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        4月28日晚間，金種子酒發布的業績報告顯示，這家已進入經營瓶頸期的區域白酒企業，依然在虧損的“冰窟”中掙扎。

        2019年巨虧超兩億元

        2020年第一季度，金種子酒營業收入為1.94億元，同比下滑32.94%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2621萬元，同比下滑391.83%。盡管新冠肺炎疫情給整個白酒行業的企業們都帶來了嚴重的影響，但金種子酒凈利潤的下跌幅度依然超出了業界的想象。

        更重要的是，2019年金種子酒的業績同樣慘不忍睹。全年營業收入為9.14億元，同比下滑30.46%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.04億元，同比下滑300.71%。

        對于企業2019年發生的巨額虧損，金種子酒是這樣解釋的：“公司生產的酒類主要為中低端產品，雖然也進行了中高端產品的布局，但由于布局時間較晚，基礎較為薄弱，尚未能大規模地占領市場，因此 2019 年酒類銷售收入下滑較為明顯，同時酒類毛利率由61.42%下滑到57.30%，進一步影響了公司利潤水平”。

        新京報記者隨即查詢了金種子酒各檔次產品的經營數據，2019年金種子酒定位的中高檔產品，營業收入為3.81億元，同比下降39.91%;普通白酒營業收入1.3億元，同比下滑46.14%。被列為中高檔酒的產品主要有柔和系列、徽蘊金種子系列等，其中柔和系列產品的價格，在金種子天貓旗艦店上普遍不到百元。以銷量較高的一款四瓶裝金種子柔和種子酒40度460毫升規格的產品為例，售價312元，平均每瓶價格不到80元。這印證了金種子產品檔次普遍較為低端的現實;而名為金種子徽蘊20，規格為50度500毫升每瓶的一款產品，售價確實邁入高端陣營，在金種子天貓旗艦店內的售價高達1280元。但23單的總銷量，也印證了金種子酒高端基礎薄弱的實際情況。

        在白酒市場趨向高端化的現實狀況下，金種子酒未能趕上發展的大潮，隨之而來的便是產銷量的大幅下挫。2019年，金種子酒旗下酒類產品生產量6115.68千升，同比下滑43.5%;銷售量5948.86千升，同比下滑43.4%。與之對應的是庫存量的大幅上升，較上年同期增加了23.35%。

        借助非酒類資產“續命”

        融澤咨詢酒類營銷專家劉曉威分析指出，金種子酒2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑幅度超過300%，除了其業績下滑影響之外，與2018年度企業通過出售資產的方式改善財務指標的做法有很大關系。通過出售資產，金種子酒在2018年實現了營業收入與凈利潤等財務指標改善，但由于2019年經營狀況依然欠佳，造成了企業凈利潤的斷崖式下跌。

        新京報記者查詢金種子酒2018年年報發現，金種子酒在營業收入僅增長1.89%的情況下，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長了1144.09%。這樣的高增長速度，來自于金種子酒擁有的原麻紡老廠區土地及附屬物，被政府作為棚戶區改造進行征收補償產生收益。作為其主要業務的酒業，在2018年便已出現了大幅下滑。數據顯示，2018年金種子酒酒類業務營業收入為8.76億元，同比下滑了13.99%。

        在酒類業務表現不佳的同時，金種子酒旗下的醫藥業務反而成為了業績支撐者。據悉，金種子酒旗下的醫藥業務2019年獲得了17.77%的營收增長。目前，醫藥業務的營業收入已達到3.9億元，超過了中高檔酒3.82億元的營業收入。日益下挫的酒類業務與地位日漸突出的醫藥業務對比，讓劉曉威坦言，金種子酒已萎縮成為安徽市場的非主流品牌。

        不過，在業內人士看來，醫藥業務很難成為金種子酒的救命稻草。金種子酒醫藥業務的獲利持續在較低水平，且近幾年毛利率也持續在跌跌漲漲間徘徊。數據顯示，2016年，醫藥業務的毛利率為9.29%，比上年減少0.07個百分點;2017年增加2.31個百分點;到2018年再次減少0.43個百分點;到2019年又重新增加0.22個百分點，但也僅有11.4%。

        發展戰略仍不清晰

        擺在金種子酒面前的問題還不止于此。事實上，業內人士對此次金種子酒業績出現大幅下滑并不意外。目前金種子酒即便是其核心市場安徽省都面臨著戰略不清晰、產品結構升級滯后、銷售網絡體系萎縮等核心問題。

        劉曉威表示，在戰略層面，金種子酒近三年來主推過金種子年份酒、和泰苦蕎、中國力量等系列核心產品，但都沒有形成戰略式的定力來持續推進，基本是一年一換。而核心戰略產品的搖擺，正是金種子酒戰略發展方向不清晰的一個縮影。

        劉曉威還指出，在產品結構層面，金種子酒的高檔產品金種子年份酒系列，在安徽省內的市場占有率不高，一直沒有推廣成功，而其核心戰略單品-柔和金種子并未跟上大眾消費向百元價格檔位升級的步伐，導致其百元價格檔位產品被安徽地產白酒搶占了大量的市場份額。金種子酒面臨現有產品老化與下滑、新產品尚未培育成熟的尷尬境地;在銷售網絡體系方面，金種子酒的終端銷售網點大幅萎縮、省內經銷商流失嚴重已是業內共識。從數據上看，金種子酒2019年省內市場經銷商數量增加了11個，減少19個;省外市場經銷商增加5個，減少了8個。

        金種子酒的搖擺也反映到了資本市場上。一則關于持股5%以上股東誤操作賣出股票的“烏龍”事件，也讓業界質疑，是否金種子酒自己的股東，都已對企業失去了信心。盡管金種子酒隨即在28日發出公告指出，本次誤操作減持股票事件，是因股東付小銅的家屬誤操作所致，不存在因獲悉內幕信息而交易公司股票的情形。但新京報記者注意到，有股民認為，這樣的舉動給金種子酒股票帶來的負面影響已無法挽回，更有股民認為，此舉無非是股東在試探市場的反應罷了。

        無論股民的猜測是否有道理，金種子酒在29日當天股價下跌卻是個現實。截至29日收盤時止，金種子酒股價收于4.96元，下降1.78%個百分點。目前，金種子酒的股價與業績一樣，在行業內已處于極低的位置，接下來金種子酒能否翻盤不得而知，畢竟留給金種子酒的時間真的已經不多了。

《電鰻快報》