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        用益信托最新披露的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份集合信托成立規(guī)模為1523.29億元，環(huán)比下降23.12%。其中，房地產(chǎn)類(lèi)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托成立規(guī)模一改此前不斷上升的趨勢(shì)，分別環(huán)比下降29.14%和39.09%。業(yè)內(nèi)人士指出，4月信托成立規(guī)模整體下滑可能與季末效應(yīng)有關(guān)，3月份發(fā)力后，在消化了部分儲(chǔ)備項(xiàng)目的同時(shí)，也透支了部分市場(chǎng)需求，短期市場(chǎng)需要消化和整理。基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托成立規(guī)模下降主要與地方債發(fā)行提速有關(guān)，而房地產(chǎn)類(lèi)規(guī)模下滑則與房企融資難度降低有關(guān)。

        基建類(lèi)信托4月成立規(guī)模大降

        4月集合信托成立規(guī)模為1523.29億元，環(huán)比下降23.12%。中信信托金融實(shí)驗(yàn)室總經(jīng)理周萍表示，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與社融數(shù)據(jù)均超預(yù)期，央行一季度例會(huì)指出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門(mén)，不搞“大水漫灌”，同時(shí)保持流動(dòng)性合理充裕，廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速要與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配。4月份市場(chǎng)資金流動(dòng)性較3月份偏緊，或是集合信托產(chǎn)品募集資金下降的最主要原因。資深信托研究員袁吉偉認(rèn)為，4月信托規(guī)模整體下滑可能與季末效應(yīng)有關(guān)，3月份信托成立規(guī)模增長(zhǎng)強(qiáng)勁，在消化了部分儲(chǔ)備項(xiàng)目的同時(shí)，也透支了部分市場(chǎng)需求，短期市場(chǎng)需要消化和整理。

        從具體投向領(lǐng)域來(lái)看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托成立規(guī)模一改此前不斷上升的趨勢(shì)，一季度基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托上升迅猛，同比上升156.71%，成為集合信托規(guī)模上升的最大增長(zhǎng)點(diǎn);而4月成立規(guī)模僅為347.54億，環(huán)比下降39.09%。

        周萍認(rèn)為，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類(lèi)集合信托募集規(guī)模大幅下滑與地方債發(fā)行提速有關(guān)。年初以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資明顯提速，到3月份規(guī)模環(huán)比增加超過(guò)1倍以上，達(dá)到153%。但是，隨著地方債發(fā)行提速，信托融資渠道受到擠壓，造成4月份基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募集規(guī)模大幅下降。

        袁吉偉表示，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資空間還是較大的，未來(lái)政信業(yè)務(wù)還需要轉(zhuǎn)型發(fā)展，適應(yīng)新的基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革，強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作和綜合化發(fā)展，諸如麥格理銀行是全球非常知名的基礎(chǔ)設(shè)施金融領(lǐng)域領(lǐng)先機(jī)構(gòu)，這也是信托公司值得學(xué)習(xí)和借鑒。

        房企融資成本下降

        數(shù)據(jù)顯示，4月房地產(chǎn)類(lèi)集合信托成立規(guī)模為520.45億元，環(huán)比下降29.14%。周萍認(rèn)為，4月份房地產(chǎn)類(lèi)集合信托成立規(guī)模下滑與房企整體融資渠道增加有關(guān)。隨著房企發(fā)債持續(xù)放量，融資難度有所降低，房企資金緊張狀況得以緩解，對(duì)信托的依賴(lài)程度有所下降。

        4月8日，融創(chuàng)中國(guó)旗下融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行公司債券項(xiàng)目獲上交所受理，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模不超過(guò)80億元。同日，中國(guó)恒大集團(tuán)公告稱(chēng)，擬發(fā)行3筆共20億美元的優(yōu)先票據(jù)。此外，弘陽(yáng)地產(chǎn)、禹洲地產(chǎn)、新城發(fā)展、首開(kāi)股份、佳兆業(yè)等房企也均在4月發(fā)布了融資信息，具體方式涵蓋了優(yōu)先票據(jù)、公司債、企業(yè)債等。富力地產(chǎn)公司債券“19富力01”、“19富力02”于5月8日至5月9日面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行，票面利率分別為5.60%、6.48%，發(fā)行規(guī)模上限為19.80億元。5月9日，上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開(kāi)發(fā)股份有限公司確定發(fā)行規(guī)模7億元的債券，票面利率為3.88%。

        平安證券表示，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周(5月6日-5月10日)房企境內(nèi)發(fā)債33.8億元，環(huán)比下降88.2%，境外無(wú)新債發(fā)行。境內(nèi)發(fā)行利率位于3.88%-6.8%之間，其中陸家嘴、富力地產(chǎn)發(fā)債利率均較前次有所回落。預(yù)計(jì)主流房企融資成本仍將延續(xù)改善;同時(shí)2019年為房企償債高峰期，在樓市回溫持續(xù)性有待觀察情形下，預(yù)計(jì)房企融資態(tài)度將保持積極。

        中建投信托認(rèn)為，開(kāi)發(fā)商各類(lèi)融資渠道逐步恢復(fù)暢通，融資成本明顯下行。經(jīng)歷本輪嚴(yán)調(diào)控后，地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金管理更加精細(xì)化，大部分開(kāi)發(fā)商已著手調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、增設(shè)融資工具，希望抓住流動(dòng)性寬松的機(jī)遇向資本市場(chǎng)傾斜，減少對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)資金依賴(lài)。

        一位信托業(yè)內(nèi)人士坦言，非銀機(jī)構(gòu)成本相對(duì)較高，當(dāng)房企有更為劃算的選擇時(shí)，勢(shì)必會(huì)減少對(duì)信托的依賴(lài)。

        展望未來(lái)，袁吉偉表示，今年房地產(chǎn)行業(yè)以穩(wěn)為主，調(diào)控基調(diào)不變，因此，房地產(chǎn)信托可能面臨一定準(zhǔn)入門(mén)檻提升以及優(yōu)質(zhì)客戶(hù)非標(biāo)融資需求下降的趨勢(shì)，未來(lái)可能保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

《電鰻快報(bào)》