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行業(yè)洗牌短期承壓，LED龍頭華燦光電(7.390, -0.08, -1.07%)去年營收微增凈利下滑超過50%

　　記者| 梅嶺

　　4月26日，華燦光電（300323.SZ）發(fā)布2018年年度報告，其2018年1-12月實現(xiàn)營收27.31億元，同比增長3.86%，營業(yè)利潤3.17億元，同比下降13.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.41億元，同比下降51.97%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.91億元，較上年同期增長34.52%。公司2018年利潤分配每10股派發(fā)0.45元現(xiàn)金紅利。

　　目前，國內(nèi)LED芯片市場中，華燦光電與三安光電(14.160, 0.06,0.43%)（600703.SH）合計占據(jù)國內(nèi)75%的市場份額。此外，華燦光電發(fā)布了2019年第一季度業(yè)績預(yù)告，期內(nèi)公示預(yù)計凈利潤為-1.5億-1.45億元，上年同期凈利潤為1.43億元。

　　從2018年業(yè)績分布情況來看，2018年第四季度，公司大額虧損2.54億元，成為全年凈利潤下滑的主要原因。

　　圖片來源：華燦光電2018年年報

　　對此，華燦光電表示：公司業(yè)績下降一方面是受到到行業(yè)周期的影響。從2018年下半年開始，LED照明芯片市場整體需求增速放緩，但中小芯片廠商產(chǎn)能三季度開始快速釋放，普通白光芯片供大于求，價格出現(xiàn)下滑。尤其是去年第四季度行業(yè)開始加大清理庫存力度，使得四季度LED芯片普通照明細分市場中的產(chǎn)品價格大幅下滑，導(dǎo)致公司四季度收入和毛利率降低。

　　對于2018年華燦光電業(yè)績表現(xiàn)，相關(guān)市場分析人士對界面新聞記者表示，業(yè)績短期承壓是不爭的事實，但LED產(chǎn)業(yè)不改長期向好趨勢，華燦光電業(yè)績下跌因素主要有內(nèi)外兩大因素：外因為LED行業(yè)整體面臨壓力，行業(yè)龍頭首當(dāng)其沖在所難免，內(nèi)因為企業(yè)擴張發(fā)展中面臨的，長期投入暫未形成規(guī)模產(chǎn)出的陣痛期。

　　光大證券(12.780, 0.19, 1.51%)研報認為：主要同業(yè)公司三安光電也面臨著存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅提升，現(xiàn)金流現(xiàn)巨額缺口等困境。但隨著LED芯片行業(yè)集中度逐漸提高，雖然短期承壓但并未見顛覆行業(yè)的因素，隨著行業(yè)洗牌還有望進一步推動行業(yè)整合，中長線利好行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　另一方面，因公司部分芯片產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題，使得公司訂單以及銷售在報告期內(nèi)受到較大影響。公司對客戶計提相應(yīng)賠償也對其018年利潤造成較大影響。且由于公司總體規(guī)模上升及資本市場融資利率環(huán)境影響，導(dǎo)致財務(wù)費用也有所增加，以及美元匯率變動影響凈利潤額度0.54億，上述事件使得公司2018年利潤總額減少約1.1億元。

　　截至2018年年底，公司總資產(chǎn)余額為1，287，965.48萬元，較上年同期增長30.07%，公司歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益余額為590，201.44萬元，較上年同期增長50.37%，股本余額109，876.89萬元，較上年同期增長30.45%，公司總資產(chǎn)及所有者權(quán)益增長主要系2018年度公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項所致；公司每股凈資產(chǎn)5.37元，較上年同期增長15.24%。

　　據(jù)悉，華燦光電Mini-LED芯片已經(jīng)獲得多個終端客戶的驗證通過，并已經(jīng)批量出貨且出貨量逐季增長，但由于MiniLED市場尚處于爆發(fā)前期，收入貢獻總體占比不高。公司稱未來會進一步提高Mini-LED產(chǎn)品性能、可靠性和良率及與終端客戶的深度配合，力爭推動MiniLED市場的爆發(fā)。

　　分產(chǎn)業(yè)來看，2018年，LED芯片實現(xiàn)營收19.42億元，占總營收比達71.10%，LED襯底片實現(xiàn)營收4.69億元，占比達17.16%，國內(nèi)市場實現(xiàn)營收22.33億元，占比高達81.77%。從銷售模式類別來看，直銷體系依舊是公司主要收入來源，期內(nèi)，公司直銷實現(xiàn)營收26.29億元，占營業(yè)收入比重高達96.23%，代銷實現(xiàn)營收僅為1.03億元，占營收比為3.77%。

《電鰻快報》