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????????《電鰻財經》 趙超/文

????????3月26日，國內調味品龍頭，海天味業(603288.SH)發布2019年報，公司營業收入197.97億元，同比增16.22%，歸屬于上市公司股東的凈利潤53.53億元，同比增長22.64%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤50.84億元，同比增23.27%。

????????《電鰻財經》注意到，雖然公司業績持續增長，但三大主要產品毛利率卻呈現全面下滑，暗藏隱憂。

????????而在2019年12月份之前，海天味業高管就集體減持公司股份，累計合計減持金額超億元。

毛利率下滑

????????海天味業產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、雞精、味精、料酒等調味品。多年來公司調味品的產銷量及收入連續多年名列行業第一，其中醬油、調味醬和蠔油是目前公司最主要的產品。

????????在2019年，公司三大產品毛利率全面下滑。

????????海天醬油產銷量連續二十三年穩居全國第一，并遙遙領先。品種覆蓋高中低各個層次、各種口味和多種烹調用途，其中不乏暢銷多年深受消費者熟悉的主流產品。2019年，公司醬油實現營收116.29億，增長13.60%，收入與銷量保持同步增長。但該產品毛利率為50.38%，同比減少減少0.17 個百分點。

????????海天蠔油銷量處于領先地位，海天蠔油呈現出從地方性向全國化、從餐飲向居民的快速發展勢頭。2019年，公司蠔油實現營收34.90億，增長22.21%。毛利率比上年減少2.96個百分點，至37.96%。

????????同期，海天調味醬實現營收22.91億，增長9.52%，醬類實現了恢復性增長。該產品毛利率較上年減少0.19個百分點，至47.56%。

????????從地區來看，2019年，海天味業在東部區域、南部區域、中部區域、北部區域、西部區域，營業成本同比增幅均高于營業收入增幅，導致上述地區毛利率同比全線下滑。其中，西部區域營業成本同比增長27.06%，高于營業收入24.05%的增幅，該區域毛利率同比下滑1.22個百分點。

高管集體減持

????????《電鰻財經》注意到，在公布2019年12月份之前，海天味業部分董監高已經完成減持。

????????2019年4月23日，海天味業披露了部分董事、監事、高級管理人員減持公司股份計劃。至2019年11月14日，吳振興累計減持公司股份合計34萬股，占公司總股本比例0.01259%;陳軍陽累計減持公司股份合計19.73萬股，占公司總股本比例0.0073%;葉燕橋累計減持公司股份合計15萬股，占公司總股本比例0.00555%;陳伯林累計減持公司股份合計12.1萬股，占公司總股本比例0.00448%;張欣累計減持公司股份合計25萬股，占公司總股本比例0.00925%。

????????《電鰻財經》發現，從2019年5月17日至11月6日，上述高管累計減持金額1.09億元。其中，吳振興減持34萬股，減持金額為3567.7萬元。

????????此外，海天味業前監事陳伯林因為短線交易，被廣東監管局警示函。

????????經查，2013年11月22日至2019年11月21日期間，陳伯林擔任佛山市海天調味食品股份有限公司監事，2019年5月17日，其名下證券賬戶通過證券交易所集中競價方式連續賣出海天味業股票，成交12.3萬股，成交金額1178.47萬元，同時買入海天味業股票2000股，成交金額19.1萬元。

????????陳伯林作為海天味業時任監事，將持有的海天味業股票賣出后不足六個月買入，構成短線交易，違反了《證券法》第四十七條的規定。

《電鰻快報》