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        港元匯率持續(xù)走強(qiáng)，昨日盤中上探7.7833，刷新7月4日以來新高。此前港匯已經(jīng)歷7連漲，迎來8年來最長升浪，累計(jì)漲幅超0.5%，一舉打破此前低迷格局。

        與之相呼應(yīng)的是，港元銀行間拆借利率(Hibor)也連日攀升，意味著港元流動(dòng)性緊縮，帶動(dòng)港匯反彈。多位業(yè)內(nèi)人士表示，港匯“云開見日”得益于空頭平倉、銀行年末資金部署、資金涌入港股等綜合因素。

做空港元“翻車” 炒家平倉離場

        今年7月初以來，港元對美元大幅走弱，8月5日一度逼近7.85弱方兌換保證，市場累積了大量的港元空頭頭寸。直至12月初，市場環(huán)境發(fā)生改變，港元才重啟升值行情。

        某大型香港企業(yè)副總經(jīng)理透露，年末將至，香港銀行需要囤積跨年現(xiàn)金儲(chǔ)備應(yīng)對監(jiān)管要求，同時(shí)銀行客戶對現(xiàn)金的需求量也在激增。在這一時(shí)點(diǎn)，香港金融機(jī)構(gòu)借貸意愿降低，上述因素共同推高Hibor。

        “香港銀行在年末攬儲(chǔ)及吸收流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)支撐港元利率，疊加美聯(lián)儲(chǔ)‘按兵不動(dòng)’，港元與美元的利差擴(kuò)大，從而助推港匯上行。”大華銀行執(zhí)行董事全德健表示。

        目前，不同期限的美元Libor均處于年內(nèi)最低位，而Hibor則普遍上揚(yáng)，其中兩周期Hibor 8連升至3.0183%，創(chuàng)1個(gè)月來新高。“港元升值主要是由于近期Hibor持續(xù)高于Libor，而Libor下行與美聯(lián)儲(chǔ)注入短期流動(dòng)性、市場對美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策存在寬松預(yù)期有關(guān)。”興業(yè)研究匯率商品分析師張峻滔表示。

        “有幾家做套利的對沖基金已經(jīng)離場。”一家外資行交易員稱，Hibor持續(xù)走高，意味著拆借港元的成本陡增，讓套利交易的生存空間幾近于無。

        以往，套利交易是香港市場普遍采取的策略，也是港匯波動(dòng)的誘因。全德健表示，套利交易指在利率較低的情況下拆借港元買入美元，再適時(shí)賣出，坐收兩者利差以及匯兌收益。

        在市場行情突現(xiàn)反轉(zhuǎn)之下，那些埋伏已久的投機(jī)者唯有“負(fù)傷”離場。“買入的美元貶值，賣出的港元升值，到期銀行會(huì)迫使客戶平倉，對于空頭來說就是‘大型翻車現(xiàn)場’。”全德健表示，當(dāng)前套利炒家紛紛平倉止損，帶動(dòng)港匯急漲。

資本涌入港元資產(chǎn)刺激港匯回升

        港匯飆高的另一股重要支撐力量便是資本涌入港元資產(chǎn)。

        “在外部風(fēng)險(xiǎn)緩釋的背景下，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好保持高位，權(quán)益資產(chǎn)頗受追捧。目前港股估值偏低，經(jīng)濟(jì)基本面回暖帶動(dòng)港股走強(qiáng)，吸引資金流入。”張峻滔稱，從市場表現(xiàn)也不難發(fā)現(xiàn)，Hibor走高的同時(shí)恒生指數(shù)亦有所回升。

        港元被市場視為比較典型的“股票貨幣”。一位中資行駐香港財(cái)資部人士補(bǔ)充道，貿(mào)易環(huán)境改善疊加英國脫歐不確定性銳減，提振了投資者信心，港元空頭也迅速轉(zhuǎn)舵，無疑對港股及港元形成利好。

        一位香港證券策略師也印證了上述論斷，“在市場環(huán)境升溫的情況下，因港股被低估，令投資者想入市抄底。”此外，近期大規(guī)模IPO引發(fā)資金募集，吸引新一輪國際資本流入，為港匯回升“護(hù)航”。

        香港金管局發(fā)言人近期表示，香港的貨幣市場保持穩(wěn)定，港元匯率平穩(wěn)。港元拆息會(huì)繼續(xù)受港元資金供求變化的影響，但銀行間市場的運(yùn)作順暢，即使最近有大型集資活動(dòng)，銀行同業(yè)拆借仍保持正常狀態(tài)。

        全德健預(yù)計(jì)，接下來港匯會(huì)趨向強(qiáng)方兌換保證水平，但市場的不確定性會(huì)抑制這一趨勢的幅度，使得短期走勢呈來回拉鋸態(tài)勢。

        香港金管局稱，會(huì)繼續(xù)緊密監(jiān)察市場情況，并按照聯(lián)系匯率機(jī)制保持港匯穩(wěn)定。

《電鰻快報(bào)》