購、合并即股份購回守則》，若某人或某組持有一間公司49% 的投票權(quán)，便要受到限制而不得在其后12 個(gè)月期間，再取得超過受要約公司2% 的投票權(quán);如果要約人及與其一致行動(dòng)的人持有一間公司50% 以上的投票權(quán)，而該項(xiàng)要約涉及的股份數(shù)目最多只會(huì)令所持有的投票權(quán)達(dá)至不超過該公司投票權(quán)的75% 或《上市規(guī)則》可允許的較高百分比，則該項(xiàng)要約通常會(huì)獲得同意。因此，從法律層面來說，持股標(biāo)的公司不到50%時(shí)，未來12 個(gè)月至多增持2%;持股超過50%后，可進(jìn)一步增持至75%。

        新天然氣持股亞美能源比例超過50%，彰顯長期發(fā)展信心。業(yè)內(nèi)人士稱，在新天然氣增持亞美能源的同時(shí)，新天然氣大股東也變相增持公司，體現(xiàn)了大股東對(duì)新天然氣以及亞美能源價(jià)值的雙重認(rèn)可。公司2020年3月30日發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集不超過10億元用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金，控股股東明再遠(yuǎn)全額認(rèn)購，認(rèn)購價(jià)格29.99元/股，相當(dāng)于變相增持公司股份。公司目前長期借款合計(jì)12.33億元，2019年利息費(fèi)用1.38億元，此次定增將大幅減少未來利息支出。按減少利息費(fèi)用1億元計(jì)算，考慮到稅盾效應(yīng)后可增加歸母凈利潤0.85億元，可增厚2019年業(yè)績20%，超過市值攤薄比例的14.7%。

        實(shí)際上，受此增持刺激，亞美能源股價(jià)也強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，5月7日最高上漲18.64%，收漲5.93%;5月8日再度上漲0.80%。

        業(yè)績穩(wěn)增毛利率高企

        據(jù)近日披露的一季報(bào)顯示，新天然氣第一季度營業(yè)收入5.30億元，同比減少23.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8346.51萬元，同比增長8.06%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8392.31萬元，同比增長8.99%;基本每股收益0.37元。

        此前公布的2019年年報(bào)顯示，其營業(yè)收入23.0億元，同比增長40.72%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.22億元，同比增長26.26%?；久抗墒找?.89元。

        根據(jù)新天然氣2019年年報(bào)，公司通過亞美能源所擁有的煤層氣業(yè)務(wù)已經(jīng)成為主要業(yè)績來源。當(dāng)年煤層氣板塊實(shí)現(xiàn)營收11.62億元，同比增長152.21%，毛利率高達(dá)66.67%。

        有分析稱，亞美能源煤層氣業(yè)務(wù)經(jīng)營向好，具有長期發(fā)展?jié)摿Γ饕Y產(chǎn)為潘莊和馬必區(qū)塊煤層氣開采資源。

        值得注意的是，截至一季度末，新天然氣短期借款0.3億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債2.25億元、長期借款12.33億元，有息負(fù)債合計(jì)14.88億元，資產(chǎn)負(fù)債率31.65%，已從2018年收購亞美能源以來實(shí)現(xiàn)三連降。

        申萬宏源5月7日研報(bào)稱，考慮到亞美能源產(chǎn)能釋放進(jìn)度和本部業(yè)績改善速度，暫不考慮定向增發(fā)，我們維持公司2020-2022年歸母凈利潤預(yù)測(cè)為6.27、8.42、10.21億元。對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為16、12和10倍，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。

        天風(fēng)證券則表示，新天然氣進(jìn)一步增持亞美能源，長期利好公司發(fā)展。業(yè)績層面，亞美能源煤層氣產(chǎn)量即將進(jìn)入快速增長期，將為公司業(yè)績帶來很大彈性;戰(zhàn)略層面，公司“上游有氣源、中游有管道、下游有市場(chǎng)”的天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈模式持續(xù)穩(wěn)固。預(yù)計(jì)2020-2022年，公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.3/7.6/9.0億元，對(duì)應(yīng)PE為16/13/11倍。公司預(yù)計(jì)未來三年凈利潤平均增長29%，成長屬性走強(qiáng)配合全產(chǎn)業(yè)鏈模式持續(xù)完善，給予2020年P(guān)E20倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)56.2元，同樣繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。

《電鰻快報(bào)》