2019-11-01 08:29 | 來源:電鰻快報 | 作者:趙超 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
無業績承諾大客戶收入占比劇降
《電鰻財經》趙超/文
2019年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤超7億元的亨通光電(600487.SH)，擬溢價5倍購買華為海洋51%股權。
《電鰻財經》研究發現，亨通光電此次收購資產，交易對方并沒有業績承諾。報告期內，華為海洋第一大客戶是其關聯方，即華為技術及其下屬公司，但公司來自關聯方的收入占比卻在2019年上半年大幅下滑。
無業績承諾大客戶收入占比劇降
10月31日，亨通光電發布《發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易報告書(草案)》(簡稱“草案”)，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，購買華為投資持有的華為海洋51%股權，交易價格為10.04億元。本次交易完成后，華為海洋將成為亨通光電持股51%的控股子公司。
其中，亨通光電應向華為投資支付的現金金額為3.01億元，應向華為投資非公開發行的股份數為4764.13萬股，每股發行價為14.75元。
根據東洲評估出具的東洲評報字【2019】第1075號《資產評估報告》，以2019年6月30日為評估基準日，選取收益法評估結果作為華為海洋最終評估結論，華為海洋100%股權的評估值為19.7億元，較華為海洋股東權益賬面價值(母公司報表)評估增值16.45億元，增值率為506.70%。
本次交易前，亨通集團為亨通光電的控股股東，崔根良為亨通光電的實際控制人，實際控制權比例為30.61%。
《電鰻財經》注意到，本次交易屬于與第三方進行的市場化產業并購，交易雙方基于市場化商業談判而未設置業績補償，該安排符合行業慣例及相關法律、法規的規定。
如果未來宏觀形勢、行業情況等發生不利變化，華為海洋實現盈利低于預期甚至虧損，亨通光電因本次交易支付的對價將無法得到補償，從而會影響亨通光電的整體經營業績和盈利水平。
數據顯示，2017年至2019年上半年，華為海洋關聯方華為技術及其下屬公司是公司第一大客戶，收入占比分別為88.96%、76.71%、43.28%。從上述可以看出，在今年上半年，華為海洋從關聯方華為技術及其下屬公司獲得收入占比迅速下滑。
資料顯示，華為海洋由華為投資和Global Marine投資成立，兩者持股比例分別為51%、49%。
核心業務收入波動部分業務上半年收入為負
本次交易前，華為海洋部分新建海纜項目通過華為技術及其子公司返簽獲得，其海纜網絡建設工程中的陸上設備大部分系從華為技術采購。此外，本次交易前，華為技術及其關聯主體在信息技術、人力資源等方面向華為海洋提供了部分支持與指導，并就不同服務事項簽署了相關服務支持協議，為華為海洋的業務開展提供了協助與便利。
《電鰻財經》注意到，截至2019年6月30日，華為海洋總負債為10.52億元，其中，流動負債為10.03億元，占總負債比例為95.31%;非流動負債為4933.15萬元， 占總負債比例為4.69%。
華為海洋主要資產為持有天津華海100%股權，華為海洋的業務主要通過天津華海開展。天津華海是一家海纜通信網絡建設解決方案提供商。
2017年至2019年上半年，華為海洋營業收入分別為16.5億元、18.25億元、6.16億元。新建項目、擴容項目、智慧城市是該公司三大業務。其中智慧城市收入從2018年的2788.14萬元，大幅增至2019年上半年的1.19億元。而擴容項目在2018年收入為1.4億元，在2019年上半年僅為1475.54萬元。新建項目2018年收入為14.96億元，2019年上半年該數據也僅為4.79億元。
《電鰻財經》注意到，華為海洋新建項目中，無中繼收入在2018年為3.72億元，而今年上半年該數據卻為-707.85萬元。
《草案》顯示，2019年1-6月，華為海洋無中繼新建項目營業收入為-707.85萬元，系Palapa中線項目存在交付延期現象，客戶由此進行延期罰款，華為海洋沖減營業收入所致。該項目的延期交付系分包商違背合同安排施工船只開展其他作業所致，華為海洋已向分包商收取了延期罰款。
2017年至2019年上半年，華為海洋歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.23億元、1.62億元、0.65億元。
《電鰻快報》
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