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????? 伴隨金融防風險等政策的不斷深入，作為房企和信托公司重要“吸金”工具的房地產信托正面臨“按下葫蘆浮起瓢”的局面。用益信托最新數據顯示，今年來，房企通過信托公司發行的信托產品大增近7成至2309只，融資規模近3500億元。與此同時，相關部門也加大了對房地產信托的監管力度，“嚴防死守”房地產信托的融資風險。

????????銀保監會日前正式發布銀保監發〔2019〕23號文《關于開展“鞏固治亂象成果促進合規建設”工作的通知》，強調不得向四證不全、開發商/股東資質不達標、資本金未足額到位的房地產開發項目直接提供融資，或通過股權投資+股東借款、股權投資+債權認購劣后、應收賬款、特定資產收益權等方式變相提供融資。

????????事實上，近年來，在“房住不炒”的總基調下，我國有關房企融資的政策持續在收緊，但在資本趨利和監管不成熟等因素影響下，近來信托產品的發行有所“抬頭”。用益信托最新數據顯示，截至記者發稿，今年來，我國集合信托市場共成立7477只信托產品，募集資金規模為8779.2億元，年化平均收益率為8.24%。就投資領域來看，房地產信托共成立2309只產品，募集資金最多，為3456.9億元，占比為39.4%。

????????“自去年下半年以來，信托幾乎是滿血復活，雖然從總量看規模沒有增長，但實際信托主動管理的地產項目大幅度增長，尤其在股權或者明股實債層面的活動空間和政策邊界業務較多。所以此次監管重點對房地產業務進行點名。”北京某信托業內人士表示。

????????一面是發行規模的不斷擴圍，一面卻是發行價格的飆升。根據普益標準監測數據顯示，4月份，投資于房地產、基礎設施、工商企業領域的信托產品收益率略有上升，投資于金融機構領域的產品收益率略有下降。其中，房地產領域1至2(不含)年期產品平均最高預期收益率環比上升0.10個百分點至 8.66%。

????????值得一提的是，雖然今年以來，房地產信托發行較去年同期在總規模上，增長明顯。不過，從3月份開始，房企通過信托渠道每月融資額度卻是在逐月遞減的。“在監管不斷加碼的環境下，未來幾個月，房地產類集合信托發行肯定還會‘降溫’。這不是說房企不需要資金了，而是隨著整體融資渠道的增加，不少企業選擇發債、信貸等其他成本更低的方式。”上述信托業內人士表示。

《電鰻快報》