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        身處暴風眼的視覺中國(21.97 -1.57%,診股)(000681.SZ)此前披露了2018年年報，公司營收9.88億元，同比增加21.27%;歸母凈利潤3.21億元，同比增加10.45%。

        受“黑洞版權事件”影響，“視覺中國”網(wǎng)站自4月12日暫時關閉進行內(nèi)容整改，天津網(wǎng)信辦給予網(wǎng)站運營方漢華易美天津(上市公司下屬公司，漢華易美全資子公司)罰款30萬元的行政處罰。

        相關事件對于歷史財務數(shù)據(jù)或沒有多大影響，但公司90%以上的凈利潤來自于漢華易美，這對于未來經(jīng)營情況影響會有多大?

        值得一提的是，公司在2018年報中對于相關事項的表述出現(xiàn)明顯變化，尤其是不再提及鷹眼平臺(圖像版權網(wǎng)絡追蹤系統(tǒng))，這曾經(jīng)是公司核心競爭力之一。

2018年年報：核心競爭力內(nèi)容“消失”，“鷹眼”不再提及

        在2018年年報中，關于公司“核心競爭力分析”板塊下的內(nèi)容被省略：

        回顧2017年年報，公司在“核心競爭力分析”板塊提出了以下六大類：

        1) 稀缺的互聯(lián)網(wǎng)平臺型商業(yè)模式;

        2) 海量優(yōu)質(zhì)視覺內(nèi)容高筑競爭壁壘;

        3) 海量的圖像大數(shù)據(jù)和強大的技術創(chuàng)新能力;

        4) 全方位的市場覆蓋和高效獲客能力;

        5) 行業(yè)標桿的版權保護能力;

        6) 經(jīng)驗豐富的管理團隊。

        其中，“全方位的市場覆蓋和高效獲客能力”主要基于鷹眼平臺。

        根據(jù)2017年年報，公司建設完成了基于圖像大數(shù)據(jù)與人工智能技術自行研發(fā)了“鷹眼”——圖像互聯(lián)網(wǎng)版權保護平臺，該平臺包括自動全網(wǎng)爬蟲、自動圖像比對、授權比對自動生成報告等多項自主研發(fā)的技術能力，自動處理約200萬/天以上的數(shù)據(jù)，能夠追蹤到公司擁有圖片在網(wǎng)絡上的使用情況，并提供授權管理分析、在線侵權證據(jù)保全等一站式的版權保護服務。

        年報數(shù)據(jù)顯示，2017年，公司通過“鷹眼”發(fā)現(xiàn)的潛在客戶數(shù)量較上年同期有超過84%的增長;通過“鷹眼”新增年度協(xié)議客戶數(shù)量較上年同期增長超過54%。

        公司也曾在2017年年報中指出，2018年，將繼續(xù)優(yōu)化鷹眼平臺，加強對銷售及市場的投入，通過鷹眼轉換與市場投入相結合的獲客手段，加強線上與線下客戶運營，獲得客數(shù)數(shù)量與業(yè)務的同步增長。

        不過，“黑洞版權事件”爆發(fā)后，市場質(zhì)疑其“釣魚維權、維權獲客、維權創(chuàng)收”。在2018年年報中，“鷹眼”兩字已不再提及。

漢華易美貢獻九成利潤，華夏視覺業(yè)績下滑

        視覺中國前身為遠東股份。2014年3月，遠東股份收購北京漢華易美圖片有限公司(下稱“漢華易美”)和華夏視覺(北京)圖像技術有限公司(下稱“華夏視覺”)各100%股權，隨后上市公司于2014年8月更名為“視覺中國”。反向收購合并產(chǎn)生商譽約9.24億元。

        在借殼重組上市之時，收購標的股東做出業(yè)績承諾，2015-2018年，漢華易美及華夏視覺兩家公司經(jīng)審計的扣非歸母凈利潤合并計算分別不低于1.63億元、2.23億元、2.77億元和3.29億元。以下為根據(jù)公告整理的業(yè)績完成情況：

        根據(jù)視覺中國披露的數(shù)據(jù)，標的資產(chǎn)達成2015-2018年承諾業(yè)績，但基本壓線完成，完成率保持在106%-113%范圍內(nèi)。

        而翻查漢華易美及華夏視覺這兩家公司單獨的財務數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)漢華易美貢獻利潤占比增加，而華夏視覺營收及利潤在2018年均出現(xiàn)下滑。

        財報顯示，2018年，漢華易美凈利潤3.11億元，在上市公司合并報表凈利潤中的占比達到92.87%;華夏視覺營收2.73億元，凈利潤約0.57億元，營收及凈利潤分別同比減少6.67%及55.26%。

        其中，“視覺中國”網(wǎng)站在漢華易美旗下運營，網(wǎng)站關閉、被罰款對其財務數(shù)據(jù)會有怎樣的影響?

參股公司持續(xù)虧損，長期股權投資減值風險值得留意

        借殼重組上市之后，視覺中國開始加大對外投資力度，公司賬面上長期股權投資余額逐年增加。

        財報顯示，2018年底，公司長期股權投資余額約12.53億元，相比于2015年增加了9.24億元，長期股權投資在總資產(chǎn)中的占比由2015年的11.87%增加至2018年的29.61%。

        而公司以權益法核算的長期股權投資收益并不高，2018年約0.48億元，在期末長期股權投資余額中的占比約3.83%。

        值得注意的是，深交所曾經(jīng)對公司2017年年報中唱游信息技術有限公司、遼寧新興文化創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)這兩家聯(lián)營企業(yè)虧損情況進行問詢，并要求公司對上述聯(lián)營企業(yè)未計提減值準備的合理性予以解釋。

        根據(jù)2018年年報，上述兩家聯(lián)營企業(yè)繼續(xù)虧損，其中唱游信息技術有限公司虧損2240.86萬元，遼寧新興文化創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)虧損384.78萬元，虧損額相比于上一年均有擴大。

        根據(jù)《企業(yè)會計準則第2號--長期股權投資》，對長期股權投資進行減值測試時，當可收回金額低于長期股權投資賬面價值的，應當計提減值準備。

《電鰻快報》