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       受市場利率下行及流動性監管趨嚴影響，被譽為“貨基增強版”的中短債基金受到越來越多投資人關注，目前正在發行的嘉實匯達中短債基金(A類：007319，C類：007320)便兼顧收益性和流動性。嘉實匯達中短債基金的投資者，如果需要用錢，提交贖回申請，最快T+1日就可以到賬。

        在業內人士看來，中短債基金相較其他短債基金具備更加靈活的久期優勢，可以通過適當拉升組合久期提升收益，具有更高的彈性，是短債基金中的更優選擇。展望下半年，中短債基金將迎來較好的投資和配置時機，主要可能是基于以下四方面原因。

        首先，目前我國的貨幣政策放松周期暫緩，所以很難期待短端利率在目前的情況下有進一步的下行。中短債基金主要投資于三年以內的債券，資產的期限相對比較均衡，中短型的久期有一定的進攻性，同時兼備了一定的防御性。

        第二，當前政策對于實體經濟仍呈現托而不舉的情況，因此此時以嘉實匯達中短債為代表的中短債基金一方面可以給投資者提供比較好的流動性，其贖回機制是T+1贖回，流動性媲美貨基;

        第三，從大類資產輪動角度看，從去年到今年，大類資產發生了比較明顯的切換。而從宏觀環境來看，目前屬于類滯脹的環境，從年初到年尾很難有明顯的趨勢行情，這種情況下產品的流動性就非常重要。在風險資產沒有很大機會的情況下，投資者配置一些類似嘉實匯達中短債這類產品，很難受到比較明顯的債市風險影響。在目前時點，相較于市場上其他短端產品，嘉實匯達中短債的優勢就在于它可以發揮中短債的長處，能夠捕捉市場資本利得的機會。

        最后，從發行時點看，嘉實匯達中短債也將面臨較好的建倉窗口。當前食品、蔬果價格處于超季節性的反彈，豬周期疊加國際油價的影響，貨幣政策很難出現放松。另一方面長端利率也有所反應，除了反映經濟弱復蘇，也在反映通脹，通脹目前處于階段性上行階段。而嘉實匯達中短債發行后的建倉期，這些風險因素都會慢慢轉化成對基金有利的因素。據測算，今年下半年，通脹因素會有明顯的消退，國際油價回落或將成為必然，而油價最終會反映全球貿易的情況。

        此外，嘉實基金分析認為，當利率向下、經濟向下時，債券資產表現相對穩健。配置債券型基金一方面可能享受較為明確的票息收入，另一方面也有機會分享很多資本利得的收獲。另一方面，在過去13年運作嘉實超短債的時間里，基金經理李金燦積累了豐富的經驗，可以給投資者提供流動性兼顧進攻性的組合，有望在低波動率下給投資者提供絕對的回報。WIND數據顯示，截至今年一季末，嘉實匯達中短債基金擬任基金經理李金燦目前參與管理的固收類資產規模超過2270億元，其中嘉實超短債是國內首只超短債基金，成立13年來每年保持正收益。

《電鰻快報》