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        8月的第一天市場迎來重磅消息，北京時間8月1日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2.00%-2.25%，符合市場預期。值得注意的是，這是美聯儲時隔10年后的首次降息，也標志著美聯儲從2015年啟動的本輪貨幣政策緊縮周期告一段落。

美聯儲時隔10年再次降息

        美聯儲政策風向近年來突變，從兩三年前的“漸進加息”到今年年初的“暫停加息”、“保持耐心”，再到近期的“將采取適當行動維持經濟擴張的立場”，可謂“鴿”聲嘹亮。

        北京時間7月10日晚，美聯儲主席鮑威爾在國會證詞中發表鴿派言論，進一步強化了市場對美聯儲7月降息的預期。鮑威爾向眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞稱，由于美國經濟正面臨一系列不確定性，總體經濟增長已“放緩”，美聯儲將采取“適當”行動支持經濟增長需求，暗示美聯儲將可能降息。

        另外，同日(7月10日)公布的6月份貨幣政策例會紀要顯示，多名與會者認為降息能夠為美國經濟未來面臨的負面沖擊提供“緩沖”。

        北京時間8月1日，美聯儲在結束為期兩天的政策會議后，宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2.00%-2.25%。江海證券分析稱，無論是從美聯儲官員講話透露的信息看，還是從美國經濟基本面目前表現看，此次美聯儲降息是為了預防經濟和通脹的潛在下行風險而進行的預防式降息。目前的美國經濟無論是從就業還是從通脹的角度看，都尚未出現衰退跡象，因此并不存在因經濟衰退風險導致美聯儲開啟寬松周期的理由。

        為什么只降了25基點而不是50基點?中金公司分析稱，美國經濟數據沒有那么差，并不支持激進降息。從近期公布數據看，美多數經濟數據好于預期。金融條件放松后，美國消費動能修復，勞動力市場也相對健康，6月新增非農就業遠好于預期。另外，美聯儲官員支持降息50基點的聲音不多，多數官員認為降息50基點“太過激進”。

        而在“靴子”還沒落地前，特朗普似乎就對美聯儲釋放的降息信號并不滿意。7月29日晚，他在個人官方推特上發文稱，美聯儲的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不夠的。

        美聯儲上次降息要追溯到2008年12月，此后，美聯儲逐漸對貨幣政策進行修正，貨幣政策退出寬松，于2015年12月16日宣布加息25個基點，美聯儲開始進入有序加息周期。

        去年，美聯儲共加息4次，美國總統特朗普曾多次公開對鮑威爾表達不滿，認為美聯儲去年犯了巨大的錯誤，現在應該降息，并指責去年的加息阻礙了美國經濟增長、影響了股市表現。進入2019年，美聯儲已分別于1月和3月兩度按下加息“暫停鍵”，使基準利率保持在2.25%至2.5%的范圍。

已有多國宣布降息

        除了美聯儲外，據中新經緯客戶端不完全統計，近三個月來，全球已有約12家央行推出降息舉措。

        今年5月8日，新西蘭聯儲開始降息25個基點至1.5%的水平。這是該國自2016年11月來的首次降息，并創下其有史以來的最低基準利率。這一舉措也被部分人視作是打響全球降息潮的第一槍。

        在新西蘭降息的同一周內，馬來西亞、菲律賓兩家新興市場央行也先后開始了放松貨幣政策的腳步：馬來西亞央行將隔夜政策利率下調25個基點至3%;菲律賓央行則把關鍵利率下調25個基點至4.5%，為2016年以來首次降息。

        6月4日，澳洲聯儲也宣布降息25個基點至1.25%，為歷史最低水平，此次降息是澳洲聯儲2016年8月來首次降息。

        6月6日，印度央行宣布降息25個基點至5.75%，為年內的第三次降息。

        7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。這是韓國央行時隔3年以來，首次下調基準利率。

        當地時間7月26日，俄羅斯中央銀行宣布，將基準利率下調25個基點，至7.25%，這也是一年來的最低水平。

        7月還有印尼央行、南非央行、烏克蘭央行、土耳其央行宣布下調基準利率。

        另外，當地時間7月25日，歐洲中央銀行也召開貨幣政策會議，預期關鍵利率至少到2020年上半年將“保持或低于當前水平”。這是自2017年6月以來，歐洲央行首次在貨幣政策聲明中明確釋放可能降息的信號。分析機構預計，歐洲央行將在9月份降息10到20個基點，同時將重啟量化寬松措施。

中國降息時機到了嗎？

        面對全球洶涌而來的降息大潮，國內市場也在討論中國央行是否會跟隨。武漢大學經濟學博導、董輔礽講座教授管濤認為，不一定說美聯儲降息中國也得降，還是得看自己需不需要。盡管人民幣匯率波動有所加大，但是外匯供求基本平衡，國際收支狀況并沒有對匯率利率政策形成掣肘。

        7月12日，央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發布會上明確表示，下一階段央行還將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟機制的變化，在統籌平衡好內外均衡的前提下，堅持以我為主，重點要根據中國的經濟增長價格形勢變化，及時進行預調微調和運用的工具，保持流動性合理充裕，利率水平合理穩定。

        中國人民銀行行長易綱此前對媒體稱，中國現在的利率水平是合適的。降息主要是應對通縮危險，但現在中國物價走勢溫和，5月、6月CPI已到2.7%，所以現在的利率水平是合適的，可以說接近黃金水平，即舒適水平。

        摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強分析，全球經濟下行將開啟主要經濟體的寬松周期，但中國沒有必要跟隨降低存貸款基準利率的動作，中國還有較大的公開市場操作空間。

        管濤說：“不要老盯著降不降息、降不降準來看貨幣政策。應該看下一步兩率并軌怎么推，到目前為止，我們看到中央是通過改革開放、激發市場活力的政策來解決問題的。中國央行一直強調從價格來看貨幣政策的松緊，所以現在市場預期央行或直接推行兩率并軌，通過改革的方式來釋放降息的信號。”

        中信證券研究所副所長明明則對中新經緯客戶端稱，面對美聯儲降息的周期，中國央行應該順勢而為，適當下調政策利率，再配合利率雙軌制的市場化改革。他認為這種政策組合更有利于降低實體內融資成本和支持實體經濟復蘇。

《電鰻快報》