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????????二季度A股市場先揚(yáng)后抑，4月短暫上漲后開始下行，5月首個(gè)交易日大跌，之后進(jìn)入盤整。國海富蘭克林基金認(rèn)為，5月貿(mào)易沖突的進(jìn)一步加劇成為市場下跌的催化劑之一，加上獲利回吐的壓力導(dǎo)致市場出現(xiàn)較大調(diào)整。

????????展望后市，國海富蘭克林基金判斷，中美沖突將在未來數(shù)年內(nèi)長期存在，中間伴隨各國政治經(jīng)濟(jì)形勢變化會時(shí)緩時(shí)急，但中長期對市場的影響并沒有投資者預(yù)期的那么大，中國社會和投資者對未來前景的判斷相對美國投資者更加清晰。

????????國海富蘭克林基金表示，第一，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，中國經(jīng)濟(jì)目前更多地由消費(fèi)主導(dǎo)，加上政府相機(jī)決策的對沖措施，經(jīng)濟(jì)全年保持穩(wěn)定增長較為確定。

????????第二，從企業(yè)盈利來看，以藍(lán)籌股和龍頭公司為代表的企業(yè)盈利增長趨勢比較明確，好于市場預(yù)期。

????????第三，從流動性角度來看，國海富蘭克林基金表示，一方面，國內(nèi)居民向股市的資產(chǎn)配置正在逐步展開，近期涌現(xiàn)的爆款基金已經(jīng)展露了這樣的趨勢，未來一年國內(nèi)居民資金仍有望持續(xù)流入股市。另一方面，A股在全球重新定位決定了外資的流入，因?yàn)锳股有比其他新興市場更高的ROE和更低的估值，且國際投資者目前在A股的配置普遍較低，外資流入在未來1-3年甚至更長時(shí)間都是可持續(xù)的，且有望大幅度超出市場預(yù)期。

????????從中短期看，國海富蘭克林基金認(rèn)為貿(mào)易沖突可能繼續(xù)給市場造成擾動，但短期內(nèi)貿(mào)易戰(zhàn)對市場的負(fù)面影響將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2018年，市場即使回調(diào)，幅度應(yīng)該也是可控的。即使出現(xiàn)最差的情況，貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級，那么從個(gè)股選擇的角度看，許多上市公司將出現(xiàn)更好的買入時(shí)機(jī)，對于長線投資者而言可能是較好的入場時(shí)機(jī)。

????????國海富蘭克林基金認(rèn)為，未來一段時(shí)間市場大概率將進(jìn)入結(jié)構(gòu)化行情階段，一些盈利增長比較確定、估值相對較低的公司未來可能持續(xù)有較好表現(xiàn)，未來將重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、部分龍頭券商為代表的金融類公司，以及乳業(yè)、調(diào)味品、文具等領(lǐng)域的消費(fèi)類公司，同時(shí)也關(guān)注周期、醫(yī)藥行業(yè)的龍頭公司，看好光伏、新能源汽車，以及部分房地產(chǎn)相關(guān)的小行業(yè)投資機(jī)會。

《電鰻快報(bào)》