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3月5日午盤，券商板塊異動拉升。截至收盤，中信建投、中銀證券、南京證券漲停，浙商證券盤中觸及漲停。

        券商股為何集體大漲，隨后出爐的上市券商2月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報可以解釋一二。截至5日21時，已有31家上市券商披露2月財務(wù)數(shù)據(jù)(按母公司口徑統(tǒng)計)。整體而言，上市券商在2月實現(xiàn)營收、凈利潤雙豐收;頭部券商業(yè)績優(yōu)勢明顯，中信證券(06030)凈利潤、營收均暫居2月業(yè)績榜榜首。

        分析人士稱，隨著資本市場改革繼續(xù)推進，證券行業(yè)長期利好趨勢不變。頭部券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革的政策紅利下將直接受益。

交易活躍度提升利好券商

        2月市場交易活躍度提升，對券商業(yè)績增厚效應(yīng)明顯。

        已披露2月財務(wù)數(shù)據(jù)簡報的31家上市券商凈利潤合計達101.64億元。其中，25家凈利潤超1億元，占比達80.65%。中信證券以11.82億元的月度凈利潤暫居2月上市券商凈利潤榜榜首，海通證券(06837)、中信建投、國泰君安(02611)、華泰證券、招商證券(06099)、中國銀河(06881)、廣發(fā)證券(01776)2月凈利潤均超5億元。

        從凈利潤環(huán)比變化看，27家上市券商實現(xiàn)正增長，占比達87.10%。其中8家上市券商凈利潤環(huán)比實現(xiàn)翻倍，分別為天風證券、中原證券、國泰君安、長江證券、南京證券、方正證券、長城證券、華泰證券，其凈利潤環(huán)比分別增長777.37%、260.80%、204.95%、164.94%、151.13%、148.12%、110.94%、106.44%。

        從凈利潤同比變化看，除紅塔證券無同比數(shù)據(jù)外，其余28家上市券商中有18家2月凈利潤實現(xiàn)正增長，其中，方正證券、國海證券、天風證券、山西證券同比翻倍。

        從2月單月營收來看，31家上市券商共實現(xiàn)營業(yè)收入234.63億元。中信證券營業(yè)收入最高，為30.91億元，也是唯一一家單月營收超過30億的券商，單月營收超過15億元的有海通證券、國泰君安、中信建投、華泰證券和中國銀河，這五家券商2月分別實現(xiàn)營業(yè)收入18.55億元、16.16億元、15.68億元、15.59億元、15.58億元。

        同比來看，剔除無同比數(shù)據(jù)的券商外，共有24家實現(xiàn)同比正增長，占比近八成。其中中信建投同比營收增長幅度最大(130.28%)，國海證券和山西證券2月營業(yè)收入也同比增長超過100%。

        環(huán)比來看，由于2月市場交投活躍，疊加1月基數(shù)較低，31家上市券商中有28家環(huán)比正增長，其中方正證券營業(yè)收入環(huán)比增幅最大(123.93%)，國泰君安2月營業(yè)收入也環(huán)比增長超過100%。此外，還有7家券商營收環(huán)比增幅超過50%。

行業(yè)發(fā)展前景可期

        分析人士認為，券商2月業(yè)績實現(xiàn)全面高增長，得益于近期一系列利好證券行業(yè)的因素。整體看，這些利好因素將持續(xù)存在，證券行業(yè)發(fā)展前景可期。

        首先，資本市場改革還將繼續(xù)推進，證券行業(yè)長期利好趨勢不變。中信建投證券(06066)研究發(fā)展部非銀金融組首席分析師趙然指出，資本市場改革的效果已立竿見影。一級市場上，科創(chuàng)板開市帶動券商1月份IPO承銷金額同比增長228%，再融資新規(guī)將直接影響券商4%的營收，券商投行部、私募子公司和另類投資子公司的合作更加緊密。二級市場上，公私募、險資、外資持續(xù)流入，為券商的機構(gòu)經(jīng)紀、托管及外包業(yè)務(wù)創(chuàng)造了源頭活水。

        其次，對證券業(yè)而言，趙然認為，市場成交量和漲跌幅是最重要的變量。近期二級市場流動性充裕，短期內(nèi)市場行情彈性放大、交易活躍、投資者風險偏好上升、基金申購需求旺盛，進而吸引更多博弈資金入場，形成正反饋循環(huán)，提升券商ROA(資產(chǎn)收益率)。券商還可以借助利率低谷期發(fā)行中長期債券，用于擴大重資本業(yè)務(wù)規(guī)模，在監(jiān)管規(guī)則允許的范圍內(nèi)提升杠桿水平。

        另外，近日首批券商獲批基金投顧試點資格，財富管理業(yè)務(wù)迎來轉(zhuǎn)型也屬于實質(zhì)性利好。山西證券非銀行研究團隊指出，基金投顧真正以客戶為中心，與客戶利益保持一致，即實現(xiàn)客戶資產(chǎn)保值、增值。基金投顧試點對財富管理業(yè)務(wù)具有里程碑的重要意義，財富管理業(yè)務(wù)從流量銷售型向存量配置型轉(zhuǎn)型，考核、收費方式也相應(yīng)改變，同時對試點機構(gòu)的資產(chǎn)配置能力也提出了更高要求。

龍頭投資價值凸顯

        “全年來看，頭部券商發(fā)展空間仍值得期待。”趙然表示。首先，貨幣政策確立了“保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度”的目標，有助于資本市場資金面維持寬裕。其次，以深化資本市場改革12條為代表的改革藍圖陸續(xù)落地，為中長期資金入市保駕護航。隨著證券業(yè)供給側(cè)改革的持續(xù)深化，航母級頭部呼之欲出。

        渤海證券認為，長期來看，政策的落地以及市場情緒的高漲將顯著拉動券商板塊基本面增長。維持對行業(yè)的長期看好，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革的政策紅利下將直接受益，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭券商的投資價值。

        在財富證券看來，投資主線上應(yīng)把握經(jīng)營情況良好、具有一定業(yè)務(wù)特色的低估值標的。一是經(jīng)營穩(wěn)健、資本實力強以及政策優(yōu)勢明顯的頭部券商。二是區(qū)位優(yōu)勢明顯、業(yè)務(wù)特色突出以及估值水平偏低的中小券商。

《電鰻快報》