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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》 趙超/文

????????作為中國(guó)轎車制造業(yè)第一家股份制上市公司，一汽轎車(000800.SZ)正面臨著依靠非經(jīng)常性損益維持“賺錢”的尷尬。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2019年，一汽轎車扣非后凈利潤(rùn)虧損近3億元，非經(jīng)常性損益成為支撐公司凈利潤(rùn)的“門面”。

????????雖然主業(yè)處于虧損狀態(tài)，但公司卻迎來自然人、機(jī)構(gòu)股東逆勢(shì)加倉(cāng)。背后是公司擬進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，置入資產(chǎn)2019年前十月份，凈利潤(rùn)近25億元。

毛利率下滑

????????一汽轎車是中國(guó)一汽的控股子公司，是中國(guó)一汽發(fā)展自主品牌乘用車的主要企業(yè)之一。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為開發(fā)、制造和銷售乘用車及其配件。公司目前設(shè)有2家控股子公司、1個(gè)動(dòng)力總成基地和相關(guān)職能部門，現(xiàn)有一汽奔騰、一汽Mazda等乘用車產(chǎn)品系列。

????????2019年，一汽轎車營(yíng)業(yè)收入276.64億元，同比增加8.38%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.53億元，同比下滑74.05%。而公司歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，虧損2.99億元，同比下滑231.17%。

????????公司凈利潤(rùn)“顏面”，主要靠非經(jīng)常性損益來支撐。

????????2019年，一汽轎車非經(jīng)常性損益金額共計(jì)3.51億元。其中，非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益1億元，除上述各項(xiàng)之外的其他營(yíng)業(yè)外收入和支出1.05億元。計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額高達(dá)2.17億元，主要包括自主發(fā)動(dòng)機(jī)ET3項(xiàng)目、自主發(fā)動(dòng)機(jī)4GB項(xiàng)目、輕型車AMT變速器項(xiàng)目、自主變速器ET3項(xiàng)目、汽車關(guān)鍵輕量化技術(shù)開發(fā)與整車的集成運(yùn)用、基于機(jī)器人的汽車焊接自動(dòng)化生產(chǎn)線項(xiàng)目和GA發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目進(jìn)口貼息轉(zhuǎn)入其他收益的政府補(bǔ)助，以及收到的政府專項(xiàng)補(bǔ)助資金及其他補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)等。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，2019年，一汽轎車整車收入224.46億元，同比增長(zhǎng)2.72%，但該產(chǎn)品毛利率較上年下滑3.96個(gè)百分點(diǎn)，至16.18%。分地區(qū)看，公司華北、西北、華東、西南、華南、中南六大區(qū)域，毛利率全線下滑。其中，華東地區(qū)毛利率下滑4.09個(gè)百分點(diǎn)至22.18%，該區(qū)域收入高達(dá)66.19億元。

自然人、機(jī)構(gòu)股東逆勢(shì)加倉(cāng)

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，雖然公司2019年扣非后凈利潤(rùn)虧損，但部分自然人、機(jī)構(gòu)等投資者逆勢(shì)增持一汽轎車股份。

????????2018年，公司分配方案為：以2018年12月31日公司總股本16.28億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.30元(含稅)，送紅股0股(含稅)，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

????????一汽轎車2019年報(bào)顯示，曲海鵬持有公司股份分別為3618萬(wàn)股，相對(duì)于2018年的3598萬(wàn)股，增加20萬(wàn)股。

????????此外，招商銀行股份有限公司-博時(shí)中證央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金，2019年持有一汽轎車655萬(wàn)股，相對(duì)于2018年第十大流動(dòng)股東邱松的544萬(wàn)股，至少增持了111萬(wàn)股。

????????長(zhǎng)春市金融控股集團(tuán)有限公司也在2019年，增持公司1509萬(wàn)股股份。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，在業(yè)績(jī)低迷之際，一汽轎車?yán)_了重大資產(chǎn)置換序幕。

????????根據(jù)《重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書》，一汽轎車將擁有的除財(cái)務(wù)公司、鑫安保險(xiǎn)之股權(quán)及部分保留資產(chǎn)以外的全部資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)入轎車有限后，將轎車有限100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與公司控股股東一汽股份持有的一汽解放100%股權(quán)中的等值部分進(jìn)行置換。

????????資料顯示，一汽解放自主研發(fā)并掌握了發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、車橋長(zhǎng)換油周期、高B10壽命等核心技術(shù)，技術(shù)水平達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流水平。該公司主要銷售模式為經(jīng)銷，經(jīng)銷商經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到800多家，經(jīng)銷商服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)達(dá)到2600余家。

????????數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年前10月，一汽解放歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)，分別為22.4億元、14.53億元、24.66億元。

????????《電鰻快報(bào)》

《電鰻快報(bào)》