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    近日，在深交所“踐行中國夢·走進基金公司”國投瑞銀站活動中，國投瑞銀基金總經(jīng)理王彥杰出席活動并發(fā)表《把握長期投資的致勝關(guān)鍵》演講，該演講從波動率、投資成本以及資產(chǎn)配置三個角度切入，深入淺出講解了長期投資獲勝的關(guān)鍵，為線上線下近10萬普通投資者做了一場生動又實用的投資教育課，幫助引導投資者樹立正確和理性的投資觀念。

波動是最大的敵人

   王彥杰指出，在做投資決策時，通常大部分投資者會過多關(guān)注在回報上，但其實還有一個更為關(guān)鍵的指標，即投資回報的波動度。假設(shè)同樣以本金100做投資兩個組合，組合A 第一季賺30%，第二季賠25%，組合B第一季賺10%，第二季賠5%。兩個組合表面看起來差不多，假設(shè)波動率保持不變的話，在投資一年半后，高波動組合的凈值將永遠無法超過低波動組合的凈值。波動性對投資回報的殺傷力非常大，是做長期投資的最大敵人。因而投資者在篩選產(chǎn)品進行投資時，除了關(guān)注回報外，應(yīng)樹立波動率觀念。

要放棄成本迷思

    在王彥杰看來，不少投資者在做投資決策時，對成本價格非常在意。但事實上，做長期投資需要忘記成本價格。比如某只具備價值投資的股票，投資者在2015年股災(zāi)的第一波以70元的價格買入，第一種情況是在市場下跌中非常恐慌即刻賣出；第二種情況則是在兩三個月內(nèi)反彈回70元時覺得雖然買的時間不太對，但現(xiàn)在回到成本價有機會出手所以選擇賣出；第三種情況是在被套了一兩年后再次回到成本價，投資者覺得終于可以出手了。而該股票在2017年后迎來了大漲。

    如果在波動中過度關(guān)注成本價則容易忘記投資目的和投資標的未來可能的發(fā)展，選擇在跌破成本價就賣出將會錯失后面的巨大漲幅，這個投資決策不理性，應(yīng)理解投資是面向未來，計算成本沒有意義，投資成本不應(yīng)時刻放入投資決策的考量中。

要做好資產(chǎn)配置

    關(guān)于資產(chǎn)配置方面，王彥杰表示，通過統(tǒng)計各類型資產(chǎn)的年度報酬，可以看到通常當年度表現(xiàn)較佳的資產(chǎn)，下年度表現(xiàn)落后其他資產(chǎn)；反之，分散的資產(chǎn)配置投資組合的回報排名則能一直保持處于中間水平，呈現(xiàn)出波動率低的效果。結(jié)合第一個要點——波動是長期投資的最大敵人，通常低波動的組合，長時間下來是能戰(zhàn)勝高波動組合并帶來比較好的投資回報。這也說明了做好資產(chǎn)配置的重要性，通過分散投資，降低波動讓投資人經(jīng)歷較平順的投資情緒，使得投資人長期持有意愿高并達到理財目標。

        此外，根據(jù)中國證券基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公募基金自成立以來創(chuàng)造了顯著的回報，截至2017年底，偏股型基金在近19年年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.5個百分點，跑贏上證綜指1倍。債券型基金平均年化收益率為7.64%，超出現(xiàn)行3年期銀行定期存款基準利率4.89個百分點。但數(shù)據(jù)也顯示，有盈利的投資者占比僅在30%左右。王彥杰指出，基金賺錢但持有人不賺錢，這與投資者容易受市場情緒影響追漲殺跌有關(guān)，建議投資者應(yīng)該樹立長期投資的觀念，才能更好地分享基金投資成果。

《電鰻快報》