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        日前，中國信托業協會發布2019年四季度末信托公司主要業務數據。數據顯示，2019年信托資產總規模穩降至21.6萬億元，同比降幅近5%。信托資產規模的下降主要由于通道業務的壓縮，去年事務管理類信托資產規模為10.65萬億元，同比降幅約20%。

        引人注意的是，2019年信托資金投向領域變化明顯。工商企業繼續穩居第一大配置領域，金融機構滑落至第四大配置領域，基礎產業、房地產業分別遞升至第二大、第三大配置領域。其中，2019年主要投向基礎設施建設的基礎產業信托規模達2.8萬億元，占比15.72%。這反映出去年基建項目投融資需求有所上升。

        今年，投向基礎設施的信托資金有望進一步提升。國家金融與發展實驗室主任曾剛指出，2020年信托業應繼續強化對實體經濟的支持，從宏觀政策引導的方向看，信托資金需要進一步加大對基礎產業和工商企業的投入。

基礎產業投向

占比躍居次席

        2019年，信托資產規模穩中有降。信托業協會相關數據顯示，截至2019年四季度末，全國68家信托公司受托資產規模為21.6萬億元，較2018年年末的22.7萬億同比下降4.85%，小于2018年同期的13.50%。從四個季度的環比變化看，一季度環比增速為-0.7%，二季度和三季度環比增速分別是-0.02%和-2.39%，四季度則是-1.78%。總體來看，在經歷2018年大幅調整后，2019年信托業資產規模降幅明顯收窄，進入波動相對較小的平穩下行階段。

        2019年，信托資金配置領域發生較大變化。從信托資金投向領域來看，與2018年相比，工商企業繼續在資金配置中占據首位，基礎產業和房地產占比分別上升到第二和第三位，金融機構占比則從第二位下滑到第四位，信托資金的運用結構優化趨勢較為明顯。

        《證券日報》記者發現，這也是繼2014年之后，基礎產業重回第二大配置領域。2014年，基礎產業為資金信托的第二大配置領域，規模為2.77萬億元，占比為21.24%;2019年，投向基礎產業領域的信托資金總額為2.82萬億，與2018年末大體相當，占比15.72%，較2018年上升1.14個百分點，成為信托資金第二大配置領域。從歷史數據看，投向基礎產業領域的信托資金占比在2010年一季度曾達到40.16%高位，之后一直處于下降趨勢，2018年、2019年均有小幅上升。

        對此，國家金融與發展實驗室主任曾剛分析稱，2019年為應對經濟下行壓力，實現“六穩”政策目標，逆周期調節力度逐步加大，基建項目投融資需求有所上升。

今年基礎設施

有望再獲青睞

        總體上，2019年信托資產規模平穩降至22萬億元以下，“去通道”效果明顯，資產質量進一步優化。行業資產規模的穩步下降，得益于“去通道”顯著效果。事務管理類信托規模下降，是過去兩年信托資產整體規模下降的主要原因。數據顯示，事務管理類信托在2019年呈逐季下降趨勢，四季度末余額為10.65萬億元，占比49.30%，較三季度末減少約1萬億元，占比下降3.45個百分點。與2018年和2017年末相比，事務管理類信托規模分別減少2.6萬億元和5萬億元，降幅分別為19.6%和31.95%，占比較2018年、2017年同期分別下降9.06%和10.32%。

        對此，曾剛分析稱，從信托功能角度看，2019年信托業務結構變化較為明顯，在日益嚴厲的“去通道”監管環境下，融資類信托占比有所上升，事務管理類信托占比顯著下降，投資類信托基本穩定。隨著通道類業務占比的不斷下降，信托業回歸主業、服務支持實體經濟的轉型取得顯著成效。

        除了“去通道”外，基礎設施投資也是信托支持實體經濟的重要形式。作為信托公司重要的傳統業務，基礎產業信托是信托公司參與基礎設施建設的主要途徑，今年基礎設施建設有望迎來更大力度的政府支持和資源傾斜，基礎產業信托或將迎來爆發式發展階段。

        資深信托研究員袁吉偉對《證券日報》記者表示，現有基礎產業信托業務主要以地方融資平臺為交易對手，以地方政府信用為主要評價依據，提供中短期債務融資，這種基礎產業信托業務模式可持續性的基礎越來越薄弱，需要加快探索可持續化模式。“從長遠看，信托公司需要提升專業水平，加強長期資金供給能力，通過發展基礎設施投資基金、基礎設施證券化、長期債權融資工具三個路徑促進基礎產業信托轉型升級。”

        用益信托表示，從疫情防控進展來看，基礎產業類信托受到的影響比較明顯，預計一季度該類信托產品的發行和成立規模都將下降。作為穩增長的重要抓手，基建投資步入“快車道”，從中長期來看，基礎產業類信托仍將是信托公司的業務重點。

《電鰻快報》