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   《電鰻快報》文 / 楊力

      9月18日，思源電氣發(fā)布了2019年三季度的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年第三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15758.05-18909.66萬元，比上年同期增長了50-80%。

   今年前三季度，思源電氣實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤35955.08-43146.1萬元，比上年同期增長50-80%。

       對于預(yù)計業(yè)績比上年同期增長的原因，思源電氣解釋，公司經(jīng)營狀況及業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，主營業(yè)務(wù)收入、銷售規(guī)模以及持續(xù)盈利能力繼續(xù)平穩(wěn)增長，公司經(jīng)營業(yè)績進一步穩(wěn)健提升。

    毛利率下降 凈利潤仍大幅增長

    《電鰻快報》注意到，今年以來，思源電氣的業(yè)績增長一直比較強勁，該公司半年報顯示，上半年營業(yè)收入同比增長了37.71%，扣非前和扣非后的凈利潤分別增長了42.78%和74.84%。

    然而，該公司上半年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流狀況并不理想，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.01億元，大量收入還停留在應(yīng)收賬款階段。截至今年6月30日，該公司的應(yīng)收賬款余額占公司總資產(chǎn)的比例達到了36%，而同期現(xiàn)金占比僅為11.98%。

   不過，思源電氣上半年現(xiàn)金流狀況不好與該公司的業(yè)務(wù)有一定的關(guān)系，該公司的現(xiàn)金回收一般集中在下半年。

   思源電氣專業(yè)從事電力技術(shù)研發(fā)、設(shè)備制造、工程服務(wù)。經(jīng)營范圍包括：電力自動化保護設(shè)備，電氣設(shè)備，電力監(jiān)測設(shè)備，電力自動化實驗設(shè)備，光電設(shè)備，儀器、儀表、軟件的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

   2019年上半年該公司產(chǎn)品的毛利率稍有下降，營收占比接近40%的開關(guān)類產(chǎn)品的毛利率比上年同期增長了1.69個百分點，而營收占比接近20%的線圈產(chǎn)品的毛利率比上年同期下降了2.05個百分點，所有產(chǎn)品的綜合毛利率比上年同期下降了2.38個百分點。

   對于毛利率的下降，思源電氣表示，公司將繼續(xù)通過改進工藝流程、提高零配件標準化率、存貨管理等方式實現(xiàn)降本增效；與主要原材料供應(yīng)商建立長期合作關(guān)系，保證原料供應(yīng)及時和充足，同時降低采購成本，以營業(yè)收入增長彌補毛利率下降對凈利潤造成的不利影響。

  新訂單大幅增長 積極布局新能源汽車業(yè)

   事實上，確實如此，盡管該公司上半年的毛利率下降了，但其營收和凈利潤的大幅增長讓機構(gòu)投資者給出了積極評價。招商證券認為，思源電氣積極開拓國內(nèi)市場，鞏固提升主要客戶國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的市場份額，拓展軌道交通、發(fā)電、冶金等行業(yè)客戶。同時，公司繼續(xù)加強國際市場開拓，在多個國家取得市場突破；海外單機和EPC合同額與去年同期相比有較大增長，在執(zhí)行EPC項目進展順利。2019年上半年，公司訂單穩(wěn)步增長，新增合同訂單41億元，與上年同期相比增加42%。

    《電鰻快報》注意到，2019年7月22日，思源電氣發(fā)布公告，公司組合電器、電抗器、互感器、電容器、消弧線圈、斷路器、隔離開關(guān)、調(diào)度類硬件、串聯(lián)諧振裝置等產(chǎn)品在2019年國家電網(wǎng)有限公司輸變電項目集中招標采購中中標，中標總金額10.71億。

  事實上，除了在電力行業(yè)不斷拓展業(yè)務(wù)外，該公司在新能源汽車行業(yè)也有所布局。

    隨著新能源汽車的興起，用電負荷向電動汽車轉(zhuǎn)移。為了更好滿足新能源汽車行業(yè)的需求，思源電氣在鞏固原有一次設(shè)備，二次設(shè)備和電力電子產(chǎn)品優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，不斷加大研發(fā)投入，豐富產(chǎn)品類別，通過設(shè)立子公司進入汽車電子行業(yè)。

   目前，思源電氣的超級電容器在乘用車上的應(yīng)用方面也取得了預(yù)期的進展。《電鰻快報》注意到，該公司在瑞士設(shè)立的全資子公司SECH SA已獲取國際知名汽車電子零部件公司的超級電容供應(yīng)商定點通知。控股子公司銻米公司開發(fā)完成的剎車能量回收超容模組控制器已實現(xiàn)規(guī)模出貨，為乘用車客戶開發(fā)的超級電容啟停模組正在進行供應(yīng)商準入及開發(fā)驗證，預(yù)計2019年下半年正式進入車廠要求的產(chǎn)品驗證階段。

《電鰻快報》